关税、制裁与供应困局:全球铝市场陷入“脱钩”震荡

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作者：微信文章
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根据中国海关总署（GACC）最新发布的数据，今年7月中国铝土矿进口量达2006万吨，较去年同期增长34.2%，环比6月上升10.7%。今年1至7月，中国铝土矿进口总量达1.233亿吨，较去年同期大幅增长33.7%。数据显示，2025年8月中国原生铝棒产量呈现稳健复苏态势。根据SMM最新调研报告，8月全国原生铝棒总产量达146.2万吨，环比增长3.8%，开工率回升至55.2%，较7月上升2.1个百分点。这表明在经过7月的区域性减产风波后，铝棒行业已进入稳步复苏通道。
美国中西部铝锭现货价格与伦敦金属交易所（LME）基准价的溢价已飙升至每吨560美元，创下68%的历史性价差。这一剧烈波动背后，是特朗普政府连续加征铝进口关税的直接结果——从3月的25%进一步上调至6月的50%，导致美国实际到岸铝价突破每吨5000美元大关。



关税壁垒下的美国困局

尽管关税政策旨在重振本土铝业，但现实却显残酷：全美仅剩四家原铝冶炼厂维持运转。世纪铝业南卡罗来纳州霍利山工厂虽重启5万吨产能，但相较国内年消费量仍是杯水车薪。据行业机构数据，美国原铝库存已从2025年初的75万吨锐减至30万吨以下。

更严峻的是，传统最大供应国加拿大正将出口转向欧洲。2025年5月至10月间，加拿大向荷兰、意大利等国输出铝锭超34万吨，同期美国铝进口量同比下降14%。"高溢价本应吸引供应，但地缘政治让贸易流向发生了根本改变。"一位国际贸易分析师指出。

欧洲短缺加剧全球争夺

欧洲同样深陷供应危机。碳边境调节机制（CBAM）正式实施叠加制裁影响，欧洲现货溢价在半年内从每吨200美元跃升至340美元以上。两大关键供应源同时受阻：南非32公司关停莫桑比克冶炼厂；冰岛Grundartangi冶炼厂因设备故障减产三分之二，复产需时近一年。

"俄罗斯铝进口宽限期将于下月结束，欧盟第16轮制裁将彻底切断这条供应链。"布鲁塞尔某贸易公司经理透露，"欧洲买家正在全球疯狂寻货。"

全球库存体系结构性转变

LME库存总量已从年初的100万吨降至66.9万吨，其中58%为受制裁的俄罗斯金属。这种结构性变化使得传统套利模式失效——即便存在巨额价差，受制裁金属也无法流入美国市场。

中国作为最大生产国，在4500万吨产能天花板约束下，2025年产量增速放缓至2%。与此同时，中国原铝进口同比增长19%，主要来自转销亚洲的俄罗斯金属。而中国半成品出口因退税政策取消同比下降11%，进一步收紧全球铝材供应。

产业链成本传导加速

"关税已不再是单一变量"，金属咨询机构Wittsend报告指出，"当前是能源成本、碳成本、地缘风险与产能瓶颈的多重叠加"。8月美国将50%关税扩大至铝制品范围后，中游加工企业虽获暂时保护，但最终消费者将承受成本传导。

据行业测算，若进口量无法快速恢复，美国铝材用户可能面临第二轮价格冲击。而欧洲在CBAM机制下，正陷入"关闭本土低碳产能→进口高碳铝缴纳关税"的政策悖论。

这场始于关税的供应危机，正演变为重构全球铝贸易格局的催化剂。区域价差持续扩大、供应链政治化加深、绿色转型成本显现——铝这种现代工业的"骨骼金属"，正在映射全球化退潮下的产业新常态。



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