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主动型ETF真的能够跑赢大盘吗?专家对此持怀疑态度。
目前在金融界最热议的话题之一是主动型ETF。尽管这种新兴的指数基金的“弟弟”市场规模还相对较小,但增长速度显著。据《Capital》杂志报道,过去五年内,主动型ETF的市场规模每年都翻了一番,而被动型ETF的年增长率仅为20%左右。那么,是否值得抓住这个机遇?我们来解答一些关键问题。
什么是主动管理的ETF?
主动型ETF是一种介于传统被动型ETF和经典基金之间的投资产品。Finum Private Finance的金融顾问Stefan Witt表示:“与简单追踪某个指数的被动型ETF不同,主动型ETF通过有针对性的股票选择和主动投资策略,力图获得高于市场的回报。”这使得主动型ETF在投资策略上与传统基金有一定相似之处。
不同的是,主动型ETF在选股时依然基于它们所参考的指数,通过对单个股票进行超配或低配来提高其表现相对于相应的被动ETF。
与经典基金和ETF相比,这些产品有哪些优缺点?
有人认为,主动型ETF结合了两种产品的优点:“它在一个透明的框架内提供了成本效益高的操作,同时配备了主动管理的专业知识,”BV & P Vermögen的投资组合经理Markus Lautenschlager表示。然而,批评者认为,这只是“旧酒装新瓶”。投资专家表示:“真相可能介于两者之间。”相较于被动型ETF,主动型ETF至少有机会跑赢市场。此外,主动ETF的灵活性使其能够覆盖特定主题或小众市场,这是被动型指数基金难以做到的。
这种灵活性以及频繁的买卖操作让投资者付出了更高的费用。在费用方面,主动型ETF的成本通常介于两种产品之间。Südbadische Honorarberatung的顾问Michael Ritzau表示:“主动管理的ETF通常比主动管理的基金便宜得多,但往往比广泛多样化的被动型ETF要贵。”例如,被动型ETF的年费为0.03%至0.12%,而主动型ETF的年费通常在0.2%到1.0%之间,主动管理的基金费用则在0.8%到2.5%之间。
Lautenschlager还指出,主动型ETF作为一种尚不太普及的投资产品,在流动性方面存在不足:“这些产品的流动性有时仍然不令人满意。”这可能导致买卖时价格波动较大,尤其对大额交易的投资者来说是个问题。
对于普通投资者来说,加入主动型ETF组合是否有意义?
Michael Ritzau认为,一些费用较低的主动型ETF(年费为0.2%至0.25%)作为组合中的一部分是值得考虑的,尽管他对这些ETF能否实现更高的回报持怀疑态度。他建议避免投资高费率的主动型ETF。
他通过一个例子解释了原因:假设某位投资者想要以5%的年收益率投资20,000欧元,并将资金放置20年。如果选择年费为0.5%的主动型ETF,最终税后收益会比选择年费为0.1%的被动型ETF少2,500欧元。
消费者中心巴伐利亚州的Merten Larisch也建议普通投资者不要投资主动型ETF。他表示,普通投资者通过经典的ETF也可以获得足够的总回报。主动型ETF的股票权重调整可能会导致回报降低。毕竟,与被动型相比,主动选择总是伴随着风险,经理的预测可能会出错。统计数据显示,只有极少数基金经理能够超越各自的基准。
目前德国市场上可供投资者选择的主动型ETF有多少?
Merten Larisch指出,德国投资者目前可以选择大约150只主动型ETF,而被动型ETF的数量约为2,500只。
投资者在选择时应该注意什么?
投资组合经理Lautenschlager建议,投资者应重点审查主动型ETF的投资策略,只有这样才能判断其是否优于被动投资。此外,费用应尽可能低,因为这对于长期投资成功至关重要。
投资者还应关注这些证券的易用性。一项好的指标是其高流动性,即管理的资产规模越大越好。“因此,详细研究ETF提供商网站以及相关支持网站是必不可少的,”Lautenschlager表示。
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