军备热潮推动TKMS营收大幅增长，但对前景仍保持谨慎

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在全球军备需求激增的背景下，不仅是 Rheinmetall、Hensoldt 等德国军工企业受益，潜艇制造商 **TKMS（Thyssenkrupp Marine Systems）** 也迎来了显著增长。公司在过去一个财年大幅提升了营收和利润，但对 2026 年的具体业绩仍保持谨慎态度。



营收与利润显著提升  
根据 TKMS 2024/25 财年（截至 9 月）报告，企业的经调整息税前利润（Ebit）增长了 **53%**，达到 **1.31 亿欧元**。营收同比增长 **9.3%**，达到 **22 亿欧元**。  
对于新的 2025/26 财年，公司预计营收可能略降 1%，也可能增长最多 2%。经调整的 Ebit 预计在 **1 亿至 1.5 亿欧元** 之间。此前分析师平均预期为 1.43 亿欧元。

TKMS 首席执行官 Oliver Burkhard 表示：“凭借我们的长期商业模式和强大的订单储备，公司具备抵御经济与政治波动的能力，因此我们对未来新业务保持乐观。”

值得注意的是，Thyssenkrupp 已于今年 10 月将 TKMS 推向资本市场，使其成为独立上市公司。

净利润与股东回报改善  
过去财年 TKMS 的净利润为 **1.08 亿欧元**，高于上一年的 8800 万欧元。公司计划在 2025/26 年度首次向股东派发股息，并希望进一步提高盈利能力。  
中期目标为将调整后 Ebit 利润率从目前的 6% 提升至 **超过 7%**。

订单爆满，受益于全球军备扩张  
自俄罗斯全面入侵乌克兰以来，全球军备需求急剧上升，TKMS 也因此受益明显。截至 9 月底，公司累计订单储备达到 **182 亿欧元**，创历史新高。

不过，潜艇与军舰订单通常周期极长，相关预付款项波动较大，这也使财年业绩具有一定不确定性。

整体来看，TKMS 正处于历史性的增长阶段，但由于军工项目周期长且付款节奏不稳定，公司对 2026 财年的盈利仍保持谨慎预测。

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TKMS（Thyssenkrupp Marine Systems）近年来在全球军备需求激增的背景下，取得了显著的营收和利润增长。根据其2024/25财年的报告，公司的经调整息税前利润增长了53%，达到1.31亿欧元，营收同比增长9.3%，达到了22亿欧元。

尽管当前营业情况良好，TKMS对未来的表现仍保持谨慎。公司预计2025/26财年营收可能略降1%或最多增长2%。首席执行官Oliver Burkhard表示，由于强大的订单储备和长期的商业模式，公司具备抵御经济与政治波动的能力。

此外，TKMS的净利润也从8800万欧元提升至1.08亿欧元，并计划首次向股东派发股息，进一步提高盈利能力。尽管订单储备达到历史新高182亿欧元，但由于潜艇和军舰订单周期较长，付款节奏不稳定，财年业绩仍存在不确定性。

整体来看，尽管当前正处于增长阶段，TKMS对于2026财年的盈利前景仍持谨慎态度。
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