CGI“一带一路”观察 | OECD呼吁亚洲新兴市场国家加强灾害风险融资(12.16-12.31)

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焦点探究

近日，OECD发布《东南亚、中国和印度经济展望2025：加强灾害风险融资》报告。报告显示，亚洲新兴市场国家短期内增长保持韧性，主要依靠内需和公共投资支撑，但全球贸易紧张和气候灾害带来下行风险。近年来该地区灾害频发，各国转向综合灾害风险融资框架，但面临法律框架不统一、机构协调不足及保险覆盖差距等挑战。政策需优先完善监管、拓宽融资工具、加强公众教育、推动区域合作，增强整体抗灾能力。

区域动态

► 越南进出口总额截至11月底达约8400亿美元，同比增长17.2%。其中，出口额超过4300亿美元，同比增长16.1%。

► 印度私营部门活动在年末出现放缓迹象，12月综合PMI降至58.9。新订单增长减速拖累了制造业和服务业的扩张势头。

► 欧洲央行将存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别维持在2.00%、2.15%、2.40%不变。欧元区三季度经济增长率为0.3%。

► 南非11月通胀率放缓至3.5%，为三个月来首次回落，且处于央行新设定的目标容忍区间内，增强了市场对央行明年进一步降息的预期。



焦点探究

OECD呼吁亚洲新兴市场国家加强灾害风险融资



图片来源：OECD

宏观挑战与战略转型

12月24日，经合组织发布《东南亚、中国和印度经济展望2025：加强灾害风险融资》报告[1]。报告指出亚洲新兴市场国家，包括东盟国家、中国和印度的经济增长预计将在短期内保持韧性，这主要得益于强劲的国内需求。强劲的私人消费和持续的公共投资仍是该地区主要的增长驱动力，辅以支持性的宏观经济政策和更宽松的金融环境。面对不利的外部冲击，该地区出口表现迄今表现良好。

然而，增长前景仍存在风险。尤其是与美国关税利率及全球贸易紧张局势相关的政策不确定性，为该地区带来了下行风险。此外，挑战还包括气候和灾害相关的冲击，这对许多亚洲新兴经济体尤为重要。近年来该地区各类灾害的频率和严重程度持续升级。该地区国家每年约发生100起灾害，过去十年平均影响8000万人。

具体而言，在《2025年世界风险指数》排名中，菲律宾、印度和印度尼西亚分别位居全球最易受灾国家的前三位，这种极端的风险暴露使得防灾减灾不仅是社会议题，更成为核心的经济管理课题。随着灾害损失和灾害频率的增加，加强灾害风险融资（DRF，Disaster Risk Financing）变得越来越重要。有效的财务准备对于确保及时获得救援、恢复和重建资金至关重要。为了增强对灾害影响的金融韧性，需要一个全面的框架。

然而，高风险敞口与一些国家有限的财政能力之间存在矛盾，从而进一步加剧该地区的脆弱性。由于多数亚洲新兴市场国家的财政收入水平相对有限，一旦遭遇大规模灾害冲击，公共财政将面临巨大的挑战。目前，亚太地区仍存在较大“保障缺口”，高达91%的经济损失未获得保险覆盖，仅有约9%的损失受保，这一水平远低于全球平均标准。在缺乏市场化风险转移机制的情况下，绝大多数灾害成本最终都落在政府肩上，迫使各国不得不长期依赖预算重新分配和国际援助等事后手段。

这种依赖“事后筹资”的反应式管理模式的局限性已愈发凸显。在突发灾害面前，通过削减其他公共支出来调拨救灾资金，不仅会挤占教育、基础设施等长期发展领域的资源，还可能导致资金到位延迟，从而错过灾后重建的最佳窗口期。此外，频繁的财政应急操作还会导致赤字扩大和债务水平抬升，损害主权信用的稳定性。因此，新兴亚洲各国正迫切需要推动战略转型，即从传统的碎片化、被动式响应，转向系统化、前瞻性的DRF框架。

