AI应用,最新核心企业产业链梳理及A股核心标的解析

新闻

作者：微信文章
AI应用，最新核心企业产业链梳理及A股核心标的解析

       AI应用正从"模型能力建设期"加速迈入"场景渗透变现期"。2025年以来，随着DeepSeek-R1等国产大模型成本骤降、Claude 3.5 Sonnet等海外模型工具调用能力成熟，AI应用呈现出"垂直化、Agent化、商业化"三大特征。产业链不再局限于"算力-模型"的简单二分法，而是演化出"基础设施-模型基座-Agent平台-垂直场景"的四层架构，各环节均已出现具备业绩兑现能力的核心标的。

一、基础设施层：算力云化与边缘化并行

这一层解决AI应用"跑在哪里"的问题，呈现"中心云+边缘节点"双轮驱动格局。

国产算力自主化是2025年最硬的逻辑。寒武纪作为思元系列芯片龙头，2025年上半年已实现净利润10.38亿元，首次扭亏为盈，其思元590芯片已占阿里云AI芯片采购量的35%，支撑DeepSeek等国产大模型的训练与推理需求。公司预告全年营收50-70亿元，验证国产AI芯片在大模型推理爆发期的不可替代性。

云边协同成为新范式。优刻得是国内少数同时布局中心云与边缘节点的服务商，其云主机首发支持Clawdbot等AI Agent一键部署，提供美/新/日等海外节点，解决国内开发者本地化部署的合规与网络问题。随着开源AI Agent全球爆发，公司边缘计算资源使用率面临量价齐升契机。

液冷与高速连接作为配套环节同样出现业绩超预期标的。英维克为阿里张北、河源等超算中心提供浸没式液冷方案，2025年半年度业绩预告显示净利润同比增长40%-120%，订单排期已至2027年，成为算力基建中业绩确定性最强的环节之一。

二、模型基座层：开源生态与垂直优化

模型层呈现"基础大模型开源化+垂直模型工程化"趋势，商业重心从训练转向推理优化。

DeepSeek的崛起重塑了国内模型格局，其R1模型以1/10的成本实现GPT-4o级别的推理能力，直接引爆了"小模型+大推理"的应用创新潮。在这一生态中，科大讯飞依托星火大模型在教育、医疗等垂直领域的深度适配，2025年AI学习机出货量预计同比增长超50%，教育业务现金流持续改善。

多模态能力成为差异化关键。万兴科技旗下"天幕"大模型专注视频创意领域，其Filmora产品已集成AI剪辑、AI生成功能，2025年上半年AI功能付费转化率显著提升，推动数字创意业务收入逆势增长。昆仑万维通过天工大模型+Opera浏览器+StarMaker的矩阵，在海外AI搜索与AI音乐生成领域占据先机，2025年AI业务收入占比预计突破30%。

三、Agent平台层：从"聊天"到"执行"的临界点

2025年是AI Agent商业化元年，这一层的核心在于"让大模型长出双手"——通过工具调用（Tool Use）实现任务自动化。

Clawdbot（Moltbot）带火了本地AI Agent概念，其对应的A股映射主要集中在云托管与边缘计算环节。深信服凭借超融合架构+云桌面，为企业级Agent提供安全可控的运行环境；首都在线覆盖全球的云节点布局，契合Agent全球化部署需求。

在B端Agent平台领域，泛微网络的"小e助手"已接入DeepSeek-R1，实现公文自动生成、流程智能审批等功能，2025年企业客户ARPU值提升20%以上；致远互联的AI-COP平台则聚焦协同办公Agent，帮助大型企业构建私有化智能体集群。

编程Agent是最先兑现商业价值的细分。卓易信息旗下艾普阳科技的SnapDevelop平台集成AI编程助手，支持自然语言生成代码；普元信息的智能低代码平台通过Agent自动生成业务应用，2025年上半年订单同比增长超80%，验证企业级AI编程的刚需属性。

四、垂直场景层：商业化 breakthrough 集中地

这一层是AI应用"变现"的最终环节， currently 呈现"营销先行、办公跟进、生产渗透"的节奏。

AI营销（GEO）是当前业绩超预期最密集的赛道。利欧股份2025年归母净利润同比暴增469%，其"利欧归一"大模型通过GEO优化帮助品牌在ChatGPT、豆包等AI搜索中获得优先推荐，ROI提升2-3倍，证明AI对传统广告投放效率的颠覆性改造。浙文互联的"HochiGEO智能体"已将服务封装为订阅式SaaS，客户AI信息呈现率从32%跃升至91%，2025年第四季度AI营销订单环比增长220%。

AI电商领域，值得买作为豆包购物Agent的官方内容源，其10亿级结构化商品数据库直接为AI问答提供信源，内容生产成本降低30%的同时，AI导购分成提升3-5个百分点；焦点科技的AI外贸助手"麦可"已覆盖产品发布、多语种客服等全链路，付费会员超1.5万，渗透率53.7%，成为跨境电商AI化的标杆。

AI办公赛道，金山办公的WPS AI已突破3000万月活，其"AI写作助手"通过GEO优化在各类AI搜索中获得高权重引用，2025年机构订阅收入同比增长超40%，个人用户付费率持续提升。

AI医疗方向，润达医疗的"良医小慧"接入DeepSeek后，已在全国200余家医院部署，AI辅助诊断报告生成效率提升10倍；鹰瞳科技的视网膜AI筛查产品通过Agent化改造，实现从筛查到转诊的全流程自动化。

五、投资逻辑与业绩甄别

当前AI应用产业链的投资应遵循"有订单、有业绩、有壁垒"的三维筛选标准：

业绩已明确超预期的标的集中在AI营销（利欧股份、浙文互联）和AI算力配套（寒武纪、英维克）环节，这部分企业已完成从"概念"到"订单"的跨越。

业绩处于兑现临界点的标的包括AI Agent平台（泛微网络、致远互联）和AI编程（普元信息），这部分企业2025年四季度订单增速已验证需求爆发，2026年有望进入利润释放期。

仍处投入期但卡位关键的标的主要是大模型厂商（科大讯飞、昆仑万维）和内容平台（值得买、人民网），这部分企业短期业绩承压，但在AI搜索引用权、多模态数据资产等方面具备长期壁垒。

风险层面需警惕"伪AI应用"——即简单调用API却未形成数据飞轮或 workflows 闭环的企业，以及过度依赖单一模型厂商（如仅绑定DeepSeek或OpenAI）的渠道型企业，模型迭代可能导致其技术护城河迅速贬值。

谷歌云涨价引发的云计算产业链梳理及A股核心标的解析

Deepseek发布新模型，最新核心企业和产业链梳理（附名单）

黄金/白银价格历史性突破：从避险资产到工业金属的估值重构

腾讯元宝产业链全景解析

春晚概念与文化数字资产：从节日IP到万亿级产业新生态

魔法原子机器人：春晚首秀引爆上市预期，产业链全景解析

太空光伏产业链全景与A股核心标的深度解析

北京商业卫星遥感新政引爆产业革命：从数据孤岛到应用蓝海

储能：从“配角”迈向“主角”，行业迎来爆发式增长

更多资讯尽在星球