AI创投观察丨2025 Q3:热度未退,资本正押注“确定性”

多客科技

作者：微信文章


在2025年的AI融资版图中，“泡沫”与“繁荣”这对旧日孪生词汇，正逐渐被“结构化重构”与“确定性投资”所取代。过去那种“一招押通用、通吃全赛道”的时代正在退潮，资本的目光更精准地锁定了技术护城河明确、商业模型跑通的项目，从模型到底层设施，再到千行百业的场景落地，AI创业进入“重构信任”的新阶段。

AI创投观察系列文章，基于硅谷科技评论（SVTR）AI创投库的多维数据与趋势追踪，系统梳理了全球AI市场的最新融资结构——从三层技术栈的资金分布，到初创企业的代际与地理特征，再到VC机构的投资策略与创始人谱系演化。对于关注AI产业中线机会的创始人与投资人而言，这不仅是一份动态的市场指南，更是一幅理解未来技术变现逻辑的路线图。



一、全球AI融资市场概况




热度不退、结构分化——增量回到“能跑通商业+能形成壁垒”的赛道与公司。

2025 Q1 的峰值 $1,078 亿主要由模型层超级轮驱动；Q2 正常化回落；Q3 量增价升，市场韧性强。

事件数高位运行与金额再度回升共同说明：风险资本并未离场，而是在“追确定性”的前提下更理性分配。

事件在应用、金额在模型，结构分工愈发清晰。

应用层长期贡献约 75%–80% 的事件量，是市场热度与需求外溢的直接体现。

模型层、基础层事件数相对稳定，更多呈现“少量大额”与“技术/产能型”的节奏。

模型层由极少数巨额轮拉动峰值，应用层则用持续面广的中等规模轮托起增量。结构上看：“金额看模型层，增量看应用层”——资本对底层/模型的超级项目保持下注，而业务落地与商业化推动了应用层的持续吸金。

2025 Q1 模型层出现超大单季峰值 $819 亿，随后两季回落，但体量仍显著高于基础层与应用层。

应用层资金自 2024 Q4 起稳步抬升，在 Q3 继续保持高位；基础层保持温和上行。

二、AI初创公司融资画像

应用层：501 起 —— 生态广度最大，覆盖最多细分行业。

模型层：74 起 / 金额最高 —— 少数巨额决定总额弹性。

基础层：64 起 —— 资金随“算力/数据”周期波动。

2.1 基础层：资本仍围绕“供给侧瓶颈”配置：先算力，再数据，最后前沿算法

算力为绝对核心（事件 ~43、金额占比最高），接近基础层资金的主要来源。

数据次之（~23），围绕数据生产、治理与质量提升。

算法占比极小，多为前沿探索。

2.2 模型层：底座（大模型）吃资金，生态（Agent/垂类）堆事件

大模型：事件少（~10）但金额遥遥领先，继续吞噬大单。

智能体（~28）与垂类模型（~21）事件更活跃、票面中等。

优化/评测数量不多（~11），但成为必备基础设施方向。

2.3 应用层：B2B 强场景（降本增效/风险合规/高ARPU）持续吸金，工业与碳中和迎来阶段性窗口

生命科学、企业服务、机器人、金融服务、安全合规居右上（事件多 & 金额大）。

双碳环保事件不多，但单笔偏大，资金密度高。

教育培训、法律服务、国防安防等仍在早期放量。

2.4 创立时间：资金更偏向业务/收入更成熟的一批公司，新批次在堆积势能

≤2021 批次 240 起，对总额贡献最大。

2023 批次 130 起表现活跃；2024 批次 136 起数量多但票面偏小。

2025 年成立的初创 55 起，仍处早期验证阶段。

2.5 地域分布：美国“一极化”格局稳固，其他市场以长尾分散为主

美国 388 起（~61%），占据事件与资金的绝对高地。

中国 64、英国 47、德国 26、法国 10；

其他合计 80，呈分散格局。

2.6 融资规模：少数巨额 + 中额主力 + 小额长尾

$10–$100m 中额轮 326 起，为数量主流。

>$100m 超大额 59 起，但贡献绝大多数资金。

≤$10m 早期轮 220 起，长尾供给稳定。

三、AI投资机构




AI 投资进入“早期广撒网 + 龙头重仓”并存的新常态：YC 提供海量早期供给，美元头部 VC 与产业资本在中后期形成强力承接。前十以北美机构为主；同时可见产业资本（Nvidia）与加速器/VC并行活跃。

