AI吓坏了市场,但投资的逻辑从未改变

多客科技

作者：微信文章
一、AI吓坏了市场

昨天，纳指大跌1.77%。
而这周纳指的持续下行，其最直接的诱因，来自一家 AI 独角兽公司 Anthropic。

Anthropic 发布了一款名为 Claude Cowork 的新工具——它在法律文书处理、财务分析以及销售相关任务上的表现异常强大。市场突然意识到一个问题：

如果 AI 已经能够直接完成这些工作，那么现有的 SaaS（软件服务）公司，价值究竟在哪里？

恐慌迅速蔓延。

法律软件公司 LegalZoom、数据巨头 汤森路透（Thomson Reuters） 等股价集体暴跌 15%–20%，并最终扩散至整个纳指。

但事实上，这种被新技术吓到的情绪，在华尔街早已不是第一次出现。

彭博社指出：

“当年亚马逊宣布进军医疗、杂货行业时，相关板块也曾经历集体暴跌；脸书推出约会功能时，Match Group 的市值一度在极短时间内蒸发 20%；近期类似的场景再次出现在游戏行业——谷歌发布 Project Genie 后，游戏板块瞬间蒸发 400 亿美元，Take-Two 股价单日下跌近 8%，市场仿佛认为，只要AI工具一出现，那个创造出《侠盗猎车手》系列的创意团队，就会立刻变得一文不值。”

对于我们纳指投资人来说，则更是无须担心——

纳斯达克指数长期增长的秘诀，就是“创造性破坏”。

所谓创造性破坏，就是创新型的生产力会取代原有的生产力，在给社会带来急剧提升的同时，对原来的产业造成一定的破坏。举个例子，福特T型车的出现，终结了马车夫和马车公司的未来——但这并不意味着交通运输行业指数会迎来下行，相反，它会在相当长的一段时间里高速增长。

二、焦虑的药方

我理解，对于不少读者来说，内心的焦虑已经开始浮现。

但我必须再次提醒：

如果你近期感到不安，那并不是市场的问题，而是你的仓位结构出了问题：

说明你的纳指比例过高、而现金部位不足。

我始终强调，在重仓纳指的同时，应当保证 30%–50% 的资产配置在现金或现金等价物上。

持有现金，并不是为了“看空市场”，

而是为了让你在剧烈下跌时，能够安心持股、穿越周期。

巴菲特可以在金融危机的时候义无反顾地杀入市场，并且持有十年以上的时间。

可是你能吗？

事实是，大部分人，既不能判断金融危机什么时候到来，也不能在金融危机时有勇气逆势买入。

如此，留有高比例现金，是大部分普通投资者应对危机的最佳方式。

三、投资者面对市场最低点，往往会选择清仓而不是加仓

多数人之所以无法坚持长期投资，并不是在上涨过程中减仓，

而是在下跌的时候——尤其是在下跌最猛烈、最黑暗的“黎明前夜”——

情绪失控，按下“卖出”按钮。

实际上，往往正是在某一个瞬间，当千万投资者的心理防线被同时突破、当无数人几乎在同一时间选择投降，市场就在暴跌中见底了。

而那个价格低点，在随后的很多年，甚至在未来漫长的历史中，可能再也不会出现。



（如图是2020年全球卫生危机中的低点，只有1天，到了6771点，此后可能再也见不到了）

因此，留够30-50%的现金比例。如果你觉得焦虑，那就提高这个比例——并且在未来，即使市场再度乐观地上涨，你也不要把现金比例降低于这个数值了。