突发,关税重大变动!

多客科技

作者：微信文章
👆点击上方蓝字关注，设为星标，获取推送更及时哦~

一

重磅资讯



1.特朗普签令，加征10%全球进口关税

据央视新闻，当地时间2月20日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”发文称，他刚刚在椭圆形办公室签署了一项对所有国家征收10%全球进口关税的法案，该法案将立即生效。

美国最高法院当天上午公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税，这意味着特朗普政府关税政策受到重大挫折。

特朗普当天在社交媒体发文，称美国所有以“国家安全”为由征收的关税以及根据《1962年贸易扩展法》第232条和《1974年贸易法》第301条征收的关税将继续有效。

2.春节假期商品消费需求旺盛

据央视新闻2月20日报道，商务大数据显示，春节假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前四天增长8.6%。

商品消费需求旺盛。以旧换新政策效应持续显现，截至2月19日，2026年消费品以旧换新惠及2888.0万人次，带动销售额1980.2亿元。其中，汽车以旧换新61.2万辆，带动新车销售额1005.3亿元。智能产品备受青睐，商务大数据显示，假期前三天，重点平台智能穿戴设备销售额增长19.7%，其中智能眼镜增长2.5倍，智能血糖仪增长48.6%。海南离岛免税销售较快增长，假期前四天，海南离岛免税销售额达9.7亿元，增长15.8%。

3.美国第四季度GDP仅增长1.4%

本周五美国经济分析局公布的最新数据显示，2025年年末，美国经济急剧降温，GDP年化季环比增长率初值降至1.4%。这主要是由于关税政策以及长达数周的政府停摆削弱了其先前的增长势头。

根据最新数据，去年全年，美国经济总体增长了2.2%，低于前一年的2.8%。与此同时，即便在特朗普关税影响下，美国去年的进口额依旧增加，贸易逆差扩大的情况仍在持续。

同时，美国联邦财政支出也有所下降，部分原因是去年10月开始的、持续43天的史上最长政府停摆事件。

二

行情回顾



节前上证指数下探到4000点上方后逐渐企稳，短期底部基本构筑完成，虽然最后一个交易日存在一定分歧，但整体震荡中枢逐渐上行。春节假期前期，活跃资金基本开启“度假模式”，表现为两市成交额缩量来到两万亿左右的水平，板块维持快速轮动的特点。

节前最后一周指数的波动性相对前期有所减弱，一方面市场已经基本消化了前期贵金属高位下跌、美联储新提名等利空信息带来的风险偏好下降，另一方面存在部分资金提前布局节后的行情，为节后进一步的行情演绎做好铺垫，趋势赛道型标的出现资金回流，市场也存在题材性的博弈。

隔日港股开盘，结构性特征明显，国产AI大模型板块逆势收涨，截至收盘，智谱大涨42.72%，报725港元/股，股价再创历史新高，2月以来累计大涨206%；MINIMAX、智谱市值双双冲破3000亿港元。此外，受马年春晚带动，机器人板块出现明显资金流入，机器人概念股全线大涨。隔夜欧美股市全线收涨，大型科技股多数上涨，谷歌涨超4%，主要受益于谷歌发布最新基础大模型Gemini 3.1 Pro推理性能翻倍利好提振。

已为您备好大礼，点击免费领取



三

后市展望



根据历史经验，A股存在较为明显的“春节效应”，慢牛背景下，节后有望进一步打开上方交易空间。资金面上，节后存在场外资金的增量流入和活跃资金的回归预期，居民存款搬家的背景下，流动性展望积极，此外，“春季行情”仍在演绎进程之中，随着大资金的节后回归，机构风格的标的或逐步占据上风；政策面上，春节过后将进入政策密集期，今年作为“十五五”开局之年，存在较强的增量政策预期，有望充分支撑市场风险偏好中枢。

对于节后的配置方向，我们认为产业趋势大于单纯的题材博弈，部分假期发酵的题材或在节后出现冲高，但需明确这部分交易是基于短期的事件驱动还是长期的产业趋势，如果是前者，那么需要严格把控节奏，在节后增量资金加持下或存在较高的日内强度，但情绪定价权偏高的标的在持续性方面是存疑的，可重点关注其中具备实际价值量的细分方向。配置上尽量聚焦存在产业趋势长期支撑的标的，有几个方向可以供大家参考：

其一是核心科技的品种，聚焦成长股内部订单或业绩确定性高、且存在明确产业趋势的标的,资金主要聚焦的一个是算力缺口，一个是涨价落地。今年或是AI应用的商业化爆发元年，破圈式进展具备较强的龙头效应。其实际的映射，相对于横向的中小AI应用厂商，或许更多地指向龙头企业以及需求量爆发所带来的算力缺口，关注受益于存储及先进制程扩产的半导体设备、逻辑芯片、存储芯片、芯片制造等方向、受益于云产业链涨价的AIDC、算力租赁等方向，聚焦主力资金流向及内外围突破带来的预期上修。

“十五五”方向存在政策增量预期，部分新质生产力得到发展机遇，可关短期风险充分出清后的航空发动机、氢能等方向，聚焦实际的资源倾斜力度与板块的概念核心，避免盲目追高，警惕部分板块的估值回归。

此外，还有存在景气反转的周期性标的，对于部分风险偏好相对偏低的资金来说，化工、资源品、高端制造等涨价线品种或存在布局机遇，整体价格上涨带来产业链盈利中枢回升，这一链条或许不像题材性标的那样快速打开上方交易空间，但也有不少细分方向走出了趋势，需注意的是若短期的预期交易存在过热倾向，市场或会自发修正这一部分，等待具体的数据验证。

对估值性价比较高的非银金融等方向也可适当保持关注，若市场交易情绪提升，板块或存在一定补涨预期。受益于CPI回升的消费类品种拉长时间周期来看或许具备一定配置价值，但其完全的趋势反转仍需要基本面的支持，市场风格的切换并非一蹴而就，耐心等待板块景气回暖。

市场的波动是永远存在的，活跃资金的锚点也并非一成不变，在纷繁的热点中保持一份平稳的心态和理性的思考至关重要，不骄躁、不盲从，守正出奇，祝各位投资者都能岁岁长盈，年年得胜。

【投顾姓名及其登记编号】陈颖（S1160625080002）
【风险提示及免责声明】本资料所含信息均来源于公开资料，涉及个股仅作为展示列举，不构成投资建议，不作为投资决策的依据。投资者应审慎判断，选择与自身风险承受能力及投资目标相匹配的产品和服务。投资者据此操作，风险自负。东方财富证券力求本文内容及观点的客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。在任何情况下，东方财富证券不对任何机构/个人因使用本文内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。

友情提示：


近期微信公众号平台推送规则变了，打乱了时间线！有时候几天前的推送也会进入你的阅读列表中，导致不能及时看到我们当天的推送！



如果你想知道当前市场最强风口、政策大事、新股申购等重要资讯，同时也觉得我们码字不易，可以随手点击文章右下角的“在看”！或者星标我们（操作如下图）





谢谢大家






(END)
* 东方财富证券提示您

股市有风险，投资需谨慎

觉得好看，请点“在看”