关税是政治止痛药,产业在沉默中升级

新闻

作者：微信文章
国外篇：“15%关税”不是武器，是政治止痛药

特朗普在“真相社交”上宣布将全球关税从10%提升至15%，听起来像是一记重拳，但细看就知道——这拳打在棉花堆里。就在两天前，美国最高法院刚刚裁定，他此前援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA）加征的关税“缺乏明确法律授权”，等于直接把总统的关税权杖判成了非法持有。现在他转而引用《1974年贸易法》第122条，声称这是“临时关税”，为期150天。可问题在于，122条原本是为“严重国际收支失衡”设计的紧急工具，而美国2025年GDP增速虽放缓至2.2%，但并未出现系统性国际收支危机。这种法律上的“曲线救国”，更像是在司法败诉后，用另一套话术维持政治姿态。

更讽刺的是，美国财长贝森特一边说“关税退税由下级法院裁决”，一边又默许特朗普继续加码。这种矛盾姿态暴露了一个事实：白宫和财政部并不真想靠关税解决问题，而是需要一个对外强硬的叙事来安抚国内特定选民群体。就像一个老烟枪明知咳嗽是肺在报警，却还是点上一支烟压住焦虑——关税在这里不是经济工具，而是政治止痛药。而真正承担代价的，是那些被卷入供应链波动的中小企业，以及最终面对涨价标签的消费者。欧洲央行行长拉加德说得直白：“新一轮关税调整将对企业造成干扰。”这话轻描淡写，但背后是无数企业正在重新核算成本、推迟投资、甚至转移产能的现实。

国内篇：“春节不打烊”的订单，藏着产业升级的硬逻辑

当海外还在为关税吵得不可开交时，武汉光谷的一家工厂已经大年初一全员复工。华工科技的AI高速光模块产线24小时满负荷运转，订单排到2026年第四季度，2025年海外业务增长500%。这不是靠补贴或口号堆出来的繁荣，而是全球算力需求爆发与中国制造能力精准对接的结果。1.6T、800G这些数字背后，是数据中心对带宽的饥渴，而中国企业在光通信领域的技术积累，恰好踩中了这个窗口期。更关键的是，他们不是简单代工，而是同步推进H股上市、泰国建厂，把“产能出海”和“资本出海”绑在一起，形成闭环。

这种“淡季不淡”的现象，不止出现在高科技领域。河北冀东普天线缆公司新年首月销售额近8000万元，同比增长14.3%，意向订单达4.5亿元。表面看是传统制造业的韧性，实则反映的是国家推动“大规模设备更新”政策的传导效应——2026年，设备更新首次覆盖线下商业设施，31个省份同步启动，中小企业门槛降低。这意味着，基层经济的毛细血管正在被政策激活，而不再是只靠头部企业拉动。这种“自下而上”的订单回暖，比单纯靠基建投资更可持续，因为它源于真实需求，而非债务驱动。如果说90年代的改革是“断臂求生”，那么今天的升级更像是“换骨造血”——痛苦仍在，但方向清晰。

1
资金与政策

A股尚未开市，但900亿元以上的公募增量资金已就位，重点配置方向是“科技成长”。注意，这里不是泛泛而谈的“AI概念”，而是有明确交付能力的细分领域——比如华工科技所在的光模块，或是智谱、MiniMax等大模型公司。这说明资金在经历过去几年的泡沫洗礼后，开始区分“技术叙事”和“技术变现”。智谱刚因GLM-5灰度节奏慢、规则不透明而致歉，但市场依然给其估值空间，恰恰因为它的产品已被头部客户采用，有真实收入支撑。相比之下，那些只有PPT和发布会的“AI公司”，正在被资金悄悄绕开。

2
股市红黑榜

红榜（赢家）：

• 华工科技：订单排至四季度，AI光模块满产，海外增长500%，春节不打烊印证需求刚性。

• 安踏：升至全球运动品牌价值第四，受益于2024体育大年消费惯性，品牌溢价持续兑现。

黑榜（输家）：

• AMD：单日暴跌16%，创2018年以来最大跌幅，市场对其AI芯片竞争力产生怀疑。

• 纳斯达克中国金龙指数：收跌1.97%，金山云、万国数据、哔哩哔哩等中概股集体承压，反映外资对地缘风险的敏感定价。

3
这里的「冷知识」最有趣

为什么黄金一天之内从5160美元/盎司冲高，又快速回落？表面看是地缘风险推升避险需求，但深层逻辑在于：黄金已不仅是避险资产，更是对“财政纪律崩溃”的对冲工具。瑞银预测金价年中或达6200美元，理由包括“财政赤字扩大”和“实际利率下行”。当美国一边加关税、一边可能面临1750亿美元退税压力时，市场其实在问：谁来为这些政策成本买单？答案很可能是通胀和货币贬值。于是，央行和机构投资者提前布局黄金，不是因为战争要来了，而是因为“和平时期的财政挥霍”已经让硬资产成为唯一理性选择。

结语

市场从来不会因为某个总统发一条帖子就改变方向，但它会因为一群人在同一天做出相似的理性选择而悄然转向。今天，有人在计算关税成本，有人在赶制光模块，有人在银行排队买金条——这些看似无关的行为，其实都在回答同一个问题：当制度的确定性下降时，个体如何守住自己的确定性？

宏观决定方向，微观暴露人性；市场不缺故事，只缺被拆穿的逻辑。

我们无法阻止情绪在社交媒体上发酵，但可以看清：真正推动经济的，从来不是口号，而是那些大年初一还在车间调校设备的人，是那些宁愿多花一万块也要抽中隐藏款的年轻人，是那些默默把金条送去打成婚戒的普通家庭。他们不喊“让XX再次伟大”，但他们每天都在让生活继续伟大。

文章仅供参考，市场有风险。如果您觉得老宏说得在理，关注转发，咱们明天继续像个男人一样战斗。