AI是泡沫还是经济引擎?

多客科技

作者：微信文章
甲骨文（Oracle）在2025年9月10日单日涨约36%，创下自1992年以来的最大单日涨幅，市值单日增长超过2440亿美元，并使其创始人拉里·埃里森（Larry Ellison）的身家随之大涨，甚至一度超越埃隆·马斯克成为世界首富，纳斯达克再创历史新高。

甲骨文上涨，背后直接原因在于该公司最近与OpenAI签署的一项大单：甲骨文与OpenAI签署了为期十年（从2027年开始执行）、总价值3000亿美元的算力采购合同，这是AI史上迄今为止规模最大的云服务合同之一。

该合同采用“照付不议+通胀调价”模式，OpenAI每年最低支付600亿美元，云业务增长强劲：当季云计算业务收入同比增长28%，达到71.86亿美元，占总营收的比例提升至48%。

甲骨文成功将自己定位为AI模型训练和推理的关键基础设施提供商。其云基础设施（OCI）获得了包括OpenAI、Meta等顶级AI公司的青睐。管理层预计，其云基础设施收入在2026财年将增长77%至180亿美元，并预计到2030财年将增至1440亿美元。

甲骨文的暴涨产生了广泛的影响：带动全球AI产业链情绪：其巨额资本开支计划直接利好上游供应商，如英伟达（再获50万颗B100订单）、博通、Arista（网络芯片需求上调）以及绿色电力领域。强烈映射至A股市场：受甲骨文大涨刺激，A股人工智能、芯片、算力等板块在次日（9月11日）大幅上涨。市场认为，甲骨文的巨额订单印证了全球AI算力需求的强劲，利好能为甲骨文供货的A股厂商（如中际旭创、新易盛为其光模块供应商）以及整个国产算力板块。

为什么从ETF 排行中看到涨幅在前面是与通信相关的ETF？

主要得益于AI驱动算力需求爆发、光模块等核心组件景气度飙升、政策强力支持。AI爆发驱动算力需求，光模块最为受益：全球AI竞赛加剧，训练和运行大模型需要海量算力。光模块是数据中心内部实现光电转换的核心部件，直接决定了数据传输的速度和效率，堪称“数字世界的枢纽”。

技术演进：5.5G（5G-Advanced）的推进以及AI芯片的迭代（如英伟达发布新一代Rubin芯片），都对通信网络的基础设施提出了更高要求，催生更新换代的需求。


当前AI 领域的投资热度极高，引发了部分市场观察人士对潜在泡沫的担忧。

巨额资本涌入：自 2022 年底 ChatGPT 发布以来，全球已有超过 4770 亿美元的资金投入 AI 基础设施领域（如 GPU、数据中心）。未来三年，这一投资规模预计将进一步增至 1.2 万亿美元。

概念炒作与估值疑虑：市场上存在一定的概念炒作现象，约 79% 的自称“AI 企业”的公司实际上仍在使用传统算法进行包装。2023 年全球 AI 融资超过 420 亿美元，但商业化落地率却不足 18%。


但是AI 技术正在重塑经济格局，其影响在不同行业间分布不均但广泛存在。价值创造的集中领域：麦肯锡的研究指出，AI 潜在价值的约 75% 主要集中在四个方面：客户运营、营销和销售、软件工程和产品研发。零售和消费品、银行业、制药和医疗行业受到的影响尤为显著。

AI 主要应用的行业及其影响如下：

医药方面的应用，因为AI 正在深刻改变创新药研发和医疗服务的模式与效率。例如：创新药研发靶点识别与筛选提升识别效率，从海量数据中快速锁定潜在靶点。医疗应用医学影像分析提升病灶识别效率与精度，辅助诊断。智能导诊与问诊初步问诊并分诊至合适科室，提升基层诊疗效率。AI也应用于中医药研发，通过大数据筛选有效方剂、助力中药标准化和智能制造。未来，AI与医药的融合将进一步深化：AI与精准医疗的结合将更紧密，实现更极致的个性化治疗。

许多机构对 AI 的长期经济价值持乐观态度。麦肯锡预计，到 2030 年，生成式 AI 每年可为全球经济带来 2.6 至 4.4 万亿美元 的价值。高盛预测 AI 可能在 10 年内带来 9.2% 的总生产率增长。可持续发展的关键：要实现 AI 的长期潜力，关键在于：技术创新突破：解决能耗问题（如开发更高效的芯片和冷却技术）、提升模型可解释性和可靠性。综合来看，AI 更像是一个具有巨大潜力的经济发动机，但其发展道路上确实存在泡沫化的风险和现实的挑战。

注意：
有一个问题为什么同是通信ETF ,上涨的幅度却不一样，朋友们在选择ETF 的时候不要仅仅看名字，而应该看看该基金跟踪的什么指数，特别TOP 是哪一些。515880跟踪是中证全指通信设备指数。TOP 10 如下，该指数里面光模块权重占比超过50%，因此直接受益于此轮AI算力投资潮。


而159507 通信ETF 跟踪的是国证通信指数，其TOP 10 如下：

正是跟踪指数的不同造成了走势不同。因此朋友们在投资ETF 的时候，一定要认真的看F10 中基金的基本资料。看看是跟踪什么指数，另外就是看看(TOP10)是那一些股票。才不会投错品种。

各位朋友们好，欢迎朋友们下方点击小程序体验，留下您宝贵意见。


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