财政传来利好信号：德国国家赤字下降，但新一轮负债压力在前

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尽管经济持续低迷，德国国家财政状况在去年仍出现积极变化。最新数据显示，国家支出与收入之间的缺口较2024年有所收窄，不过专家普遍预计，今年德国的新增债务将再次上升。



德国统计局在一项初步估算中表示，2025年德国联邦、各州、地方政府以及社会保障体系的总支出仍高于收入，财政赤字约为1070亿欧元。但与2024年相比，赤字规模减少了约80亿欧元。统计人员指出，近期国家收入表现好于预期，主要原因包括社会保险缴费率提高，以及此前免税的通胀补偿奖金不再发放。

从宏观角度看，这一赤字规模相当于国内生产总值（gdp）的2.4%。相比之下，2024年的比例为2.7%，2023年为2.5%。根据欧盟《稳定与增长公约》，成员国财政赤字上限为gdp的3%。包括法国在内的一些国家多年来一直突破这一红线，而德国目前仍处于规定范围之内。

今年起赤字或再度扩大

不过，经济学界对未来的判断并不乐观。多数专家预计，德国今年的新增负债将明显上升。基尔世界经济研究所（ifw）预测，德国的财政赤字占gdp比重将在2026年升至3.5%，并在2027年进一步扩大至4.0%。该研究所指出，2026年国家支出增长将明显加快，原因在于基础设施和气候中和专项基金开始释放投资效应，同时国防支出也将再次上升。

aaa评级稳固，但隐忧仍在

尽管如此，国际主要评级机构仍然肯定德国的财政稳健性，并继续给予其aaa的最高信用评级。不过，评级机构同时也指出，德国在结构性改革方面仍存在压力。评级机构scope的分析师朱利安·齐默曼表示，人口老龄化及其对公共财政和经济增长的影响，是德国aaa评级面临的最重要挑战之一。

随着人口结构持续老化，未来几年德国的养老金负担将明显上升。预计到2029年，联邦政府用于补贴现收现付制养老体系的支出将超过1130亿欧元，约占联邦财政预计收入的20%。这一趋势，被视为德国中长期财政可持续性面临的关键考验。

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德国财政在经济困难时期表现出积极变化，国家赤字有所减少。数据显示，2025年德国的财政赤字预计为1070亿欧元，相较于2024年减少了80亿欧元。虽然收入有所增加，例如社会保险缴费率提高，但专家预计2023年的新增债务将再次上升，可能在2026年和2027年达到更高水平。

尽管德国的信用评级被维持在aaa，但人口老龄化及其对公共财政的影响被认为是未来最大的挑战。预计到2029年，政府在养老金上的支出将显著增加，这对财务可持续性构成压力。整体来看，虽然目前仍在欧盟规定范围内，但未来的财政状况需密切关注。
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