结构性分化日趋明显

随着全球灾害频发且破坏性加剧，DRF在亚洲新兴市场国家的重要性日益凸显。2016年，东盟灾害风险融资与保险倡议（DRFI）建立了区域合作框架，强调通过整合事前（ex-ante）和事后（ex-post）措施提升韧性。此后，多项举措推动资金安排从被动、零散的模式转向支持可持续发展、灾后快速流动性的综合框架。事前工具如保险旨在灾前预先安排资金，确保及时响应；事后机制如预算重分配则在事件发生后动员资源支持重建。

各国实践呈现显著差异。报告指出，柬埔寨主要依靠应急基金、预算重分配和捐助者补助，但财政限制和风险暴露导致融资缺口反复出现，亟需制定国家灾难基金战略、强化应急预算及扩大家庭与企业保险覆盖。印度拥有相对成熟的事后融资结构，如国家与州级灾害响应基金，并推行作物保险等项目，然而依赖事后响应、保护缺口大及跨部门协调不足仍是挑战。印尼年均面临约2,900起灾难，损失达13.7亿美元，其体系融合事前（如国有资产保险）与事后工具，但法规滞后和地方参与有限制约了实施效果。

部分国家在创新方面取得进展。例如，老挝在预算受限背景下，通过东南亚灾害风险保险机制试点主权参数保险，并开发旱灾预防协议，展现了向事前融资的过渡。马来西亚洪灾频发，损失巨大，当前依赖应急基金和贷款暂停等工具，但主权风险转移机制不成熟，机构碎片化问题突出，需通过法律改革和数字平台提升韧性。缅甸作为脆弱国家，灾害年损近GDP的0.9%，其DRF体系处于初期，高度依赖外部援助，财政缓冲薄弱且缺乏国家战略，改革迫在眉睫。

菲律宾和新加坡代表了相对先进的模式。菲律宾整合了CAT债券、地方风险池和农业保险等多层工具，但财政碎片化和低保险覆盖率仍是瓶颈，需将DRF纳入预算体系并利用绿色金融进行优化。新加坡虽自然风险较低，却以充足储备和气候融资举措构建了前瞻性框架，如绿色债券和风险披露标准，为区域提供了借鉴。泰国因洪灾年均损失8.21亿美元，2011年灾后已推动改革，但保险市场欠发达、法律漏洞和机构职责重叠阻碍了其进展。东帝汶和越南则面临相似挑战：前者依赖石油基金和外部援助，但机构能力不足；后者灾害年损约27亿美元，主要靠应急预算，法律体系分裂限制了执行效率，改革需聚焦战略规划、柔性预算机制和数字工具推广。

治理能力现代化与区域协同

在各国完善巨灾风险融资框架的过程中，制度化建设与治理路径的优化是确保财政韧性的核心保障。当前，虽然许多经济体已建立了初步的防灾减灾法律，但相关融资规定往往呈现碎片化与滞后性，缺乏与国家公共财政管理系统的有效衔接。这种立法上的不一致导致了预算执行效率低下与问责机制模糊，制约了现代风险融资工具的制度化落地。因此，各级政府亟需推动法律体系的现代化，明确不同风险层级工具的法律授权，并将巨灾风险融资框架深度嵌入国家的中长期财政规划与年度预算循环中，从而实现从“被动应急”向“主动财政风险管理”的战略转型。

与此同时，职能协同与数字化监管能力的提升是确保政策效力的关键。目前，巨灾风险融资的职责往往分散在财政部、防灾机构及地方政府等多个部门，容易引发职能重叠或决策迟滞。强化中央与地方政府间的协调机制，明确各级政府在救灾资金拨付中的权责边界，对于提升融资运作的效率与透明度至关重要。在数字化治理方面，各国应着力升级监测评价体系，通过构建互联互通的灾害风险数据库，整合风险暴露、损失数据与支出轨迹。利用人工智能与大数据技术，政府不仅能更精准地评估或有负债，还能实现灾前预警与灾后资金的自动触发支付。

