AI应用爆发!基金经理详解

多客科技

作者：微信文章



01

A股开年很强势

2026年开年A股很强势。

Wind数据显示，截至1月12日收盘，上证指数已17连阳，且2026年的前6个交易日，沪指连续上破4000点、4100点两个整数关口。

成交额也在这一波行情中明显放大。

继上周五（1月9日）破3万亿后，1月12日全A成交额更是达3.64万亿元，超过了2024年10月8日，创历史新纪录，这也是A股史上第7次单日成交额破3万亿元（截至20260112）。

A股史上日成交额破3万亿情况



数据来源：Wind；截至20260112

A股近期为何持续强势？市场普遍认为，或有三大助力因素：

2025年12月PMI和通胀数据好于预期，为春季行情提供了基本面支撑。

连续走强的氛围烘托下，有望吸引更多资金流入，加速行情演绎。

商业航天、AI等前沿产业政策利好频发，成为市场共识度高的投资线索，带动主题行情活跃。

在一系列赛道中，AI板块延续着去年以来的高热度。

其中继AI算力后，AI应用成为当下热门赛道之一。

Wind数据显示，截至1月12日，国证AI应用指数2026年以来已大涨19.99%。

国证AI应用指数去年12月以来表现

20251201-20260112



数据来源：Wind；截至20260112

我们去年分享更多的是AI算力板块，今天也来聊聊AI应用，看看它为何能表现突出？



02

2026年或是AI转折之年

2022年11月30日，OpenAI正式推出ChatGPT，自此引爆全球AI浪潮，至今已三年多。

一方面，近年来海内外保持高额CAPEX投入，大兴“AI基建”。

另一方面，AI虽具备深远的社会价值，商业化进程相对滞后，这也导致资本市场上AI“应用”与“算力”呈现“冰火两重天”的反差。



数据来源：Wind

统计区间：20230106-20260106

任何一种商业模式要持续发展，最终都得“应用落地”且能盈利。

AI技术发展到如今，到底需求有多大、如何变现成为了市场更关心的问题，AI行业叙事也由“不计成本的投入”转向“投入产出比的理性权衡”。

当前AI技术已有较好的熟悉程度和“群众基础”，大模型能力不断迭代提升、算力成本逐步下行。

根据“基础设施先行-中间层工具-上层应用”的产业发展路径，全球人工智能正经历由技术突破向规模化应用落地的关键转折期。

作为全球AI行业的引领者之一，我国十分重视人工智能应用落地，政策端大力支持。

2025年8月21日，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》正式发布，文件指出，到2027年，率先实现人工智能在6大重点领域广泛应用，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；2023年新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。



2026年，可能就是AI产业正式迎来从“投入”到“产出”的转折之年。

映射到股市，2026年开年后AI应用持续走强，或就是重要体现。



03

如何看待AI应用的投资机会？

融通互联网传媒、融通明锐等基金经理张鹏，在AI应用方面有自己的见解。



张  鹏

13年证券、基金行业从业经历，其中10.38年基金投资管理经验，融通互联网传媒、融通明锐等基金经理，擅长“掘金”科技成长赛道，对成长股周期判断敏锐。

2025年三季报中，张鹏就分享到：

AI应用虽然表现不温不火，但从各模型的推理需求来看，环比一直在高增，同比都是几倍甚至几十倍的token调用量增长。

AI已经应用到工作生活的方方面面，虽然没有再次出现GPT时刻，但产业趋势一直在不断往前，润物细无声。

随着大模型的持续迭代，能力的不断突破，我们有可能再次看到让人眼前一亮的惊艳功能，到时可能进一步带来应用的爆发。

虽然应用到现在为主还没有怎么表现，但我们仍然相信应用会爆发，行情会轮到。

——摘自融通互联网传媒基金2025年三季报

进入2026年，张鹏认为AI应用机会或现，AI的叙事逻辑或将从过去三年“卷”模型、“卷”算力，过渡到商业化应用的阶段：

1、由“卖铲子”到“挖金子”

2022年以来，全球AI投资集中在算力、电力、数据中心等基础设施领域。

站在当下，算力逻辑演绎了三年，一方面其业绩确定性或依然较强，但另一方面赔率可能不足，且资金大幅涌入，基本面再大幅超预期的概率或不高，股价可能面临波动风险。

接下来1-2年时间，AI应用或是机会更突出的方向。

随着底层大模型技术的快速成熟和成本的显著下降，行业正从技术探索期迈向商业化落地和价值创造的爆发期。

政策端，国内高度重视人工智能产业发展，出台了一系列政策，从顶层设计、资金支持到场景开放，全方位推动AI应用落地。

2025年8月《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》的纲领性文件出台，提出到2027年AI应用规模化，2030年智能体普及率超90%的目标，明确了AI+制造、AI+医疗、AI+教育等六大重点领域和八大支撑措施。其核心是推动AI从技术探索转向规模化、商业化应用。

