美扛下关税账单,全球经济2026仍走强

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摘    要
世行和IMF呼吁各国政府调整政策，加大对科技和教育的投资，共促全球经济可持续发展

文｜金焱

编辑｜苏琦




国际货币基金组织（IMF）1月19日发布《世界经济展望报告》更新内容，预计2026年世界经济将增长3.3%，较去年10月预测值上调0.2个百分点；2027年将增长3.2%，与去年10月预测值持平。技术投资、财政和货币支持、宽松的金融环境以及私人部门的适应力抵消了贸易政策变化的不利影响。

此前，世界银行发布最新一期《全球经济展望》报告称，尽管贸易紧张局势与政策不确定性持续存在，全球经济的韧性仍超出预期。报告将2026年全球经济增长预期上调为2.6%，较2025年6月预测值提高0.2个百分点。2027年将回升至2.7%。全球经济展现韧性，但增长动能正在减弱。世行和IMF呼吁各国政府调整政策，加大对科技和教育的投资，共促全球经济可持续发展。

IMF报告认为，关税冲击持续削弱全球增长前景，加剧经济脆弱性。IMF首席经济学家皮埃尔—奥利维耶·古兰沙指出，美国加征关税的举措对全球贸易规范造成冲击，其有效关税税率居高不下，贸易紧张局势持续升温，持久贸易协议的达成仍存在变数。即便有其他积极因素对冲影响，关税冲击仍给本就温和的增长前景带来压力，造成全球经济效率受损。

全球通胀预计将下降，但美国通胀回归目标水平的速度将更慢。主要的下行风险包括对技术预期的重新评估以及地缘政治紧张局势的升级。

一项最新研究显示，是美国人而非外国人承担了美国关税的几乎全部成本，这一结论驳斥了美国总统特朗普所谓的历史性关税将由外国人买单的说法。特朗普一直将关税视为创收和外交政策的双重工具。在与欧洲再度燃起的贸易战中，特朗普手中的筹码可能更少。

特朗普用外国人买单来强化其议价能力，并鼓励外国政府与美国达成协议。美国经济的韧性似乎为特朗普的说法提供了支撑：尽管欧洲等其他发达经济体增长乏力，美国却实现了相对强劲的增长和温和的通胀。德国智库基尔世界经济研究所（Kiel Institute for the World Economy）19日周一发布的这项新研究显示，关税的影响可能会随着时间的推移，以美国消费者价格上涨的形式显现出来。通过分析2024年1月至2025年11月期间价值4万亿美元的货运数据，基尔世界经济研究所的研究人员发现，面对美国去年加征的关税，外国出口商通过降价仅吸收了约4%的成本，而美国消费者和进口商则吸收了96%。

2025年中国国内生产总值（GDP）5.0%的增速与IMF在最新报告中的预测一致，较2025年10月IMF的预测上调0.2个百分点。

IMF上调中国经济增长预期主要得到两大因素支撑。首先，中国在过去一段时间实施的一系列稳增长政策对经济活动产生了显著的支撑作用，且这些政策效应预计将延续至2026年。其次是贸易冲击的影响逐渐消退。这也是IMF上调2026年中国增速预期的原因。从最新的经济数据来看，出口对经济增长的支撑作用较强，中国国内需求和私人消费的潜力仍有待进一步释放。目前中国物价水平整体运行在低位，反映出国内有效需求相对于生产能力仍有潜力。IMF预计，2026年中国经济增速将保持在4.5%，较前值预测上调0.3个百分点。   

世界银行报告认为，关税冲击、保护主义升级、地缘政治紧张、财政脆弱性加剧等因素仍对全球经济构成下行压力，但以人工智能为代表的技术革命加速渗透实体经济，叠加企业聚焦科技创新与绿色转型的投资导向，正培育形成经济新动能，为全球经济新一轮增长周期积累力量。世行和IMF呼吁各国政府调整政策，加大对科技和教育的投资，共促全球经济可持续发展。

经通胀因素与人口规模变化调整后，2025年全球人均国内生产总值（GDP）相较疫情暴发前水平约上升10%，表明全球平均意义上的产出能力在疫情冲击后实现了温和修复与再扩张。

世行和IMF的预测判断与联合国1月初发布的《2026年世界经济形势与展望》报告基本一致。联合国报告指出，2025年尽管美国大幅提高关税，但在稳健的消费支出和通胀回落的支撑下，全球经济表现出超预期韧性，维持了增长势头。然而，深层次的脆弱性依然存在。投资持续低迷和财政空间有限正在拖累经济活动，并增加了全球经济可能陷入长期低增长的风险。

世行报告认为，世界经济在贸易逆风加剧的复杂环境下展现出超出预期的韧性，2025年增速达2.7%，好于此前市场预期。其中，发达经济体增长1.7%，新兴市场和发展中经济体以4.2%的增速成为全球增长的重要引擎。这一态势主要源于贸易品库存合理累积、人工智能相关投资扩大及全球供应链主动优化调整。世行预测，未来两年全球经济将保持平稳运行，2027年增速有望回升至2.7%，增长基础不断夯实。

IMF报告认为，全球经济虽然面临美国引发的重大贸易干扰和不确定性，但得益于财政刺激力度高于预期、金融环境宽松、私营部门灵活应对以及政策框架改善等多重因素，仍展现出一定韧性。预计新兴市场与发展中经济体经济增长在2026年至2027年将保持在4.0%以上，发达经济体经济在2026年和2027年将分别增长1.8%和1.7%。同时，全球总体通胀率将从2025年的4.1%降至2026年的3.8%，2027年进一步降至3.4%。

（作者为《财经》特约撰稿人）
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