AI云涨价行业解读核心观点(附股)

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作者：微信文章


1、海外AI云产业链涨价动态AI云观点及涨价背景：近期海外已释放明确涨价信号，覆盖硬件端到云服务产品端多产业链环节，涨价趋势逐步显现，为后续价格调整拉开序幕。海外CPU厂商涨价计划：英特尔和AMD计划从2026年一季度开始对CPU产品涨价，其中主流型号CPU涨幅为10%-15%，适配AI场景的高端专用型号涨幅可达15%-20%。海外云厂商服务涨价动态：亚马逊已将其云科技GPU容量块价格上调15%，系近年来首次涨价；谷歌宣布将于2026年5月1日对云产品及基础设施服务涨价，北美部分产品涨幅达100%。·涨价趋势传导路径分析：涨价趋势正从硬件端CPU逐步传导至云服务产品端，背后核心驱动因素是需求侧带来的算力结构变化。2、AI云涨价背后的供需逻辑AI推理需求模式转变：AI推理需求正从对话式模式向Agent模式演变。2026年海外应用Cloud Boat迅速出圈，这款产品采用全天007模式的独立Agent运行机制，具备极强的自动化执行能力，发布仅不到一个月，是近期关注度极高的现象级应用，直观体现了Agent模式的市场热度与发展潜力。国内Agent模式发展态势：国内Agent模式快速发展，目前已有众多垂直行业布局企业级Agent助手，覆盖金融服务、在线招聘、审核、线下门店巡检、报销等多元场景。同时，国内不少原Chatbot产品也逐步向Agent模式转型，近期千问发布的Agent产品就是典型代表，反映出国内AI领域对Agent模式的广泛认可与积极布局。·CPU需求提升核心逻辑：推理模式的转变带动算力结构调度发生显著变化。在之前的对话式模式下，一台八卡AI服务器通常仅需配置2颗CPU；而在Agent模式下，CPU的消耗与配置数量需求显著提升，因为CPU需承担逻辑推理、关键信息处理等核心任务，其执行时长和配置规模的需求均有所增加，在需求侧的传导下，CPU的整体消耗需求呈现显著增长态势。·存储成本上升驱动因素：成本端来看，AI服务器存储需求的增长推动成本上升，内存配置从之前的2TB左右进一步提升，还需增加CXL内存扩展模组补充DRAM，同时SSD存储需求也有所增加，用于AI数据持久化与长期记忆存储。在需求侧与成本端的共同导向下，硬件端涨价正逐步传导至云服务领域。3、国内云厂商涨价传导及标的推荐·国内云厂商涨价传导迹象：国内头部云厂商已显涨价传导迹象，阿里云官网公开价未调，但已对部分KA客户收紧折扣，同时针对高毛利产品开展cross selling。涨价及收紧折扣集中在IaaS层，涵盖裸金属服务器租赁、H系列高性能训练与推理服务器、高主频高配CPU服务器、大内存数据库等独占资源或高性能产品。·PaaS层业务发展展望：2026年，随着推理效率提升优化，PaaS层Tokens或需价格优化，但Tokens量爆发是确定性趋势，Agent需求增长、推理需求提升、coding等下游需求将带动其规模扩容。PaaS层利润率高于IaaS层，未来可将相关token包装成软件产品售卖，有望进一步提升高毛利业务占比。·阿里云受益逻辑分析：2026年，在需求与成本驱动下，云行业涨价趋势有望逐步传导，阿里云作为国内头部云厂商将直接受益。推理场景下模型与云结合紧密，而阿里云在国内核心地区节点部署密集，优势显著；一线云厂商调价后，二线厂商有望跟进。·金山云投资价值解读：金山云是业务较纯粹的公有云厂商，核心服务互联网客户，核心客户涵盖小米系生态公司、大模型客户及二线互联网企业。业绩方面，2026年其收入预期达120亿，较2025年的95亿实现20%+的增速，其中AI云对增速拉动更明显。估值层面，当前其PS不到3倍，显著低于国内阿里云的6倍及海外AWS的10倍，处于低估值状态。此外，作为小米的算力底座，2026年小米智驾、端侧AI（如手机）的算力需求可由金山云承载，业绩弹性较大。·其他云厂商及行业展望：国内以服务互联网客户为主的云厂商还包括火山云，这类厂商有望跟随一线厂商调价或收紧折扣。这波价格调整并非短期行为，将推动行业迈向良性健康发展，AI云为2026年重要投资主线。