我与AI聊投资(我与AI的聊天记录)

多客科技

作者：微信文章
最近经常跟AI聊投资，感触还挺深。

短短一年半载，AI写作已经融入我工作和投资研究的方方面面。

(以下为我与AI共同写作。说白了就是我输入+AI整理。没有AI，我写了点自己看的笔记就算了，也不会发出来。因为文字功底不行，也没时间心思整理发表。读者应该有知情权，但以下内容都是我认同的。希望以后能把我所践行的投资哲学借助AI，发更多的资料。方便更好的检视自己的投机历程。）

一、AI投研来了，我们做深度价值投资研究，以后还有意义吗？

我的看法是：这不是威胁，而是一次效率革命。

先清醒地认识一下，AI到底改变了什么。

以前，我们花大量时间在找数据、读报表、整理信息上，这部分工作很耗时，但价值有限。现在，AI能瞬间处理好这些。它能读成千上万份资料，快速提炼重点，找出变化和风险。也就是说，单纯靠“知道得更快更多”建立的优势，正在消失。

而且，AI能分析的角度比人多得多。我们一般只能盯住几个关键指标，但AI可以同时跟踪几百个数据点——甚至包括卫星图、物流信息这些“另类数据”，并找出其中隐藏的关联。能发现一些以前注意不到的线索。

更值得关注的是，AI正在模糊“主观判断”和“量化分析”的边界。它开始能理解一些商业逻辑，甚至尝试把“护城河”、“竞争力”这些比较抽象的概念，用数据呈现出来。这意味着，一部分过去依赖经验的分析，未来可能会被算法辅助。

那面对这些，深度研究者该怎么办？我觉得，核心没有变，但重心必须调整。

不变的是什么？

是对商业本质的洞察。AI能算数字，但它很难真正判断一家公司的文化好坏、管理层是否靠谱、品牌有没有深入人心——这些往往才是决定企业长远价值的关键。

是对市场情绪的定力。AI可能会让市场波动更剧烈，但这恰恰给了我们更多低价买入好公司的机会。不被噪音干扰，保持冷静，这种“人性优势”是AI没有的。

是对安全边际的坚持。再复杂的模型也是基于预测，预测就有不确定性。所以“用好价格买好公司”这一条，永远不能丢。

要变的是什么？

我们要从“信息劳动者”转向“策略指挥者”。

别再埋头整理资料了，而是要学会向AI提问，让它帮你干活。比如你可以让它对比两家公司十年的毛利率变化，并试着分析原因；或者从财报里找出关键表述的改动。你的经验应该用在设计问题、判断结论上，这才是人最能创造价值的地方。

你应该更关注那些“难以被量化”的东西。多跑一线，跟管理层、员工、客户聊，感受企业氛围，理解品牌的真实影响。这些“软实力”，AI短期内很难评估，但往往是好公司的核心壁垒。

还要主动拥抱变化，去了解AI、半导体这些新领域。不必成为专家，但要知道它们的商业模式和竞争关键。AI本身就能帮你更快地学习。

最后，一定要保持警惕。AI可能会提供错误信息，而且如果很多人用相似的模型，还可能导致策略同质化、加剧风险。所以永远要用常识去判断，保持独立思考——这是你最重要的防线。

总结一下，AI对你来说，应该是“坐骑”，不是“对手”。

建议很简单：

积极用它，帮你处理基础工作，解放时间。

把精力更多投入到深度思考和定性判断上。

始终保持怀疑，用常识检验它的输出。

把它当学习伙伴，拓展自己的能力圈。

二、其实技术变革一直在发生，以前没有互联网，巴菲特们成功了；到现在互联网和AI都广泛应用了，巴菲特们依然还是成功的。

其实你看巴菲特的成功，就像看一位老练的船长驾驶一艘结构特殊的巨轮穿越不同气候带。技术变革如同海上的风浪，时大时小，不断变化，但这艘船的核心导航系统（价值投资的原则）和它独特的船体设计（伯克希尔的商业模式）才是它能持续航行的根本原因。

