关税战:中美都在等“内部压力测试结果”

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作者：微信文章
美方4.2开启关税战，中方4.4对等反制，随后快速提升税率，至4.9生效影响发货。今天是4.29，影响发货已经3周时间。货物运输，只有2个途径：（1）中美航空货运，这个一趟20多个小时，早就实际影响双方的生产和销售；（2）中美海运，这个差不多3-4周跑一趟。前三周中美各自港口：收货应该还挺繁忙，因为都是4.9之前发货的；出货应该不忙了。4.9及之后，收货物量肯定会下降，影响港口状态应该在5.1之后快速显现。按中方海关口径，4.10之前发货的，若能在5.13前到中国港口卸货，则仍然免对等关税。所以对于在途物资，仍有2周时间窗口。今天简单聊三个开放性的话题：为什么说关税的战斗已经远去？过去的四周中美双方的得失如何？未来中美经济贸易和金融对决咋演进？
1、为什么说关税的战斗已经远去？关税战美方共开枪5次，以芬太尼为由先10%，又加10%，对等关税加34%，加至85%，加至125%；中方防守反击5次，对部分产品精确狙击，对其他部分产品再次精确狙击，对等反制34%，再次对等反制至85%，最后对等反制至125%。中方在第5次防守反击时，特别强调“鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会”。美方也不再玩第6次加关税的游戏，毕竟美方的表演性闹剧已经被我们率先揭穿了。美方幻想通过闪电战迫使中方签署协议，一直未达到目标，这三周急乎乎的编造小作文说中美在谈判沟通。中方一而再、再而三的否认进行沟通谈判。无论什么样的战争，开启容易，结束难。即使开启方拥有绝对的优势，另一方也可能众志成城、死战到底。既然后续双方没有相互攻防，没有新的战斗，意味着战斗结束，战争自然就进入下一阶段：经济对垒阶段。看谁熬的时间长。
2、过去的四周中美双方的得失如何？在4.2-4.11期间，名义是关税战，实际上对杀的战场在资本市场。初期看起来，美国的资本市场波动更加剧烈，股债汇三杀，因为美方内部也有金融派和实业派的斗争夹杂其中。中方资本市场相对平稳，毕竟2018年以来，在心理上已经做了准备，预期上已有考虑，内部总体比较团结。反正美方试图“通过快速闪电战迫使中方达成协议”的企图，破灭了。到了比拼经济韧性，产业链韧性的时候了。我为什么比较关注每周进展呢？一周，两周，三周等按周数时间？因为这关系到中美经济的核心问题：“中美谁才是第一大消费市场？”，“中国的生产能力，美国的消费能力，谁更依赖谁？”。关于第一大消费市场，“美国是第一大消费市场”目前似乎获得了更多人的赞同。甚至连“美方是甲方，中方是乙方，中方要把美方当上帝”的夸张言论都有市场。经过这三周各种信息的传播，大家越来越认识到：按金额和汇率看，美国是第一大消费市场，中国是第二大消费市场。按实物数量和可贸易量看，中国是第一大消费市场，美国是第二大消费市场，或者是小于欧盟的第三大消费市场。加了前提条件和限定语，那就说明地位不稳固了，需要斟酌。做投行的对这个味道最熟悉了。按2024年货物贸易，美方对中国出口1600亿美元，中方对美方出口5100亿美元。经过3-4周的不发货，影响：（1）中国缺了那1600亿美元的货，生产线是否停了？消费者饿肚子了？（2）美国那1600亿美元的东西咋卖？涉及农业和能源等，生产部门是否能够忍受，能够找到其他市场吗？（3）美国缺了那5100亿美元的货，生产线是否停了？消费者饿肚子了？贸易商咋办？（4）中国那5100亿美元的东西咋卖，能够转移到其他市场吗？下游客户粘性如何？中国生产部门是否能够压缩产能、积累库存，等待时机。“和则两利，斗则两伤”。我们不想打这个仗，但既然对方强力开启，我们也必须迎战。上述四方面，原来都是“和气生财，你好，我也好”。现在非要搞对立，自己两个难题，同时给对方两个难题。到底谁比较受不了，正好压力测试一下。反正中国一再否认谈判，美国一直在寻找“谈判桌”。
3、未来中美经济贸易和金融对决咋演进？美方的闪电战虽然没有拿到协议，但也达到了其部分目的，就是孤立主义，为国内制造业创造机会，为maga创造打螺丝的就业机会。美国的贸易商和金融派，受到了损失，受到了打压。但毕竟目前没有掌权，只能等待maga翻车的可能。美国主动开启的关税战，若中国迟迟不谈判，则也无法收场，硬着头皮也要坚持下去，否则容易在政治上翻车。中国从2018年开启产业链、供应链韧性建设，在防止卡脖子上投入巨大资源。现在到了检验成果的时候了。4.25会议，定调“国际经贸斗争”，既然是斗争，那就要团结一切可以团结的力量，组建国际统一战线，不胜利则不会结束。
从这两天A股资本市场的反应看，似乎信心还不足，国内金融从业者的膝盖还是不够硬啊。马上五一到了，休息一下。继续等待：中美“压力测试的结果”，看看谁的成绩不合格。（1）“数量少，价格高”的美国消费市场，可持续？还是“数量多，价格低”的中国消费市场，可持续？（2）“历史惯性的白纸货币”是财富？还是“物质生产能力”是财富？