市场端，AI应用正从辅助性的效率工具（如智能写作、图像生成）向能够自主完成复杂任务的智能体（Agent）演进。这种转变意味着AI不再仅仅是“工具”，而是可以替代部分白领工作的“数字化劳动力”。行业的发展呈现非线性、加速爆发的特征。

随着AI大模型能力的提升，在企业的应用中，AI大模型已可应用于包括产品研发、服务运营到组织发展和营销推广等各个环节。

借助AI赋能，企业不仅能够优化业务现有流程，提高效率，还能通过数据驱动的洞察力，推动业务决策的智能化，提升生产力和创造力。AI从被动响应的工具，向能够自主规划、调用工具、完成复杂任务的智能体演进。AI已深度渗透到社会经济的各个关键领域。

2、寻找“杀手级应用”

目前，AI应用赛道的竞争格局呈现出“巨头筑底、垂类深耕、入口为王”的多元化特征。

重要的参与者可大致分为三个梯队：第一梯队：平台生态型巨头；第二梯队：垂直赛道领先者；第三梯队：创新模型与应用公司。

投资的关键在于寻找那些能够凭借“场景（数据）+流量”优势，将AI能力转化为解决特定痛点、具备清晰商业模式的“杀手级应用”的公司。

AI应用市场规模在未来几年内有望从千亿级别成长至万亿级别。考虑到AI将渗透至各行各业，整体市场空间将更为庞大，增长弹性非常高。

目前，我重点关注AI应用领域的优质公司，并在此“掘金”，在AI应用方面进行了重要布局。

通过一段时间深入研究，已挖掘出一批代表性公司，其AI收入快速起量，AI收入占整体收入比例超过5%甚至10%以上，而且开始对整体收入产生积极影响。

这些公司过去两年并不是市场关注焦点，股价也在相对底部位置，它们的价值在未来一段时间有望被市场逐步发现。

热  门  产  品



注：融通互联网传媒灵活配置混合、融通明锐混合的风险等级均为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。

融通互联网传媒灵活配置混合基金销售相关费用：本基金认购费（金额：M)：M＜100万元，认购费率为1.20%；100万元≤M＜200万元，认购费率为0.80%；200万元≤M＜500万元，认购费率为0.30%；M≥500万元，每笔1000元。本基金申购费（前收费）（金额：M)：M＜100万元，申购费率为1.50%；100万元≤M＜200万元，申购费率为1.00%；200万元≤M＜500万元，申购费率为0.50%；M≥500万元，每笔1000元。本基金申购费（后收费）（持有期限：N)：N＜1年，申购费率为1.80%；1年≤N＜2年，申购费率为1.35%；2年≤N＜3年，申购费率为0.90%；3年≤N＜4年，申购费率为0.45%；N≥4年，申购费率为0.00%。本基金赎回费（持有期限：N)：N＜7日，赎回费率为1.50%；7日≤N＜30日，赎回费率为0.75%；30日≤N＜1年，赎回费率为0.50%；1年≤N＜2年，赎回费率为0.25%；N≥2年，赎回费率为0.00%。投资者后端认购的具体费率如下：当持有期限N＜1年时，后端认购费率为1.6%；当持有期限1年≤N＜2年时，后端认购费率为1.2%；当持有期限2年≤N＜3年时，后端认购费率为0.8%；当持有期限3年≤N＜4年时，后端认购费率为0.4%；当持有期限N≥4年时，后端认购费率为0。1年指365日。

融通明锐混合A基金销售相关费用：本基金认购费（金额：M)：M＜100万元，认购费率为1.20%；100万元≤M＜200万元，认购费率为0.80%；200万元≤M＜500万元，认购费率为0.30%；M≥500万元，每笔1000元。本基金申购费（前收费）（金额：M)：M＜100万元，申购费率为1.50%；100万元≤M＜200万元，申购费率为1.00%；200万元≤M＜500万元，申购费率为0.50%；M≥500万元，每笔1000元。本基金赎回费（持有期限：N)：N＜7日，赎回费率为1.50%；7日≤N＜30日，赎回费率为0.75%；30日≤N＜1年，赎回费率为0.50%；1年≤N＜2年，赎回费率为0.25%；N≥2年，赎回费率为0.00%。

融通明锐混合C基金销售相关费用：赎回费（持有期限：N)：N＜7日，赎回费率为1.50%；7日≤N＜30日，赎回费率为0.50%；N≥30日，赎回费率为0.00%。本基金C类基金份额不收取申购费用。本基金销售服务费（仅C类份额收取）：0.50%/年。

谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本材料是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。

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