巴菲特能穿越周期的首要秘诀，在于他死死抓住了投资中那些不变的本质。

坚守能力圈，是巴菲特的第一信条。他只投自己能真正搞懂的公司。互联网泡沫时，人人都谈科技，他因为看不懂就坚决不碰，当时被笑“落伍”，结果泡沫破灭，恰恰证明了他的清醒。这并非他能预知未来，而是他死守一条底线：不懂的东西，不碰，这是活下去的根本。

利用市场情绪，是他的核心心法。那句“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”，精髓就是逆向而行。当所有人都在追逐一个火热概念时，往往已风险重重；而当市场一片恐慌、无人问津时，真正的机会才悄悄浮现。这种定力，让他总能在无人看好时从容买入，在人声鼎沸时淡定离场。

关注真正的护城河，是他的选股基石。无论技术怎么变，生意的本质是持续盈利。巴菲特一生都在寻找拥有强大“护城河”的企业——比如坚固的品牌、难以替代的用户习惯，这些都是技术难以轻易颠覆的竞争优势。就像他投苹果，看重的不是高科技，而是那种用户离不开的生态和粘性，他把苹果看作一个强大的“消费堡垒”。




当然，巴菲特并非顽固不化。他的伟大之处在于在坚守内核的同时，完成了关键而有限的进化。

在拓展能力圈上，他从不逼自己成为技术专家，而是用最朴素的商业逻辑去看待新事物。最典型的就是投资苹果——他没有钻研芯片或代码，而是通过观察，将苹果看作一个“让用户离不开的消费品公司”。这样一来，陌生的科技企业就变成了他熟悉的生意模式。这说明真正的进化，不是盲目跟风，而是用自己相信的框架去理解新变化。

他也很快意识到，新时代的“护城河”有了新形状。对于互联网和平台型公司，他理解了网络效应——也就是用户越多，平台就越有价值、越难被替代。这是一种强大而全新的竞争优势。

他最有定力的一点，是“后发制人”。在互联网泡沫最热时，人人都在追逐，他却冷静旁观。直到泡沫破灭、恐慌弥漫，他才开始出手买入那些已被验证的好公司。这种极致的耐心，让他总能避开狂热，用更实惠的价格买到真正的资产。




除了个人投资哲学，巴菲特还打造了一个几乎无法复制的系统——伯克希尔·哈撒韦公司。这个系统给了他巨大的结构性优势。

在资金上，他掌管的伯克希尔拥有巨大的保险浮存金和现金流，这为他提供了近乎无限的“弹药”。更重要的是，这笔钱完全自主，让他不用看他人脸色行事，从而避免了在牛市高点被迫追高、在熊市低点被迫斩仓的被动局面。他能手握现金，从容等待真正的大机会。

在时间上，他拥有绝大多数投资者梦寐以求的“时间特权”——没有短期业绩压力，可以真正践行“买入并持有”，甚至如他所说“持有期是永远”。这种极致的长期主义，让时间的复利成为他最强大的盟友。




所以，为什么技术浪潮一波接一波，巴菲特们依然成功？归根结底是三点：

坚守不变的基石：紧盯企业内在价值、安全边际和市场情绪周期。

进行关键的进化：用原有的逻辑框架理解新事物，在守护能力圈的同时谨慎拓展其边界。

构建强大的系统：打造能穿越周期的资本结构和耐心资本，让自己立于不败之地。（构建个人的适合于长期投资财务结构）

    在瞬息万变的时代，比追逐潮流更重要的，是找到那些不变的底层逻辑，并在此基础上审慎地进化。他的成功不在于预测准每一次技术变革，而在于拥有一个坚实的决策框架。（信息过载的时代，正确的投资哲学，践行哲学的执行定力，会变得越来越珍贵。）

以上例子也是提醒我们在面对变化是要保持定力，也要拥抱时代。