德国曼海姆欧洲经济研究中心ZEW指数暴跌，经济预期创2023年7月以来新低

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美国贸易政策的“反复无常剧变”在德国经济界引发了巨大震动。专家们对未来的预期达到了近年来的最低点。特朗普的影响程度堪比普京入侵乌克兰。



由美国总统唐纳德·特朗普引发的关税战使得金融市场专业人士对德国经济的前景变得极度悲观。曼海姆欧洲经济研究中心（ZEW）公布的数据显示，未来六个月的经济景气预期指数在4月暴跌65.6点，跌至-14.0点。该数据来自对168名投资者和分析师的问卷调查。ZEW表示：“这是自2022年俄罗斯对乌克兰发动战争以来预期指数最大的单月跌幅。”该指数上一次处于更低水平还是在2023年7月。此前经济学家仅预计该指数将下降至+9.5点。

3月间，由于基民盟与社民党达成财政计划协议，ZEW预期指数曾出现两年多来的最大涨幅。而现况指数在4月反而上升了6.4点，至-81.2点。

ZEW所长阿希姆·万巴赫对当前形势评论称：“美国贸易政策的剧烈变动使得德国的经济预期大幅下滑。不仅是所宣布的互惠关税可能对全球贸易带来的后果，其政策变化的不可预测性也极大增加了全球不确定性。”

特朗普将4月2日称为“解放日”，并对多个贸易伙伴统一征收20%的关税。虽然这些关税随后被暂停90天，但对欧盟的25%钢铝汽车关税及10%的通用商品关税仍然生效。

美国是“德国制造”产品最重要的出口市场。当前德国出口对受高关税威胁的美国市场的依赖程度，是二十多年来最高的。去年德国对美国出口总额达到约1613亿欧元，占德国全部出口总额的10.4%，为自2002年以来的最高占比。

“来自基民盟和社民党的信号令人失望”  
“3月的财政刺激像一枚‘财政核弹’，将经济预期大幅推升。而现在‘关税铁锤’带来了剧烈反转。根本看不到任何经济复苏或转折的迹象。外部经济环境依旧严峻，国内经济动力亦显疲软。”豪克奥弗豪泽蓝普私人银行的经济学家巴斯蒂安·赫珀勒表示，“来自政界的信号也令人沮丧。尽管基民盟和社民党终于就联合协议达成一致，但真正开始工作前就已爆发争执。德国经济前景仍不乐观，持续疲弱的发展态势正在显现。”

VP银行的首席经济学家托马斯·吉策尔认为形势严峻：“金融市场的波动性如此之大，经济指标的波动也同样剧烈。4月的ZEW经济预期指数如同石头般坠落。在美国关税政策反复无常的背景下，这种表现并不令人意外。”他指出：“全球企业界高度不安，并将推迟投资。德国以其强大的资本品产业尤受冲击。”

黑森-图林根州立银行的乌尔里希·沃特贝格称之为“一次情绪崩溃”。“ZEW经济预期指数在4月大幅下滑，远低于市场一致预期。自2023年10月以来首次跌入负值区间。就在上个月，该指数还曾达到三年多来的最高值——51.6点。如今，特朗普总统制造的关税混乱，引发了全球性的经济忧虑。”这位Helaba经济学家表示，“金融市场的风险规避情绪短期内大幅上升。虽然当前局势略有缓解，但不确定性仍然很高，这也反映在各项情绪指标之中。”

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德国曼海姆欧洲经济研究中心（ZEW）最近发布的数据显示，经济预期指数在4月暴跌65.6点，降至-14.0点，这是自2022年俄罗斯对乌克兰发动战争以来的最大单月跌幅。这一现象主要受到美国贸易政策不稳定性的影响，尤其是特朗普时期发起的关税战，使得金融市场对德国经济前景极为悲观。

尽管3月时基民盟与社民党达成财政计划协议，预期一度上升，但如今的经济环境却显得异常严峻。ZEW所长阿希姆·万巴赫指出，美国的贸易政策变动不仅直接影响全球贸易的互惠关税，而且其不可预测性加大了全球的不确定性。

专家们普遍认为，德国经济面临的挑战加剧，外部经济环境依旧复杂，而国内经济动能也显得疲软。因此，市场对德国未来经济复苏的希望渺茫，信号显示出持续的低迷态势。
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