除了制度层面的“硬约束”，巨灾风险融资教育这一“软实力”的建设也不容忽视。任何精密设计的金融机制，若得不到充分的理解与运用，都难以达成其预期的政策目标。政府应发挥主导作用，不仅要将相关知识引入国民教育体系，更要针对公职人员、保险从业者及社会公众开展差异化的素养提升行动。提升公众对于巨灾保险必要性的认知，能够有效弥补该地区巨大的“保障缺口”。在实施过程中，应充分利用数字化平台，通过社交媒体互动、模拟游戏等创新形式，在全社会培育“风险预防”的文化氛围，提升民众对金融工具的接纳度。

在区域协作维度上，各国仍有巨大的拓展空间。目前跨国风险分摊机制的应用范围依然有限。面对具有跨国影响的极端灾害，单一国家的财政储备往往难以独自支撑。各国应进一步深化数据共享与模型共建，探索扩大区域风险池的规模，并利用规模效应降低巨灾债券等创新工具的融资成本。通过强化区域集体防御机制，将能构建起更为稳固的经济安全屏障，有效抵御气候变化带来的系统性冲击



区域动态

01 东亚与东南亚 <<<

► 越南出口在关税压力下仍呈现积极增长态势。越南财政部统计局数据显示，2025年截至11月底，越南全国进出口总额达约8,400亿美元，同比增长17.2%。其中，出口额超过4,300亿美元，同比增长16.1%，比去年同期高出近250亿美元。但其中内资企业的出口额仅为1,024.1亿美元，同比下降1.7%，仅占出口总额的23.8%。外资企业出口额则达3,277.3亿美元，增长23.1%，占全国出口总额的76.2%。越南海关局数据显示，过去11个月，越南对美出口额超过1,386亿美元，同比增长27.2%。尽管面临关税压力，今年前11个月越南对美国出口所占比重仍保持在高位。□越通社[2]

► 韩国央行认为存在通胀上行风险。韩国央行近日表示，若韩元兑美元汇率持续维持在1,470韩元附近的高位，明年通胀率可能升至2%至2.5%之间，超出当前预测水平。汇率高位运行可能向消费价格传导，进一步推高国内通胀压力。数据显示，韩国11月通胀率同比上涨2.4%，已连续第三个月高于央行2%的政策目标。□路透社[3]

► 印度尼西亚与俄罗斯领导的欧亚经济联盟签署自由贸易协议。印尼与欧亚经济联盟近日正式签署自贸协定。根据协定，欧亚经济联盟将对印尼90.5%的税目给予优惠关税，为印尼棕榈油、鞋类、纺织品、电子产品等优势产品进入该联盟近1.8亿人口市场提供更广阔通道。欧亚经济联盟方面预计，协定有望使双边贸易额实现翻番。今年1至10月，印尼与该联盟贸易总额为44亿美元，其中印尼出口17.6亿美元，进口26.4亿美元。目前印尼主要向联盟出口棕榈油、咖啡等农产品，进口煤炭、钾肥等资源类商品。该协定经过两年谈判达成，是印尼拓展新兴市场、推动贸易多元化的重要举措。□路透社[4]

► 新加坡11月出口同比增长11.6%。新加坡11月非石油国内出口同比增长11.6%，高于市场预期，主要受医药产品、集成电路、个人电脑等电子产品的带动。从出口市场看，对美国、欧盟等地区出口增长显著，而对泰国和日本出口则较去年同期明显下降。新加坡企业发展局已将2025年全年非石油国内出口增长预测从原先的1%至3%收窄至“约2.5%”，预期第四季度人工智能相关需求及黄金价格高企将对出口形成一定支撑。□路透社[5]

02 南亚、中亚与中东 <<<

► 印度12月综合PMI降至58.9。印度私营部门活动在年末出现放缓迹象，12月综合PMI降至58.9，为十个月以来最低水平。新订单增长减速拖累了制造业和服务业的扩张势头。制造业PMI回落至55.7，服务业PMI亦微降至59.1。尽管来自美国、英国和中东等关键市场的外需推动新出口业务创三个月新高，但国内需求降温导致整体动能减弱。同时，就业增长几乎停滞，企业对未来经营预期的信心已连续三个月下滑，服务业乐观情绪明显减弱。成本与销售价格虽温和上涨，但出厂价格压力已缓解至3月以来最弱水平。□路透社[6]

