派对终结：俄罗斯经济现状分析

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尽管西方不断加码制裁，俄罗斯经济长期以来仍表现出惊人的韧性，甚至一度出现繁荣。然而，如今这场“经济派对”似乎正在走向尾声——只是民众目前还未真正感受到寒意。



欧盟刚刚通过了第19轮对俄制裁，美国也持续实施严厉的经济限制。但俄罗斯经济仍顽强支撑，多次被预言的“即将崩溃”并未发生。继2022年短暂衰退之后，俄罗斯反而经历了一个增长期。然而，现在迹象表明，这一阶段正在结束。

这并不意味着俄罗斯经济将立刻坠入深渊，但放缓的势头已十分明显。克里姆林宫开始提醒民众要为更艰难的时期做准备。战争高昂的财政成本开始显现压力：为资助对乌克兰的战争，俄罗斯政府开支巨大。

2025年7月，俄罗斯的国内生产总值（GDP）仅比上年同期增长0.4%。欧洲复兴开发银行（EBRD）已下调对俄经济的增长预期，预计全年增长仅为1.3%。相比之下，过去两年得益于庞大的军工支出，俄罗斯经济年增长率均超过4%。

为了弥补财政赤字，克里姆林宫动用了国家福利基金的资金，并增加了国债发行。但目前政府正在收紧刺激政策：削减非军事领域开支、上调增值税。

财政部长西卢阿诺夫表示，债务利息支出如今已占全部预算的8%。“如果继续加债，就会挤压其他开支，”他说，“留给国家优先事务的资金将更少。”

“困难的局面”

随着战时经济全面化，军工产业吞噬着越来越多的资源，民用部门的需求与产能被进一步挤压。受军事动员影响，民用企业普遍面临人力短缺，被迫大幅提高工资以留人或招聘新员工。这反过来推高物价，通胀蚕食了大部分的薪资增长。

为抑制通胀，俄罗斯央行采取高利率政策，目前基准利率高达17%。这不仅压制了私人消费，也让企业贷款成本急剧上升。高利率、增税和经济降温共同增加了俄罗斯步入衰退的风险。

央行行长纳比乌琳娜承认，部分行业“处境艰难”，如石油、煤炭和钢铁生产领域。汽车制造商报告销量下滑，而自政府取消住房贷款补贴后，房地产市场也陷入低迷。

尽管制裁影响难以量化，俄罗斯仍通过与中国、印度等国的贸易部分缓解冲击。然而，能源出口收入明显下降，加之被排除在西方资本市场之外，俄罗斯政府和企业的融资空间被严重压缩。

尽管如此，民众对经济状况依然乐观。目前失业率处于历史低点，实际工资仍创下新高。大多数俄罗斯人依然认为，他们的生活状况良好——至少暂时如此。