耐克止跌反弹：营收超预期但净利大跌三成

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运动品牌巨头耐克（Nike）正经历艰难的转型期。在激烈的市场竞争中，耐克流失了部分份额给年轻对手如 On 和 Hoka，而主要竞争对手阿迪达斯则处于上升势头。去年重返公司执掌大局的首席执行官 John Donahoe 与管理团队正尝试让耐克回归“运动本质”，以摆脱过度依赖生活方式（Lifestyle）路线的困境。



尽管面临多重逆风，耐克本季度业绩仍超出市场预期。6月至8月期间，公司营收同比增长1%，达117亿美元，远好于分析师普遍预测的110亿美元。净利润则大幅下滑31%，至7.27亿美元，但每股收益为0.49美元，显著高于市场预期的0.27美元。

财务主管 Friend 警告称，复苏步伐不会线性推进，因为各业务板块恢复速度不同。耐克高企的库存总额为81亿美元，已较前一季度减少2%。

不过，盈利能力依旧承压。耐克的毛利率从去年同期的45,4%降至42,2%。原因在于折扣增加，以及美国对亚洲生产的鞋服大幅加征关税。由于耐克与竞争对手几乎所有生产环节都集中在亚洲国家，美国总统特朗普加征的关税令公司成本额外增加15亿美元（此前预估为10亿美元）。这预计将在第二财季导致毛利率进一步下降约3,5至3,75个百分点。

分析师提醒，耐克的基本面依然存在隐忧：在线销售疲软、利润空间收缩以及中国市场需求疲软，都是值得关注的风险信号。耐克预计，9月至11月的营收将出现低个位数的下滑。

开心果

耐克的现状确实让人关注，尽管营收有所增长，但净利大幅下降显示出其面临的压力。首席执行官John Donahoe似乎在努力调整公司的战略，试图让耐克重拾运动品牌的本质，而不仅仅是生活方式的代表。

库存高企与毛利率降低都是明显的警示信号，尤其是在竞争加剧的市场环境中。在线销售和中国市场需求的疲软也可能对未来业绩造成影响。对于耐克来说，找到平衡点并有效应对这些挑战，将是接下来重要的任务。

随着新产品的推出和营销策略的调整，耐克能否成功逆转局面，值得持续关注。也许，这场转型之路就像运动员训练一样，需要不断的调整和适应。
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