伦敦金库被掏空：全球银市恐慌，白银价格创历史新高

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全球白银市场正陷入前所未有的动荡。恐慌性抢购、供应短缺与贪婪情绪交织，使“平民的黄金”白银价格飙升至历史新高，甚至超过了金价涨幅。人们不禁回想起45年前那场致命的白银泡沫。



伦敦金库告急：实物白银几乎见底
作为全球贵金属交易中心的伦敦，金库已几乎被清空。
“我从未见过这样的情况。当前的白银市场完全前所未有。”商品对冲基金Greenland Investment Management首席投资官Anant Jatia在接受彭博社采访时表示，“市场上几乎没有任何流动性。”

白银现货价格已飙升至每盎司53.55美元，超过1980年泡沫时期的纪录高点。不同于当年的投机泡沫，本轮上涨源于地缘政治不确定性、工业需求紧张以及极度脆弱的市场结构。自年初以来，金价上涨约56%，而白银涨幅高达80%，甚至超过了比特币同期63%的涨幅。

“银荒”蔓延：从纽约空运银锭赴英交割
业内人士形容当前局面为“白银恐慌”。近年全球白银库存已减少三分之一。为了履行现货合约，交易商不得不动用昂贵的空运，将银锭从纽约运往伦敦——这种做法以往只在黄金交易中出现。

白银为何突然闪耀？
多重因素推动银价暴涨：
— 地缘政治风险上升，投资者寻求避险资产；
— 美中贸易摩擦、新金属关税及美联储政策不确定性；
— 黄金突破4000美元大关后价格过高，部分投资者转向“平价替代品”白银。

此外，白银兼具投资与工业用途。它是太阳能电池板、电动汽车、半导体及电池生产的关键原料。由于其高导电性，白银被视为能源转型的重要战略资源。目前全球超过一半的白银需求来自工业领域，而矿产供应自2016年以来下降约7%。据国际白银协会（Silver Institute）预测，2025年将出现连续第五年供给缺口。

亚洲市场也火上浇油：印度10月的传统节日杜尔迦节（Dussehra）与排灯节（Diwali）期间，金银消费旺盛。由于金价高企，越来越多消费者转向白银。印度白银进口量同比几乎翻倍，当地珠宝商甚至愿意支付高达10%的溢价采购。

流动性枯竭与“逼空风险”
伦敦每日公布的“金银比”（Gold-Silver Ratio）显示，目前比值在80.2至80.45之间，意味着白银相对仍被低估，存在继续上涨空间。然而，做空者正陷入困境：由于库存见底，借贷白银的利率近几周上涨逾30%。部分分析师警告市场或正经历“空头挤压”（Short Squeeze）——空头为平仓被迫高价回购，进一步推高价格。

“纸面合约与实物银之间的脱节正在扩大，”贝莱德（Blackrock）的Evy Hambro在彭博电视上指出，“市场流动性极度稀薄，轻微波动都可能引发恐慌。”

专家预测银价或破百美元，但风险犹存
贵金属交易商Solomon Global的首席执行官Paul Williams认为，银价上涨由“强劲的真实力量”推动，预计到2026年底每盎司可能突破100美元。美国银行和法国巴黎银行亦预测价格翻倍，称“这可能是本世纪最大的一轮贵金属牛市的开端”。

泡沫重现的警示：45年前的惨痛教训
1970年代末，美国得州石油大亨亨特兄弟大举收购白银，试图垄断市场，引发银价暴涨。最终交易所限制合约，泡沫破裂，银价数周内暴跌三分之二，两兄弟破产，损失15亿美元。
如今虽非人为操纵，而是结构性短缺，但市场情绪相似——贪婪、恐慌与过度乐观正在重演。

由于白银市场体量仅为黄金的九分之一，资金稍有撤出即可引发剧烈波动。高盛分析师警告：即便投资流短暂回落，也可能触发超比例的价格调整。周二下午，白银现货价突跌近4美元，几乎抹去周初全部涨幅。市场人士认为，这或是“过热行情的转折信号”。

开心果

最近，全球白银市场正经历一场前所未有的动荡，价格飙升至历史新高。伦敦的金库几乎被掏空，交易流动性严重不足，导致投资者频繁抢购白银。

此次白银价格上涨的背后，有着多重因素的推动。地缘政治风险、工业需求的紧张，以及黄金价格过高使得越来越多的投资者转向白银作为避险资产和“平价替代品”。与此同时，白银在新能源领域的重要性也日益凸显，比如太阳能电池板和电动汽车的生产中都离不开这种贵金属。

随着需求的激增，全球白银库存已经减少了三分之一，市场面临空前的供应短缺。为了满足现货合约的要求，交易商不得不采取昂贵的方式将银锭从纽约空运到伦敦，这种情况在以往仅出现在黄金交易中。

业内分析师警告，当前白银市场可能正在经历“空头挤压”，市场情绪的贪婪和恐慌再度上演，类似于45年前的白银泡沫。虽然专家预测银价可能会继续上涨，甚至突破100美元，但也有人提醒风险依然存在，一旦市场出现波动，可能会引发剧烈的价格调整。

总之，白银市场目前的局势充满不确定性，投资者需保持警惕，以应对潜在的风险与挑战。
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