关税生变 + 地缘升温,黄金成全球市场最大赢家

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作者：微信文章


近期全球资本市场震荡加剧，美股大跌、美债收益率走高，黄金却强势站上 5200 美元大关，成为当之无愧的避险核心。这一切背后，是特朗普关税政策的反复、地缘冲突的持续升级，以及市场定价逻辑的深层切换，核心脉络全在这三点。

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一、关税牌未废，特朗普反手挥出全球重锤





美国最高法院以 6:3 裁定特朗普此前大规模关税违宪，看似拔了其关税 “虎牙”，实则是共和党建制派为稳中期选举留的活口，特朗普对此早有预料。

他当即援引新法律，宣布对全球进口商品加征 15% 临时关税，2 月 24 日正式生效，还计划针对大型电池、工业化学品等六大关键行业推出 “国家安全关税”，后续更能换法续期，关税大棒从未真正落下。

对老中而言，“芬太尼关税” 暂时靠边站是短期利好，但特朗普的后手更狠。美国四季度经济数据疲软，叠加我国持续减持美债，其 4 月来华谈判大概率会逼我方增持美债，还可能搁置关税争议打台海牌，同时在黄海、南海的军事施压也从未停歇。最高法的裁决并未改变中美博弈旗鼓相当的格局，3 月经济会议、4 月中美谈判、5 月美联储新主席上任，后续仍有诸多变数。



二、地缘火药桶点燃，避险情绪拉满





关税风暴尚未平息，地缘风险又成新导火索，中东更是站在了风口浪尖。美国曾计划对伊朗发动军事打击，特朗普甚至放话不排除大规模行动，即便五角大楼严词警告军事行动的巨大风险，美伊双方依旧态度强硬，波斯湾上空战争阴云密布。

与此同时，美国下令撤离驻贝鲁特大使馆非必要人员，俄乌冲突也持续发酵，地缘热点接连爆发。雪上加霜的是，AI 行业潜在风险被研究报告点名，相关公司股价应声大跌，AI 焦虑进一步放大了市场恐慌，全球避险需求被直接推至顶点。


三、市场逻辑切换，黄金成绝对主角





多重不确定性交织下，全球市场定价框架彻底改变，震荡取代趋势成为主旋律，涨跌分化格外明显。美股遭遇重挫，道指跌幅创阶段新高且罕见超过纳指，从金融股到科技股，各类风险资产被投资者恐慌性抛售，市场上演“秩序化撤退”。

与之形成鲜明对比的是，黄金市场一路高歌，现货黄金单日大涨超 2%，期货合约也劲升 2.8%，资金纷纷从风险资产涌入黄金这个 “避风港”。

美国 12 月核心通胀超预期、四季度经济增速放缓，滞胀隐忧让美联储政策陷入两难，实际利率受压直接支撑金价；而全球央行持续购金、2028 年全球约 80 座金矿将耗尽生产计划，更是让黄金的长期上涨逻辑愈发稳固。在美元走势充满矛盾的当下，黄金的确定性成了市场最珍贵的价值。


结语





特朗普关税风暴、美伊冲突风险、中美博弈拉锯、美联储政策模糊，多重不确定性叠加推高了黄金的避险溢价。黄金作为终极避险资产，配置价值愈发凸显。在震荡加剧的市场中，紧盯核心风险点，把握黄金这一确定性机会，才是当下的投资关键。

免责声明：本文基于公开信息分析，内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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