端侧AI存储升级,关注存储产业链机会

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端侧AI推理带来新型存储需求。大模型推理场景，存储带宽成瓶颈，基于先进封装的近存计算应运而生，利基存储+先进封装方案的定制化存储具有高带宽特性，率先应用于端侧AI，未来应用场景有望拓展，厂商净利率有望达20%+。2024年兆易创新设立控股子公司青耘科技（持股78%）聚焦定制化存储业务，公司布局领先，7月瑞芯微3D结构NPU产品发布，公司首个定制化存储产品落地，高带宽、低功耗优势突出；同时公司在手机旗舰机和AI PC领域的产品研发进度正常，产业链合作及客户进展有望加快，长期空间广阔。我们认为公司布局定制化存储，满足高端市场创新需求，产业地位、成长空间及盈利能力有望显著提升。端侧利基存储25Q3全面涨价。大陆龙头25Q3 NOR Flash上涨5~10%，毛利率个位数提升，SLC NAND涨价~5%，利基DRAM 25Q3行业合约价DDR4 8Gb涨价70-80%，DDR4 4Gb 涨价20-30%，大陆厂商DDR4 8Gb加快上量，跟随行业涨价。存储板块行情景气度持续，部分存储涨价，AI 和国产化驱动行业增长。受益于物联网、汽车电子、5G 等新兴领域的发展和端侧 AI 的拉动，NOR Flash 市场亦有望保持增长。利基存储市场供需格局重塑中，叠加AI驱动和国产替代机遇，建议关注兆易创新、德明利、北京君正、东芯股份、江波龙、佰维存储等。* 本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本文不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎。

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