关税冲击:医械巨头裁员

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2025年5月1日，器械之家获悉，全球器械巨头Cardinal Health（纽约证券交易所代码：CAH）发出警告：新的进口税可能会使公司有高达3 亿美元的损失，并且它已经将裁员作为一种应对措施。

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关税冲击波：医疗设备供应链的“蝴蝶效应”


美国新实施的进口关税政策可能使Cardinal Health在2026财年（2025年7月1日起）承受2亿至3亿美元的额外成本，Cardinal Health坦言已启动包括裁员在内的系统性应对方案。作为2024年全球医疗科技百强榜第九大企业，该公司明确指出，关税压力将主要冲击其全球医疗产品与分销部门（GMPD），而该部门恰为医院、诊所及家庭护理场景提供注射器、失禁护理用品等关键医疗物资。




Cardinal Health首席执行官Jason Hollar在第三季度财报电话会议中直言，新增关税将加剧医疗供应链的脆弱性。“医疗设备不同于普通商品，其生产高度依赖全球分工体系。以注射器为例，从高分子材料到精密模具，供应链跨越多个国家和地区。”他强调，若贸易摩擦持续升级，不仅企业利润受损，更可能引发医生手术器械、患者护理用品的短缺危机。






Cardinal Health 首席执行官 Jason Hollar

行业观察显示，Cardinal Health的预警并非孤例。此前，直觉外科（Intuitive）等企业已通过调整生产布局、增加区域库存等方式应对关税风险，凸显医疗科技行业对贸易政策的高度敏感性。Hollar透露，公司正与特朗普政府保持“建设性对话”，力求在政策制定中体现医疗产品的特殊性。




为化解关税压力，Cardinal Health已启动多层次应对方案：




（一）本土化产能扩张：加速在美国本土建设注射器、失禁护理等高需求品类的生产线，减少对进口依赖；




（二）供应商网络优化：将供应链从“高风险关税区域”转移至东南亚、拉美等新兴市场，并建立多源供应体系；




（三）AI驱动的合规管理：部署人工智能系统实时监测全球关税政策变化，优化清关流程，降低合规成本；




（四）内部成本结构再造：通过流程自动化与组织优化提升运营效率，第三季度末已启动裁员（具体规模未披露）。




Hollar强调：“价格调整是最后手段。目前，我们已通过上述措施规避数亿美元风险，并计划与客户共同分担剩余成本。”

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核心业务稳健，GMPD利润预期下调


Cardinal Health成立于1971年，总部位于美国俄亥俄州都柏林市。作为一家在纽约证券交易所上市的公司，Cardinal Health在医疗保健领域拥有举足轻重的地位。公司横跨制药和医疗器械两大领域，不仅自研、自产相关产品，还提供分销业务，致力于提高从医院到家庭的供应链效率。

Cardinal Health服务于全球近46个国家的医疗机构，市场覆盖广泛。在美国，公司为超过75%的医院提供医疗产品，拥有庞大的分销网络和高效的供应链管理能力。近年来，Cardinal Health持续加码医疗产品业务，通过收购美敦力医疗用品销售业务等举措，更加奠定了其向医疗产品及服务转型的方向。

尽管面临关税挑战，Cardinal Health第三季度整体营收达549亿美元（同比持平），调整后每股收益2.10美元，略低于华尔街预期的2.15美元。分业务板块看：

制药与专业解决方案部门：因客户合同到期导致销售额下滑至504亿美元；

GMPD部门：收入同比增长2%至32亿美元，利润飙升77%至3900万美元，主要受益于成本优化及现有客户订单量增加。

基于当前形势，公司上调2025财年调整后EPS预期至8.05-8.15美元（原为7.85-8.05美元），但下调GMPD部门全年利润预期至1.3亿-1.4亿美元（原为1.3亿-1.5亿美元）。首席财务官Aaron Alt解释称，利润预期调整反映了关税成本的滞后效应及供应链重构的短期投入。




Hollar在电话会议中重申，公司将以“患者可及性”为首要原则制定应对策略。“我们深知，在COVID-19大流行期间，GMPD部门为保障医疗物资供应承受了巨大财务压力。当前，我们既要最小化关税成本，也要避免将压力完全转嫁给医疗机构或患者。”




为此，Cardinal Health提出三大合作方向：

与客户共建弹性供应链：通过长期协议锁定价格与供应量，降低市场波动风险；

推动政策倡导：联合行业协会向政府提交医疗设备关税豁免申请；

加速技术升级：投资3D打印、智能仓储等新技术，提升本地化生产能力。

公司预计，2026财年非GAAP准则下EPS将实现两位数增长，但GMPD部门利润将至少与2025财年持平，反映贸易环境不确定性对战略规划的影响。




截至当日收盘，Cardinal Health股价上涨2%至144.59美元，显示投资者对其风险管控能力的认可。然而，分析人士指出，医疗设备行业的全球化生产模式正面临重构压力。




面对特朗普政府推行的关税政策，包括Cardinal Health在内的医疗科技巨头们，既需提升全球供应链的效率，又需应对地缘政治带来的风险。如何突破这一困境？这或将长期成为跨国企业亟需解决的难题，器械之家将持续关注相关动态。

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