创下2019年以来最佳表现：2025年德国股市大盘赢家与输家全盘点

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尽管德国经济低迷、全球危机不断、关税冲突频发，德国股市在2025年仍交出了一份亮眼答卷。德国股市基准指数——DAX——全年大涨，创下自2019年以来的最佳年度表现。然而，并非所有40只DAX成分股都能在过去12个月里实现上涨。

2025年，DAX指数全年收于24,490.41点，年涨幅超过23%。这是六年来表现最强劲的一年。以下为2025年DAX指数中涨幅最大的赢家与跌幅最深的输家一览。



年度涨幅前三名

第一名：Rheinmetall｜+153.99%
这家军工集团从去年的第二名跃升至今年榜首，与去年冠军西门子能源对调位置。俄乌战争持续、西方国家防务支出增加，强力推升了股价。2月底股价首次突破1000欧元，10月初又越过2000欧元大关。随后，部分投资者开始获利了结，股价有所回落。

第二名：Siemens Energy｜+138.98%
这家能源技术集团继续处于高速增长轨道。燃气轮机和电网技术业务表现强劲，公司在11月再次上调中期目标。更重要的是，西门子能源时隔四年首次恢复派息，12月股价一度逼近125欧元的历史新高。

第三名：Commerzbank｜+129.57%
市场关于意大利大型银行收购的传闻持续推高股价。与此同时，该行在经营层面也传来利好消息：8月上调了2025年盈利目标，并宣布裁员计划，以提升未来盈利能力，稳定股东信心。

年度跌幅后三名

第三十八名：Beiersdorf｜−24.45%
消费品集团受到护肤品业务需求明显放缓的冲击。核心品牌妮维雅销量不振，高端产品线持续下滑，中国市场表现疲弱。尽管年中出现短暂回暖迹象，但公司仍下调了全年营收预期，股价在9月跌至三年多来的低点。

第三十九名：Adidas｜−28.61%
4月，美国宣布的新关税政策引发运动用品板块大跌，阿迪达斯未能幸免。7月，市场期待的盈利预期上调未能兑现；10月，又因美国零售商下单谨慎引发投资者担忧，股价跌至两年多以来的最低水平。

第四十名：Symrise｜−32.90%
香精香料制造商在夏季和秋季两次下调增长预期。消费者支出趋于保守，尤其在北美市场，关税政策影响明显，销售额下滑；亚洲市场增长也仅属温和。12月，股价跌至2019年初以来的最低点。

总结
2025年是德国股市的高光之年，但板块与个股之间分化显著。军工、能源与银行股大放异彩，而消费品与品牌类企业则承压明显。对于投资者而言，这一年再次印证了：宏观环境不佳，并不意味着资本市场缺乏机会，关键在于行业选择与结构性布局。

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在2025年，尽管面临德国经济低迷和国际局势挑战，德国股市依然表现强劲。DAX指数全年上涨超过23%，达到24,490.41点，创下2019年以来的最佳年度表现。

### 年度涨幅前三名
1. **Rheinmetall**：+153.99%
   - 受益于俄乌战争和西方国家提升防务支出，股价突破1000欧元，并在10月超过2000欧元。
  
2. **Siemens Energy**：+138.98%
   - 燃气轮机和电网业务强劲，该公司在11月上调了中期目标，同时恢复派息，助推股价接近历史新高。

3. **Commerzbank**：+129.57%
   - 关于收购的市场传闻加之盈利目标上调，推动股价上涨。

### 年度跌幅后三名
1. **Beiersdorf**：−24.45%
   - 护肤品需求减弱，导致整体营收预期下调，股价创三年低点。

2. **Adidas**：−28.61%
   - 新关税政策影响，以及未能兑现的盈利预期导致股价大幅下跌。

3. **Symrise**：−32.90%
   - 销售额下滑，特别是在北美市场，股价跌至2019年以来的最低点。

### 总结
尽管德国股市在2025年的表现令人瞩目，但各行业之间的差异显著。军工、能源和银行业取得显著增长，而消费品和品牌企业则遭遇压力。这强调了在不确定的宏观环境中，合理的行业选择仍能带来投资机会。
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