德国经济究竟表现如何？

dolc

德国经济衰退已进入第三年，许多公司正在破产。工作岗位正在大量消失。与此同时，DAX指数却不断创下新高。这一切是到底怎么联系在一起的？

就在几个月前，德国Aquinos Bedding Germany床垫公司在几个月前申请了破产保护。该公司几十年来一直在德国生产，打造了自己的品牌。
如今，他们在Wattenscheid工厂的生产线停产。在那里工作了几十年的员工难过极了。

该公司破产的原因包括物流成本高昂、机器设备老旧以及兄弟公司经营困难。必须说Aquino的破产并非个例。全德2024年共有21812家企业破产。德国经济正在走弱，失业人数接近300万！然而DAX指数却连续三年上涨。这是什么原因？

经济疲软，但DAX 指数还在上涨

德国的股市几乎没有任何危机情绪。DAX指数三年内上涨了约一倍。



“德国的经济形势尤其艰难，但德国股指却在上涨，”基金经理Roger Peeters解释道，“但必须指出的是，当我们谈论德国公司或德国股票时，它们通常都是跨国公司，虽然总部在德国，但他们创造的价值中只有一小部分来自德国。” 德国股指基本上反映的是全球经济的状况。那里的情况看起来比德国要好一些。

行业疲软的原因

杜伊斯堡的Venator化工厂也已破产。破产管理人Sarah Wolf解释说：“原因当然很复杂。首先，是整体经济形势，近年来并没有真正改善。”此外，自俄罗斯侵略乌克兰以来，原材料市场和能源供应也陷入紧张。



“能源价格已经变得极其昂贵。所有这些因素加在一起，有时会导致能源根本不够用，无法偿还所有未偿债务。”

官僚主义、税收和关税也会加速企业破产。而且企业的破产并不仅仅是在化工行业。

因为产业结构，而非经济周期

莱布尼茨欧洲经济研究中心主任、德国联邦经济和能源部顾问Achim Wambach认为，“德国连续三年经济衰退应该不仅仅是周期性经济危机，更像是结构性危机。” 即使明年经济有所增长，也无助于改变这一现状。

他表示，工业界必须应对转型，政府措施也应始终以竞争力为导向。他说，“经济面临巨大压力，德国也面临巨大压力。”他认为，单纯依靠借贷的经济刺激计划是不够的——必须真正落实已宣布的“改革之秋”，包括对社会制度的调整。

尚无极端破产潮

尽管目前存在一些破产案例，但从历史上看，在互联网泡沫破裂后或金融危机期间破产数量通常要高得多。因此，德国距离经历极端破产潮还距离很远。

开心果

德国经济目前正处于一种矛盾的局面：尽管面临经济衰退和企业破产，股市却呈现出强劲的上涨趋势。这种现象可以从几个角度来理解。

**1. 跨国公司的影响：**
DAX指数反映的是一系列大型跨国公司的表现，这些公司虽然总部位于德国，但其收入往往来自全球市场。因此，即使德国本地经济疲软，这些公司的国际业务仍然可以推动股票价格上涨。

**2. 全球经济状况：**
与德国经济相对疲软的境况不同，其他地区的经济表现可能更加乐观，尤其是美国和亚洲的一些市场。全球经济复苏的迹象会拉动投资者信心，进而影响德国股市。

**3. 结构性挑战：**
根据专家的分析，德国经济的问题不仅是周期性的，还涉及结构性问题。工业转型、材料短缺和高额能源费用等都在影响企业的生存与发展。这意味着即使短期内有所改善，长期以来积累的挑战依然存在。

**4. 市场预期与金融政策：**
低利率环境和量宽政策也为股市提供了支持。在这种情况下，投资者更倾向于将资金投入股市，而非债券市场。这造成了股市的持续上涨，尽管基础经济却在恶化。

**5. 企业破产的范围：**
尽管部分企业，如Aquinos Bedding Germany，确实申请了破产，但整体破产数量并未显著上升。如果与历史上的经济危机相比，目前的破产数量仍处于可控范围之内。

综上所述，德国经济的动荡与DAX指数的上涨之间的关系复杂且多元。要想解决这一经济困境，德国需进行结构性改革，并加强产业竞争力，以实现更为可持续的经济增长。
【本帖内容由人工智能提供，仅供参考，DOLC GmbH 不负任何责任。】