加关税背后的阴谋!特朗普智囊的战略构想?

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重构全球贸易体系用户指南

加关税背后的阴谋！特朗普智囊的战略构想？

【1】

各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，今天我们讲一点有时效性的东西，他并不算是一本书，而是一篇长文报告，作者是斯蒂芬·米兰，他是特朗普政府白宫经济顾问委员会主席，也就是说，特朗普发动的关税贸易战，所有的理论基础，都是这个人提供的，而他在2024年底的时候，写了这篇报告，就叫做重构全球贸易体系用户指南，这里面详细论述了贸易战的作用，我们要想看懂特朗普的疯狂举动，就有必要先搞清楚这篇报告到底讲了什么？



这个斯蒂芬米兰，履历非常少，只有哈德逊湾资本公司（Hudson Bay Capital）高级策略师和曼哈顿研究所（Manhattan Institute）的经济学研究员的身份，当然最出名的还是这届特朗普政府的白宫经济顾问主席。相当于是美国的头号国师。

他在这篇报告里，上来就说，美元是长期高估的，这种高估阻碍了国际贸易平衡，制造业和贸易部门，承担了巨大的成本。而他认为，关税是可以提供财政收入的，并且可以通过货币汇率变化，来抵消通胀和其他的不利影响。让这些不利因素降到最低。也就是说，这个米兰，是主张高关税+弱美元的。然后他还要纠正，其他国家的汇率低估问题。这听起来确实有点不可思议，因为高关税和弱美元，必然导致进口减少，物价上升，他却说可以抵消通胀带来的不利影响，这个确实有点高科技。我们继续往下看。

在特朗普竞选期间，就提到过加关税，很多人认为，这必然引发经济和市场的大幅波动，但米兰却觉得，不一定，他说2018-2019年，关税税率显著提升，但整个宏观环境，依旧平稳。美元的升值幅度，几乎与实际关税税率持平，抵消了大部分宏观经济影响，但却带来了客观的财政收入。而大国消费者购买力因为其货币走弱而下降，大国实际上为这部分关税收入买单。这个大国，显然就是我们。但这个地方，可能不太客观。因为其实我们也通过转口贸易，加大了出口。在贸易摩擦的7-8年当中，我们出口和中国制造反而是越打越强了。



但也是因为美元处于储备货币角色的地位，所以导致了美元长期高估，在很大程度上，就影响了美国的制造业。也造成了贫富分化，这里老齐解释下，美元强，美元资产就更强，持有资产的富人就得到更多地的资产增长，而急需找工作的美国穷人，因为制造业竞争力下降而更难就业。所以就贫富分化。那意思就是说，现在是一个两头堵的局面，想要维护美元储备货币地位，本币就得强，本币强，制造业就差。如果想让制造业有优势，美元就得弱下去，美元弱，储备货币地位又岌岌可危。而米兰这篇论文，就要解决这个两头堵的局面，不能影响美元的储备地位，还得增加美国的财政收入，让制造业回流。



接下来他讲了经济问题的根源在于美元，也就是特里芬难题，这是1960年经济学家罗伯特特里芬提出的，说的是美元虽然跟黄金挂钩，取得了储备货币地位，别的国家要想获得美元，就注定美国要长期逆差。相当于美国输出美元，获得商品，这样别人才能拿到美元，但长期逆差，就相当于美国一直在做亏本买卖，又有损美元的内在价值，削弱他储备货币的地位。所以这就是一个巨大的悖论。几十年来也没人能够破解。而结果就是，美国通过美债回收美元，所以债务越滚越大。眼看已经到了36万亿美元的规模，再加上极高的利息，已经快要还不起利息了。米兰也看到了美国现在出口竞争力下降，很多工厂倒闭，制造业就业减少的问题。于是政府就不断给救济，而救济越多，债务负担越重。他还特别提到了受到了中国制造的冲击。导致美国制造业岗位减少了60-100万个。但实际损失可能大得多，因为制造业不行了，那些依靠制造业的非制造业岗位也就丧失了。很多地区都已经出现了破产的情况，收缩型城市越来越多。这就引发了国家安全的担心，他们自己也十分清楚，如果一个国家没有供应链，来生产武器和防务系统，那根本就谈不上国家安全了，特朗普说，没有钢铁就没有国家。