► 沙特非石油出口在10月激增32.3%。沙特非石油出口在10月实现显著增长，出口总额达到339亿里亚尔，同比上升32.3%。其中，机械和电气设备占比最高，达23.6%，其次为化工产品，占比19.4%。中国是沙特非石油出口的最大目的地，总额达147亿里亚尔，阿联酋和印度分别位列第二和第三。进口方面总体增长平稳，海路仍为主要通道，达445亿里亚尔。贸易顺差同比扩大47.4%，显示外部收支状况持续改善。□阿拉伯新闻报[7]

► 哈萨克斯坦11月年通货膨胀率为12.4%。哈萨克斯坦国家银行公布的数据显示，11月该国年通货膨胀率为12.4%，相比10月有所放缓。全国11个地区的年度通胀率有所下降，5个地区有所增长，另有4个地区维持。其中食品价格同比上涨13.4%，非食品类商品价格年涨幅为11.2%，付费服务价格年增长率放缓至12.3%。□哈通社[8]

► 科威特与中国签署协议建设穆巴拉克·卡比尔港。科威特与中国近日签署价值约40亿美元的穆巴拉克·卡比尔港工程建设合同，该项目位于布比延岛，是科威特推动基础设施升级、打造区域物流枢纽的关键举措。科威特方面表示，此项目将助力提升科威特在国际贸易与全球供应链中的地位，也是实现“新科威特2035愿景”的重要内容，有助于推动经济多元化并创造优质就业机会。该项目将显著提升该国港口运营能力，强化海上运输基础设施。□阿拉伯新闻报[9]

03 欧洲 <<<

► 欧洲央行维持三大关键利率不变。欧洲中央银行18日在位于德国法兰克福的总部召开货币政策会议，决定继续维持欧元区三大关键利率不变，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别维持在2.00%、2.15%、2.40%不变。欧洲央行最新预测显示，欧元区整体通胀率2025年预计为2.1%，2026年为1.9%，2027年为1.8%，2028年为2.0%。受内需推动，2025年欧元区经济预计增长1.4%，高于此前预期；2026年预计增长1.2%；2027年和2028年增长预期均为1.4%。□新华社[10]

► 欧盟委员会提议扩大欧盟“碳关税”范围。欧盟委员会17日公布碳边境调节机制（CBAM）调整方案，计划自2026年起逐步扩大征收范围并强化反规避监管。该机制拟从当前覆盖的水泥、钢铁等基础材料延伸至钢铁与铝密集型下游产品，新增机械、家用电器、车辆零部件等180类产品。同时，方案将消费前金属废料纳入核算范围，并加强排放数据报告与追溯要求，以防范虚报排放行为。为支持本土产业转型，欧盟拟设立“临时脱碳基金”，资金部分来源于2026‑2027年成员国销售CBAM证书的收入。□新华社[11]

► 欧盟延长对俄经济制裁6个月。欧盟理事会22日发布声明，决定将针对俄罗斯的经济制裁再延长6个月，至2026年7月31日。欧盟制裁措施包括禁止欧盟从俄罗斯进口或转运海运原油及部分石油产品；将多家俄罗斯银行排除在环球银行间金融通信协会(SWIFT)系统之外；暂停多家被欧方认定为“受克里姆林宫支持的提供虚假信息的媒体”在欧盟境内的传播许可。此外，欧盟推出针对规避制裁行为的专项反制措施。□新华社[12]

► 欧盟委员会就零售投资策略达成协议。欧盟理事会与欧洲议会日前就“零售投资战略”达成政治协议，旨在通过提升信息披露透明度、优化产品销售规范及加强投资者保护，构建更安全、普惠的欧盟零售投资市场。新规要求金融机构向零售客户提供清晰标准化信息，禁止销售不具投资价值的产品，并确保营销内容（包括通过社交媒体等渠道）的合规性。协议同时推动成本术语标准化，便利投资者进行产品比较，并规定每年向客户提供投资组合绩效报告。此外，新规将强化销售环节利益冲突管理，提高专业投资者认定标准的灵活性，并增强欧盟与成员国监管协作以打击欺诈行为。□欧盟委员会[13]

