关税会存在,但也许不是主要矛盾了

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作者：微信文章


在今天，美国最高法表态反对用IEEPA的方法去征收关税，然后特朗普总统表达了极大的愤慨和反对。这个新闻放在一起本来就很有意思，因为如果你把前面几个事情连在一起，会有一点奇妙的违和感。
- 首先在过去几个月，其实特朗普总统已经在撤销一些针对民生的关税，以便降低一些物价，这是因为在2024年选举中支持他的很多中间选民，本身就是因为对于拜登政府带来通胀不满而转投共和党。两年后美国的物价水平除了石油显著降低之外，房租，食品的绝对水平依然非常高，增速降低不能满足大家的诉求，大家需要的是价格水平降低。
- 其次这个结果可以说并不意外，在去年的听证上基本上大家就知道可能会是这个结果，分歧只是在于，到底是12月会有结果，还是要到3月前，还是要拖到最后六月。
所以其实真正有趣的问题是，为什么特朗普总统，要非常愤怒去反对关税的取消，他明明已经预见这个结果，并且他自己也在降低一些不必要的关税。
这里我想再一次重复，任何一个能获得8000万张选票的总统，都绝对是洞察人性的专家，甚至可以说是那个时代的代表。在动员选举上，或者说在洞察一部分被主流群体忽视的人心上，特朗普总统可以说是一个天才。
我觉得一个最合理的解释是，特朗普总统依然在践行自己的2026年中期选举策略，这个策略最早被苏西威尔斯幕僚长提出，在之前的讨论中我分享过，我觉得这是一个有效的策略。
非常简单: "把特朗普总统放在选票上，鼓舞那些在中期选举中不太投票的群体参与投票“
我们需要理解，可以非常粗糙把2026或者2028年的选举群体分成三个部分，支持特朗普的保守主义者，不支持特朗普的组合，中间群体。一个很简单的事实是，我觉得无论特朗普总统做什么，他都无法吸引那些不支持他的人投票给他。所以合理的思路是，把重心放在摇摆选民和支持者群体中。
特朗普的支持群体非常看重那种在逆境中的战斗精神，这很难解释，但我相信如果你了解美国文化，或者喜欢美国电影，你对这种精神都不会陌生。那种面对困境，一个人苦苦支撑的硬汉形象，其实是美国精神的一个代表，这里我多说一句，这种精神的生命力极其顽强，都不用说别的，看看F1电影的票房就知道。而且我觉得公平地说，在2024年的枪击现场，特朗普总统确实表现出了这种硬汉形象，这点是他选举成功的关键。
我的直觉是，对于特朗普总统来说，他可能并没有把这个事情当作是一个挫败，或者至少说他已经做好了心理准备，把这个潜在的挫败转化为机会，他通过发布会和激烈的攻击，强化了自己在逆境中保卫美国传统的形象，在民主党的叙事（最高法反对白宫）的旁边，打造了一个孤身对抗建制派的叙事和形象。
这一部分会是鼓励那些低投票率群体投票的核心策略，我觉得是有效的。
但另一方面，摇摆群体面对的物价担忧依然存在，不然之前很多关税也不会慢慢被撤销，在过去几个月里面，美国在贸易谈判中其实保持了非常柔软的身段，非常务实。所以从这个角度来说，我也不觉得特朗普总统会选择在这个时候把关税提高到比之前更高的水平。
所以这就是标题说的，我觉得这个事情可能到此为止了。强硬的表态可能反而意味着不会有继续的升级。双方都看到了自己想看到的事情。
多说一句就是，其实在吸引选民和提高支持率方面，特朗普总统是一个教科书一样的专家，常年的电视经验让他知道群众的诉求和喜欢看到的叙事，这点我觉得是新时代政治家需要学习的，包括我们看到的最近巴黎新的右翼甚至极右翼市长候选人Sarah Kanfo，在巴黎这个城市我觉得她没有太多可能当选，但她的目的可能也不是当选，只要能在选举中支撑足够久，在巴黎作为右翼能获得12%甚至更高的支持率，那么后面也许她会取代她的同居丈夫泽莫尔参选更高的岗位。而她同样是善用社交媒体的专家，她和泽莫尔的分工本身就具有很大的代表性，老练的政治家（泽莫尔比她大35岁）负责框架和结构的制定，年轻的政治家负责出面吸引年轻选民呼吁改革。
而这个做法一点都不出奇，我们这个年代最有趣的地方在于，保守派甚至极端保守政治家反而更有耐心，还记得魏德尔在AfD选举后的那种淡定么？这是有原因的，因为整体的经济增速就是在往下的，保守主义的群体本身在扩大，全球化是一个精密的系统，而信任一旦缺失，这个系统我觉得已经不可能像之前那么高效了。
如果说保守主义的耐心来自全球化达峰之后的全球增速回落，那么经济回暖的预期，我觉得很大程度上，就都依赖技术的进步，而且这点大家想一想就能明白，美国的经济增速本来就有很多依赖于AI的capex，如果看长一点，未来的经济增长也迫切需要科技带来的生产力提高，而且还不能太慢发生。中国一样非常依赖新经济带来的经济动能。原有的发展模式走到了尽头，新的技术进步还没有发生效果。
这是我心目中2026年的主要矛盾，就是新旧经济的配合是否流畅。传统行业依然表现不佳，美国的中国的都一般，新的技术进步还不足以带来足够的经济增量，中国的是如此，美国的AI Capex非常高带来了可观的增量，但整体经济增速依然是承压的，即便Capex的增速非常高。这两部分到底怎么演变是2026年的核心问题。
长期来看技术进步肯定会发生，我自己也相信AI就是新时代的技术革命，因为确实非常高效，而且符合大部分技术进步的条件，但问题在于它有多快。或者说市场能坚持给这部分Capex多久信心。
或者这么说，我们正活在这么一个市场里面，下面两个信仰同时存在
- AI是超越时代的投资，会带来创造性毁灭和社会的变革。- 因为地缘，民粹，债务等种种原因，主要经济体并没有承受一个衰退/萧条的能力，保守的呼声反而在加强。
在我看来这两个信仰其实是很大程度上互斥的。上面这两个信仰，第一个变成了AI的投资，第二个可能是黄金的很多买盘。也就是之前大家说的，买AI能改变的东西，和不被AI改变的东西。
但如果回到关税问题上，我的看法就是前面说的，我觉得这个事情可能到此为止，双方各取所需，今年后面的时间里面，市场的核心矛盾不是关税。