Y Combinator（≈40 起）遥遥领先，持续以小额多笔主导早期 deal flow。

第二梯队：General Catalyst（≈25）、Andreessen Horowitz（≈22）、Insight Partners（≈20）。

第三梯队：Lightspeed（≈16）、Sequoia（≈15）、Khosla Ventures（≈15）、Nvidia（≈13）、Accel（≈13）、Bessemer Venture Partners（≈14）。

四、AI创始人




AI 创业的人才管道呈“Big Tech 主干 + 学术侧并行”，工程落地与科研前沿双轮驱动。

Google遥遥领先（≈38–40），Meta、Microsoft分列二三（≈25–30、≈24–26）。Amazon、Intel紧随其后（≈16–20），体现大厂工程与平台经验的强供给。

MIT、Stanford、Cambridge、UC Berkeley等学术机构亦占一定比例，表明学术转创路径活跃。

McKinsey等咨询背景占比不高但在商业化与 go-to-market上具补位价值。

湾区与波士顿走廊仍是 AI 创业的“人才蓄水池”，名校校友网络对早期组队与募资有显著正外部性。整体呈现“美校主导，英/中顶校补充”的人才来源格局。

Stanford居首（≈55），Harvard次之（≈40+），MIT第三（≈30）。

Columbia、UC Berkeley、UPenn/Wharton构成第二梯队（≈14–22）。

Oxford、Cambridge、IIT、清华等非美顶校存在感稳定，但体量明显小于美校。

五、AI融资案例 Top 10

	2025 Q3	AI Quarterly @SVTR.AI
二级分类	公司名称	成立时间	成立地点	主要业务	金额 （亿$）
模型层-大模型	Anthropic	2021	美国旧金山	专注于安全可控通用人工智能研究与产品（Claude 等）	130
模型层-大模型	xAI	2023	美国旧金山	扩展其基础设施和 Grok 聊天机器人	100
模型层-大模型	Mistral	2023	法国巴黎	构建大语言模型	20
模型层-大模型	Thinking Machines Lab	2024	美国旧金山	为研究人员和定制模型构建者提供开源人工智能工具	20
基础层-算力	Nscale	2024	英国伦敦	建设面向AI算力的数据中心	11
应用层-机器人	Figure	2022	美国加州圣尼维尔	开发用于工业与家庭任务的人形机器人	10
基础层-算力	PsiQuantum	2016	美国加州帕洛阿尔托	容错型光子量子计算机	10
基础层-数据	Databricks	2013	美国旧金山	数据与AI平台（数据湖仓等）	10
应用层-开发者	Reflection AI	2024	美国旧金山	面向编码的通用人工智能工具	10
应用层-双碳环保	Commonwealth Fusion Systems	2018	美国马萨诸塞州Devens	开发商业聚变发电厂	8.63

SVTR AI创投平台 · 入驻申请

硅谷科技评论（SVTR）长期连接 全球 10W+ AI 专业人士、5K+ 创业公司、1K+ 投资机构。

为了更精准地对接资源，我们正式开放 SVTR AI创投平台入驻申请：

投资人可获得优质 AI 项目 Dealflow、跨境投融资机会、闭门交流活动；

创始人可参与融资路演、获取对接资源、进入全球创投数据库；

所有成员都将享有 SVTR 精选内容、行业趋势与社区支持。

这是进入 SVTR 核心网络的唯一入口。请填写以下表单，我们将在 3–5 个工作日内审核并邀请合适成员入驻。

硅谷科技评论（SVTR.AI）依托AI创投库、AI创投会、AI创投营 和全球投资网络，打造由数据驱动的AI创投社区。添加微信【pkcapital2023】或访问SVTR.AI，发现更多机会与内容。

交易精选

+