04 非洲与拉美 <<<

► 南非11月通胀率放缓至3.5%。南非11月通胀率放缓至3.5%，为三个月来首次回落，且处于央行新设定的目标容忍区间内。这一进展增强了市场对央行明年将进一步降息的预期。数据显示，11月整体通胀率从10月的3.6%降至3.5%，略低于市场预期。剔除食品和能源价格的核心通胀率为3.2%。从分项看，运输、娱乐等项目价格涨幅收窄，而食品、餐饮价格有所上升。此前，南非央行已于上月将主要贷款利率下调25个基点至6.75%，理由是通胀前景改善。□路透社[14]

► 埃及央行降息100个基点。埃及中央银行25日宣布将基准利率下调100个基点，调整后的隔夜贷款利率和隔夜存款利率分别为21%和20%。这是埃及央行今年第五次降息。根据埃及央行此前发布的报告，受食品价格上涨放缓影响，埃及2025年11月通胀率小幅下降至12.3%。埃及央行表示，将继续密切监测经济和金融形势，引导通胀率在2026年四季度达到7%，允许其上下浮动2个百分点。□新华社[15]

► 巴西政府批准新版国家气候计划。巴西政府近日批准新版国家气候计划，为巴西落实《巴黎协定》目标、推进低碳转型制定清晰路线图。新计划承诺到2035年将温室气体净排放量在2005年基础上减少59%至67%。这是巴西自2008年推出首版气候计划以来，时隔17年对国家气候治理框架进行的系统性更新。巴西政府表示，将通过每两年一次的评估和每四年一次的系统性修订，不断完善国家气候计划，以确保政策目标与气候科学进展和国际承诺保持一致。□新华社[16]

► 阿根廷在汇率改革中将比索的浮动区间与通货膨胀挂钩。阿根廷央行宣布自2026年1月1日起实施新的汇率政策，将比索汇率浮动区间的上下限调整与月度通胀数据挂钩，以取代此前固定的1%月调整幅度。此举旨在增强外汇储备积累能力，为经济复苏提供支撑。根据新规，央行计划逐步购入外汇，目标储备增加额最高可达170亿美元，其中主动购买规模约100亿美元。□路透社[17]

[1]本节内容均摘自：https://www.oecd.org/en/publications/economic-outlook-for-southeast-asia-china-and-india-2025_6fc95782-en.html

[2]https://zh.vietnamplus.vn/article-post253863.vnp

[3]https://www.reuters.com/world/asia-pacific/south-korea-central-bank-sees-upside-inflation-risk-with-weaker-won-2025-12-17/

[4]https://www.reuters.com/world/china/indonesia-signs-free-trade-deal-with-russian-led-eurasian-economic-union-2025-12-22/

[5]https://www.reuters.com/world/asia-pacific/singapores-november-exports-rise-116-yy-stronger-than-expected-2025-12-17/

[6]https://www.reuters.com/world/india/indias-private-sector-growth-hits-10-month-low-year-ends-softer-note-pmi-shows-2025-12-16/

[7]https://www.arabnews.com/node/2627412/business-economy

[8]https://cn.inform.kz/news/xingquanguo11gedide-8c2820/

[9]https://www.arabnews.com/node/2627228/business-economy

[10]https://www.xinhuanet.com/world/20251218/74cecbffc7c04a23ba392c42bb69cfe8/c.html

[11]https://www.xinhuanet.com/world/20251217/3230eb0908ff4b0fbcb66dd5b10901b2/c.html

[12]https://www.news.cn/20251222/fea9ce68fdeb4d858d29ece060de4170/c.html

[13]https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/ip_25_3125

[14]https://www.reuters.com/world/africa/south-african-inflation-slows-slightly-november-2025-12-17/

[15]https://www.xinhuanet.com/world/20251226/b6b75227d0a34dc7b17db4a36f011926/c.html

[16]https://www.news.cn/20251217/056437ff79ba45e4968dbe5a99655796/c.html

[17]https://www.reuters.com/world/americas/argentina-tie-peso-band-inflation-exchange-rate-overhaul-2025-12-15/

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