ZEW指数意外上升，“现状恶化，但预期趋稳”

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领先的经济研究机构近日下调了德国的经济预期。



“经济正在复苏——问题只是速度有多快。”德国欧洲经济研究中心（ZEW）用这句话概括了金融专家当前的心态。尽管美国关税政策仍带来诸多不确定性，但汽车、化工和制药行业的乐观情绪正在上升。

预期意外改善  
尽管经济低迷，投资者对德国经济前景却出人意料地乐观。ZEW主席阿希姆·万巴赫（Achim Wambach）表示：“预期在稳定，而现状却恶化了。风险依然显著，因为美国关税政策和德国的‘改革之秋’仍带来不确定性。”

9月，未来六个月的经济预期指数上升2.6点，达到37.3点。ZEW在对182名投资者和分析师的调查中公布了这一结果。此前经济学家普遍预期该指数将下降。今年8月，该指标曾因美欧关税协议而大幅下挫。

德意志银行研究部德国首席经济学家罗宾·温克勒（Robin Winkler）指出：“经济正在复苏——只是速度问题。”不过ZEW也提醒不要过度乐观。尽管关税压力仍在，但对出口导向型行业的前景已有改善，其中汽车、化工和制药行业获益最大。

现状评估再度恶化  
与此同时，当前经济状况的评估却继续恶化。该指数下跌7.8点，降至-76.4点。豪克·奥伊瑟·兰普私人银行（Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank）首席经济学家亚历山大·克吕格（Alexander Krüger）评论道：“短期内经济增长依然阴云密布。如果国内框架条件不改善，经济复苏的希望恐怕会落空。”他补充称，若非全球经济也因关税和地缘政治受到重创，本可为德国提供一定支撑。

机构纷纷下调预测  
主要经济研究机构已下调对德国的秋季预测。基尔世界经济研究所（IfW）预计，德国今年仅实现0,1%的微弱增长，而6月时的预测值仍为0,3%。对2026年的预测也从1,6%下调至1,3%。IfW经济主管斯特凡·库茨（Stefan Kooths）表示：“推动自我维持型复苏的动力依然不足。若缺乏雄心勃勃的结构性改革，财政刺激恐怕只能带来短暂的烟火效应。”