聚焦核心业务“挖掘金矿”！费森尤斯上调盈利目标却遭市场冷遇

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德国医疗健康巨头费森尤斯（Fresenius）为持续多年的集团重组正式画上句号。公司首席执行官米夏埃尔·森（Michael Sen）在巴特洪堡表示，未来将全面启动创新攻势，并信心满满地宣称：“现在是挖掘金矿的时候了。”



在核心业务板块卡比（Kabi）和赫利奥斯（Helios）的带动下，费森尤斯计划实现进一步增长。今年公司预计有机营收增长4%至7%，经汇率调整后的每股核心收益增长5%至10%。此外，公司还上调了其中期盈利目标，尤其是针对其药品业务卡比板块。

不过，资本市场对这一前景展望反应冷淡。费森尤斯股价一度下跌近4%，成为德国DAX指数中跌幅较大的个股之一。DZ银行分析师指出，“关键在于2026年的业绩展望”。Jefferies分析师詹姆斯·范-坦佩斯特（James Vane-Tempest）则认为，公司给出的区间低于市场预期。

森为公司的预测进行了辩护，称在全球不确定性加剧的背景下，这一目标“相对强劲”。他指出：“未来三个半季度，我们还有大量工作要做。”对于美国最高法院近期针对前总统特朗普关税政策的裁决所可能带来的影响，目前尚未纳入公司预测。森表示，鉴于美国政府高度重视药品供应安全，他相信仿制药业务将免受关税冲击，而医疗技术领域所受影响也相对有限。

回顾过去一年，费森尤斯表现稳健。经汇率调整后的营业利润（EBIT）增长6%，达到约26亿欧元；营收增长5%，至226亿欧元。有机增长率为7%，达到此前预期区间上限。推动增长的主要动力来自卡比制药和赫利奥斯医院连锁业务。公司还计划将每股分红提高5欧分至1.05欧元。

鉴于公司转型取得成效，监事会提前与森续签合同，将其任期延长至2031年。自2022年10月上任以来，森大刀阔斧推进重组，聚焦卡比和赫利奥斯两大核心板块。此前剥离的透析业务子公司费森尤斯医疗（FMC）目前作为纯财务投资持有。

为巩固增长路径，公司还计划提高投资力度，将投资占营收比例提升至5.5%。森强调，自2023年以来推出的新产品，在2025年已贡献超过5亿欧元销售额。未来，公司计划到2030年将生物类似药管线数量翻倍，并加大人工智能（AI）应用，减轻医生和护理人员的行政负担。他举例称，公司正在推进基于AI的平台建设，以优化流程效率。

在完成深度重组之后，费森尤斯如今试图通过创新驱动和核心业务深耕，实现新一轮增长。然而，投资者是否愿意为这一“金矿”故事买单，仍有待市场进一步检验。

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费森尤斯（Fresenius）最近在完成长期的集团重组后，发布了积极的盈利目标，但市场反应却不温不火。公司首席执行官米夏埃尔·森强调将专注于核心业务，通过创新驱动实现增长，尤其是在药品和医疗服务领域。然而，尽管对未来的预期较为乐观，资本市场却表现出冷淡，股价一度下跌，分析师对于其2026年的业绩展望表示担忧。

尽管如此，费森尤斯过去一年表现稳健，营收和营业利润均有所增长，且计划提高股息。这表明公司在疫情后的恢复中有所成效，并在继续强化其核心业务的同时，增加研发和投资力度。

总的来看，费森尤斯正试图通过聚焦核心业务与创新实现持续的增长，但市场对其未来能否兑现这些承诺仍持谨慎态度。
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