市场风云 | 关键谈判:一文读懂中美关税博弈对大A的几点最新影响

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大家好，他山之石可以攻玉，我是山石



笔者按：
遗憾本就是常态，不完美才是人生。

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中美第三轮关税及贸易谈判正在瑞典首府斯德哥尔摩紧张进行中，谈判进入关键窗口期（8月12日关税休战到期），双方筹码格局与博弈逻辑已随美欧、美日协议落地而更趋清晰。结合当前信息，分析如下：一、中美核心谈判筹码对比

美方核心筹码

关税施压牌：


若谈判破裂，中国商品面临145%关税冲击（含10%基准关税+20%芬太尼关税+潜在115%追加关税），直接影响中国机电、纺织等出口密集型产业。

威胁对购买俄伊石油的中国企业征收100%“二级制裁”关税，试图切断中国能源多元渠道。


技术封锁牌：


维持高端芯片（如英伟达H系尖端芯片）及半导体设备出口限制，通过“小院高墙”延缓中国技术升级（如中芯国际14nm设备进口受限）。


地缘捆绑牌：


借南海问题（如重申《美菲共同防御条约》）和产业链转移（施压东南亚国家）增加谈判杠杆。

中方核心筹码

资源反制牌：


稀土及关键矿产：中国控制全球稀土供应链，医用针头占美市场65%（若断供可致美医疗系统5周内瘫痪）；近期严打走私（锑/锗对墨出口清零），进一步收紧供应。

内需市场准入：可扩大农产品（大豆、肉类）进口，缓解美农业州压力，换取关税让步。


产业链韧性牌：


对美直接+间接出口依赖降至GDP的3%（约2000万就业），内政可化解最坏冲击。

建立完善反制体系（出口管制、不可靠实体清单），精准打击美民生痛点。


第三方合作牌：


强化与欧盟、东盟、俄伊能源合作，削弱美孤立企图（如欧盟计划反制950亿美商品）

表：中美贸易谈判核心筹码对比

筹码类型	美方	中方
关税/制裁	145%关税威胁、二级制裁（俄伊石油）	稀土出口管制、关键矿产反制
技术/产业	高端芯片封锁、半导体设备限制	内需市场开放（农产品）、产业链韧性
地缘/第三方	南海问题、盟友施压（菲、日）	欧盟合作、东盟能源纽带、俄伊贸易
经济承受力	通胀压力、低收入群体冲击（摇摆州）	出口依赖降至GDP 3%、内政缓冲空间

二、谈判结果预判与概率分析

最可能情景：短期关税缓和（概率50%-60%）


内容：延长休战期3个月；下调机械/日用品关税至15%以下；部分放宽14nm芯片设备限制。

驱动因素：美通胀压力（企业成本+消费负担）与中方保就业（纺织/家具出口）的短期共同需求。


次可能情景：局部领域协议（概率30%-40%）


内容：农产品采购（中方增购大豆）+芯片出口放宽（英伟达尖端芯片许可）绑定达成；建立季度磋商机制。

驱动因素：美科技企业（特斯拉、英伟达）游说；中方技术升级与稳外资诉求。


低概率情景：谈判破裂（概率≤20%）


触发条件：美坚持捆绑地缘议题（如逼中国弃购俄伊石油）；中方拒绝对等让步。

风险：全球供应链重构加速，机电出口或下滑12%-15%。

三、对A股资本市场的影响路径

1. 积极情景（协议达成或休战延长）

整体市场：风险偏好提振，MSCI中国指数或上涨11%（高盛最新预测）。

受益板块：


成长科技（AI、机器人、军工）：弹性最大，受益于风险偏好回升与技术封锁松动预期。

贸易相关：稀土永磁（进可攻退可守）、贵金属（美元信用削弱对冲）。

出口优势品类：工程机械（海外需求回升）、摩托车（出口高景气）。

2. 中性情景（局部协议）

结构性机会：中报业绩硬支撑板块（如稀土永磁、农化制品）占优，主题炒作降温。

政策催化：若政治局会议释放服务消费（出行/养老）、房地产优化政策，相关滞涨板块补涨。

3. 风险情景（谈判破裂）

短期冲击：市场调整压力增大，尤其关税敏感型行业（家电、电子）。

防御配置：贵金属（避险属性）、内需消费（食品、医药）相对抗跌。

政策对冲：国内流动性宽松加码预期升温，托底市场情绪。

总之：博弈本质与竞合趋势已成中美长期关系的缩影

美方困境：关税战已伤及自身（通胀+供应链），筹码渐枯竭（稀土反制/第三方合作削弱其影响力），南海搅局显乏力。

中方策略：以“非歧视原则”锁定10%基础关税，接受长期高关税现实，聚焦技术自主与产业链安全。

A股核心逻辑：短期看谈判情绪，中期看业绩验证，长期看国产替代。建议聚焦成长科技+资源自主双主线，警惕“反内卷”主题过热后的业绩证伪。

📌 提示：8月1日美全球关税缓冲截止期、8月12日中美休战到期、7月政治局会议定调，将成为下一阶段关键观察点。

中美第三轮谈判将于7月27日至30日在瑞典展开，全球瞩目，数个焦点议题可能会在谈判中提及。

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风险提示：

（1）经济政策推进不及预期、其他外部环境变化。

（2）以上数据源自公开披露，此仅为个人对权益、固收市场、另类资产市场的观察，不作为投资建议决策依据或引用，投资人应理性看待市场变化，坚持合理投资观念，谨慎投资，并独立承担投资风险。

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和 山石，一起看世界风云！来源：wind；www.whitehouse.gov编辑：山石声明：以上数据源自公开披露，此仅为个人对权益、固收市场的观察，不作为投资建议决策依据或引用，投资人应理性看待市场变化，坚持合理投资观念，谨慎投资，并独自承担投资风险。
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