关税违法影响资本市场…

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作者：微信文章
刚刚，全球资本市场迎来史诗级转折点！ 美国最高法院于2026年2月20日以6:3的投票结果，裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》征收的全球性大规模关税违法！ 这一裁决不仅终结了引发全球贸易动荡的非常规政策，更在瞬间引爆了全球资本市场的狂欢式上涨！美股三大指数直线拉升，美元指数跳水，黄金白银暴涨，富时中国A50指数涨近1%，一场由司法裁决引发的金融海啸正在席卷全球！

史诗级裁定：特朗普关税被判违法，1750亿美元退税悬疑


美国最高法院的裁决明确指出，特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》对全球进入美国的商品征收激进关税的做法，不被该法律所允许。首席大法官罗伯茨在裁决书中写道：“总统声称拥有一种非同寻常的权力，可以单方面征收金额、期限和范围都不受限制的关税。但我们认定，《国际紧急经济权力法》并未授权总统征收关税。”

这一裁决涉及金额超过1750亿美元！ 据美国宾夕法尼亚大学沃顿预算模型经济学家估计，基于《国际紧急经济权力法》征收的特朗普关税金额已超过1750亿美元。随着最高法院裁定其违法，这笔巨额款项是否需要退还成为全球关注的焦点。特朗普在记者会上承认，关于联邦政府是否必须向美国企业退返数以十亿美元计的关税税款，可能“要打五年官司”。

全球资本市场狂欢：美股、黄金、人民币全线暴涨


裁决公布后，全球资本市场立即作出剧烈反应：

美股三大指数集体收涨：道琼斯指数上涨0.47%，标普500指数上涨0.69%，纳斯达克综合指数上涨0.90%


贵金属价格飙升：COMEX黄金期货暴涨2.37%至5116.0美元/盎司，COMEX白银期货价格暴涨8.27%至84.055美元/盎司


美元跳水，人民币走强：美元指数下跌0.14%，离岸人民币升破6.90关口


欧洲股市创历史新高：巴黎股市大幅收高1.39%至8515.49点，伦敦股市上涨0.56%至10686.89点，双双刷新历史纪录

市场逻辑清晰： 关税违法裁定降低了全球贸易的不确定性，提振了风险偏好。同时，退税可能性相当于向美国经济注入巨额流动性，被视为一种经济刺激措施。

特朗普的闪电反击：10%临时关税卷土重来


就在最高法院裁决公布的同一天，特朗普迅速签署行政令，依据《1974年贸易法》第122条对全球输美商品加征10%的临时进口关税，有效期150天。这一举措旨在合法框架内继续推行贸易保护政策，同时为访华谈判积累筹码。

豁免清单涵盖关键领域： 部分商品将不受此临时进口关税约束，包括某些关键矿物、用于货币和金银条块的金属、能源及能源产品等。这意味着汽车整车及零部件、医药及原料药、航空航天产业链等板块将迎来关税彻底清零的重大利好。

对A股的深远影响：外资回流，这些板块最受益


对于A股市场而言，这一系列变化意味着重大机遇：

1. 外资回流可期


摩根大通指出，“A股在经历了几次大牛市之后，这一次真正进入了‘慢牛’阶段”。随着关税不确定性下降，北向资金净流入规模有望持续扩大，高盛预测2026年将达到200亿美元。

2. 核心受益板块明确

完全豁免板块：汽车整车及零部件、医药及原料药、CXO、航空航天产业链


关税大幅下调板块：纺织服装、鞋履配饰（原关税31%降至10%）、家居家具、户外用品（原关税25%降至10%）、玩具、体育器材


科技成长板块：半导体、AI算力、消费电子非豁免零部件

3. 大宗商品迎来支撑


全球贸易环境缓和将提振全球制造业与贸易活跃度，叠加中国经济复苏预期，铜、铝等工业金属需求预期将迎来修复，价格获得支撑。

风险提示：博弈远未结束，警惕政策反复


尽管短期利好明显，但投资者需保持清醒：

退税诉讼漫长：1750亿美元退税可能需多年法律诉讼，企业现金流改善存在不确定性


新关税仍存变数：10%临时关税有效期仅150天，后续是否延期或调整存在不确定性


301调查铺垫：特朗普已指示美国贸易代表办公室启动301调查，针对中国新能源汽车、光伏、锂电等优势产业的定向关税风险仍在

这场由司法裁决引发的金融风暴，标志着全球贸易博弈进入新阶段。 对于A股投资者而言，短期情绪修复与中长期结构性机会并存。在关税阴影逐渐消散的背景下，真正具备全球竞争力、受益于供应链重构的优质企业，将迎来价值重估的历史性机遇。当全球资本重新审视中国资产的价值，一场由政策转向驱动的“慢牛”行情，或许正在悄然开启！