他们认为，现在的情况正在变得越来越糟糕，很多原来美国的盟友，都被拉拢到了中国一边，跟我们的贸易量和投资量都超过了美国。那么在这种框架之下， 美元的持续高估，就成为导致贸易失衡的关键机制。

有2种货币均衡理论，一种是货币通过汇率，调整国际贸易平衡，如果一个国家长期保持贸易顺差，他就会因为出口商品而获得外币，再将外币兑换成本国货币，所以就会推动本币升值，也就是说，顺差越多，就应该本币越强。本币强了就会阻碍出口，降低优势，然后促进贸易平衡。反之也成立，逆差就应该导致本币流出，而贬值。然后提高出口竞争力，实现贸易平衡。

另一种理念是金融均衡，它源于储户，在不同国家之间，选择投资产品，也就是货币调整的目的，是让投资者在不同货币计价的资产下，保持无差异。而这种理论，对于美国非常复杂，因为美元是储备货币，很多全世界的主权财富基金，只能拿美元买美债，尽管收益不高，但也只能这么做。所以这其实就无形当中，增加了美元的需求，导致美元长期高估。也给美国经济带来了负面冲击和影响。

美国在商品贸易当中，失去了大量的美元，但是由于美元美债的储备资产地位，美国国债也成了一种出口商品。通过出口美国国债，美国又拿回了失去的美元。然后把这些美元用于支出，购买其他商品。于是美国就出现了巨大的经常账户赤字。而且这个赤字占国内经济的比重还越来越大。后面可能会引发一个临界点，而这个临界点，就是当赤字规模，大到足以引发储备资产信用风险的时候，就会爆发一场巨大的危机，甚至导致全球经济不稳定。

所以，总结一下，就是美元作为储备货币，就注定了长期贸易赤字，长期财政赤字。双赤字就会造成债务持续积累，直到债务累加到，动摇了美国的经济信用为止，那时候储备货币地位就会丧失。

那么储备货币需要什么条件呢，2个条件，1是资本项目可自由兑换，2是受到可靠的约束，所以那意思就是说，目前，我们还不具备储备货币的条件，资本项目下还不能自由兑换人民币，货币政策也没有像美联储那样独立与政府之外。而欧洲的欧元是满足这两个条件的，但他们的债券却是分散的，无论是德国国债还是法国国债，单拿出来信用评级和体量都远不如美国国债。

值得注意的事，美国全球GDP的份额，在全球金融危机期间触底，随后逐渐得以改善，这与制造业就业的模式相吻合，美国在全球GDP当中所占的份额，决定了贸易均衡当中特里芬扭曲程度，进而决定了可贸易部门的状况，这句话的意思就是说，美国参与的贸易越多，就越是吃亏，贸易赤字越多，制造业就越差。

另外一个重要的背景，就是美国对进口商品征收的有效关税，是世界上所有国家当中最低的，只有3%，欧盟差不多是5%，中国是10%。这是所有进口商品的平均值，并不反映双边税率。而双边税率差距更大。啥意思，比如说，美国进口欧洲汽车是2.5%的关税，但是欧洲进口美国汽车，关税是10%。这也就是特朗普对等关税理论的由来，他觉得美国受到了不公正的待遇。凭啥同样的东西，咱们做生意的税率不一样？米兰说，这是时代的产物，当年美国经济实力很强，所以就很慷慨。帮助其他国家战后援建，也有利于跟其他国家建立联盟，老齐多说一句，那时候美国制造业很强大，很多东西，只有他能造，只此一家，根本没有竞争。所以高关税对他来说无所谓，相当于多给了对方政府一笔钱，而这笔钱是对方的老百姓买单，所以他当然也乐于这么做。但后来，竞争品越来越多，高关税就限制了美国商品的竞争力，导致美国制造业对外输出能力下降。所以他就觉得吃了大亏，那么米兰到底想怎么干，他想如何重塑美元呢？

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在知识星球老齐的读书圈里，我们正在给大家讲，美国白宫经济顾问斯蒂芬米兰的报告《重构全球贸易体系用户指南》，这是特朗普关税战的战略构想蓝图，读懂这篇报告，你也就知道美国到底想要干什么了。下载知识星球app，加入老齐读书圈，每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。现在加入之前讲过的近400本书，都可以收听收看。更重要的是，帮你养成一个每天读书的好习惯。加入之后三天不满意可以全额自主退款，欢迎过来体验一下。让未来遇见更加优秀的自己。


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