美中投资此消彼长：德国企业加码中国，美国投资大幅下滑

live

在唐纳德·特朗普执政背景下，德国企业对美国的直接投资大幅下滑，而对中国的投资则明显回升。德国经济研究所（IW）专家指出，许多企业在中国面临着来自官方层面的现实压力。



德国企业在过去一年显著增加了对中国的投资。根据科隆德国经济研究所（IW）的测算，2025年德国对华直接投资新增超过70亿欧元，这是自2021年以来的最高水平，比2024年高出约50%，也明显高于2010年至2024年间年均约60亿欧元的长期平均值。

德国经济研究所国际经济政策、金融与房地产市场研究部负责人尤尔根·马特斯（Jürgen Matthes）表示：“从整体来看，德国企业正在持续扩大其在中国的业务布局，而且速度再次加快。”

与此形成鲜明对比的是，德国企业在美国的投资出现了明显下滑。在特朗普开启第二个总统任期的第一年里，从2025年2月至11月，德国对美直接投资几乎减半，下降了45%，总额降至约102亿欧元。这一数据同样来自德国经济研究所的另一项研究。

资金主要来自中国本地利润再投资

研究还显示，德国在华直接投资的资金来源具有明显特点：主要来自中国子公司的本地利润再投资，而非新增资本从德国流入中国。数据显示，2025年在中国境内再投资的利润约为120亿欧元，远高于当年实际新增的约70亿欧元投资额。

马特斯指出：“如此大的差额说明，和往年一样，仍有部分德国企业在相当规模上从中国撤出投资。但与此同时，许多企业，尤其是大型企业，依然选择继续加大在华投入。”

他表示，不少企业是在顺应中方压力，将越来越多的完整价值链环节转移到中国本土。

“中国为中国”，甚至“中国为全球”

越来越多德国企业采用了“China for China（中国为中国）”，甚至“China for the World（中国为全球）”的战略。这意味着企业更多依赖本地供应商，而减少从德国本土的供货。

马特斯解释说，这种做法有助于规避潜在的关税和出口限制。但与此同时，产品研发也越来越多地在中国完成，部分企业甚至将最前沿的科研活动直接布局在中国。

他警告称：“这将进一步削弱我们对华出口的机会，而这些出口本就已经深受中国竞争扭曲的影响。”

马特斯指出，中国比其他国家更大规模地依赖国家补贴政策，同时人民币相对欧元明显被低估。“这两点共同导致中国本土生产及其出口在成本上被人为压低，最终损害的是我们的利益。”