最高法院暂缓对特朗普关税案作出裁决

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作者：微信文章


周五，最高法院并未就唐纳德·特朗普总统征收的广泛关税的合法性作出裁决，市场仍在等待这一决定，而该决定将对贸易政策和美国财政状况产生深远影响。

此前曾有猜测称，关税裁决将于周五发布，但最高法院当天仅发布了一项意见，且与关税无关。

目前尚不清楚关税裁决将于何时公布。法院将于周三公布其下一批裁决。

当这一决定真正到来时，它将解决两个问题：一是政府是否可以根据《国际紧急经济权力法》的相关条款征收关税；二是如果征收关税是不恰当的，美国是否需要向那些已经支付关税的进口商进行赔偿。

然而，最终决定也可能介于两者之间。

根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA），法院有权授予有限权力，并仅要求有限偿还，此外，法院在处理这一华尔街密切关注的敏感问题时，还有其他多种选择。

此外，即使白宫输掉这场官司，它还有其他工具可以实施关税，而这些工具并不需要该法案所规定的紧急权力。

阅读更多 CNBC关于关税的报道 如果最高法院裁定特朗普败诉，他将利用其他关税机构达到“相同目的”：哈塞特 特朗普的2000美元关税红利支票现状如何 10月贸易逆差创2009年以来最小值，此前特朗普采取了关税措施 财政部长斯科特·贝森特本人周四表示，他预计裁决将“乱七八糟”。

“毫无疑问的是，我们有能力继续以大致相同的水平征收关税，以增加总体收入，”贝森特在明尼阿波利斯的一次露面中说道。“但令人怀疑的是，总统失去了利用关税来维护国家安全和增加谈判筹码的灵活性，这对美国人民来说真的很遗憾。”

特朗普部分利用《国际紧急经济权力法》（IEEPA）作为紧急措施，以阻止芬太尼流入美国。

盈透证券（Interactive Brokers）高级经济学家何塞·托雷斯（Jose Torres）表示，取消关税将产生多重影响。

“如果法院阻止征收关税，政府将寻找变通办法，”托雷斯说。“尽管这一决定可能会引发争议，但特朗普总统在推动这一议程方面雄心勃勃。”

“阻止关税将不利于实现本土化雄心。这将对财政状况不利，利率将会上升，”他补充道。“但这将有利于企业盈利。投入价格将会降低，贸易将会更加顺畅。”

政府官员列举了多种选择，以应对法院判决结果不符合他们预期的情况。预测市场网站Kalshi指出，法院裁定支持已实施的关税的可能性仅为28%。托雷斯表示，他公司的客户也有类似的预期。

贝森特（Bessent）表示，根据1962年《贸易法》，政府至少还有另外三种选择，可以让大部分关税保持不变。然而，他也担心退税可能会给政府及其降低财政赤字的努力带来压力。根据财政部数据，关税在2025财年带来了约1950亿美元的收入，在2026财年又带来了620亿美元的收入。

最终，摩根士丹利分析师认为，最高法院的裁决“存在很大的微妙差异空间”。

摩根士丹利分析师阿里安娜·萨尔瓦托雷和布拉德利·田在一份报告中表示，法院“在作出裁决时拥有广泛的自由裁量权，可能出现一系列结果，比如法院缩小现有关税的范围，但并不强制要求完全取消关税，或限制关税的未来适用”。

“鉴于近期政治焦点集中在可负担性上，我们确实认为政府有空间对整个关税制度采取更为宽松的做法，”他们补充道。

迄今为止，关税的影响超出了分析师的预测：对通货膨胀的影响有限，而贸易逆差却大幅下降，这与某些季度中关税可能使美国在全球贸易舞台上成为孤儿的预期相反。10月份的贸易不平衡达到了2009年金融危机结束以来的最低水平，当时由于危机引发的大规模衰退，进口急剧下降。