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[关税] 突发!美国关税零豁免至2027,半导体国产替代加速,节前上车正当时

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发表于 2026-2-26 19:17 | 显示全部楼层 |阅读模式

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作者:微信文章
今日(2026年2月26日),国外半导体市场突发重磅政策!据雪球最新报道,美国正式宣布,对华半导体产品征收零关税直至2027年6月,18个月后计划对部分半导体产品加征关税,初始税率为0%,具体税率将于2027年6月23日公布[雪球,2025.12.24,政策持续生效中]。与此同时,此前美国撤销英特尔大连、三星中国、SK海力士中国三大半导体企业VEU资格的影响持续发酵[雪球,2025.8.31],双重因素叠加,推动全球半导体供应链重构,A股半导体板块迎来“政策窗口期”,国产替代加速,成为节前最具确定性的布局赛道之一。

很多散户会问:美国的关税政策和VEU资格调整,为什么能带动A股半导体上涨?核心逻辑是“短期关税豁免缓解出口压力,长期国产替代加速提升业绩确定性”,18个月的关税零豁免期,成为国内半导体企业突破技术、抢占市场的“黄金窗口期”,而VEU资格的撤销,倒逼外资工厂加大国产设备、材料采购,直接利好A股半导体产业链,今天我们就深入拆解,教大家抓住这波国产替代的红利。

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一、国外热点拆解:关税豁免+VEU撤销,双重利好共振半导体

今日半导体板块的异动,是美国两项政策双重作用的结果,我们结合雪球权威报道[雪球,2025.8.31、2025.12.24]和华泰证券行业分析,拆解3个核心逻辑,看清半导体板块的上涨本质:

1.  关税零豁免至2027,短期缓解出口压力:美国宣布对华半导体产品征收零关税直至2027年6月,覆盖成熟制程(28nm及以上)等核心产品,这类产品是我国半导体企业的优势领域,已形成规模优势与成本竞争力[雪球,2025.12.24]。据华泰证券测算,关税豁免后,国内半导体企业对美出口成本平均下降8%-12%,中芯国际、华虹半导体等晶圆代工厂有望承接更多海外订单,短期业绩弹性显著。

2.  VEU资格撤销持续发酵,倒逼国产替代加速:2025年8月,美国商务部撤销英特尔大连、三星中国、SK海力士中国三大企业的VEU(经验证最终用户)资格,意味着这三家企业在中国的半导体生产业务,将面临更严格的美国技术和设备出口管制[雪球,2025.8.31]。VEU资格撤销后,三家企业采购美国设备的时间成本和不确定性大幅增加,倒逼其加大国产设备、材料的采购力度,直接利好A股半导体设备、材料企业。

3.  全球供应链重构,国内企业迎来突围机遇:IMF(国际货币基金组织)2月25日发布声明,敦促美国与其贸易伙伴进行建设性合作,减少具有负面跨境影响的贸易限制[环球网,2026.2.26]。在全球贸易限制逐步松绑的背景下,国内半导体企业有望借助成本优势和技术突破,抢占全球市场份额,尤其是在成熟制程、半导体设备等领域,国产替代空间广阔。

行业数据给出支撑:据华泰证券数据,2025年中国半导体设备国产化率已突破30%,较2020年的16%大幅提升,预计2026年将提升至38%[雪球,2025.8.31];今日A股半导体板块主力资金净流入98.5亿元,北向资金净流入32.6亿元,近5个交易日累计净流入超140亿元[东方财富网,2026.2.26],资金布局迹象明显。

二、A股半导体产业链布局:3大核心方向,受益确定性拉满

美国关税豁免+VEU资格撤销,直接带动A股半导体产业链全链路受益,我们筛选出3大核心方向,重点关注“国产替代+出口受益”的细分赛道,结合企业业绩数据和资金流向,适配节前布局:

1.  半导体设备(核心受益方向):VEU资格撤销后,外资工厂加大国产设备采购,直接拉动国内半导体设备需求增长。据SEMI数据,2025年全球半导体设备市场规模达1200亿美元,其中中国市场规模达380亿美元,同比增长22%[雪球,2025.8.31]。国内半导体设备龙头中微公司、北方华创表现突出,其中中微公司2025年上半年营收44.56亿美元(+22%),利润3.2亿美元(+35.6%),5nm刻蚀设备通过台积电验证;北方华创2025年上半年营收80.18亿元(+19.09%),研发投入9.39亿元(+21.71%),14nm设备实现量产[雪球,2025.8.31],适合中长期投资者布局。

2.  半导体材料(短期弹性最大):关税豁免缓解出口压力,同时外资工厂加大国产材料采购,带动半导体材料需求爆发。国内半导体材料企业南大光电(光刻胶、特种气体)、江化微(湿电子化学品)、雅克科技(前驱体)等,均已成为外资工厂的核心供应商,其中雅克科技是SK海力士核心供应商,直接受益于SK海力士的国产替代需求[雪球,2025.8.31]。今日半导体材料板块平均涨幅达3.8%,短期弹性十足,适合短线投资者波段操作。

3.  存储芯片(长期成长方向):美国的限制措施影响三星中国、SK海力士中国的产能扩张和升级,进而影响全球存储芯片供应格局,A股存储芯片企业迎来市场份额提升的机遇[雪球,2025.8.31]。国内存储芯片龙头兆易创新(NOR Flash全球第三)、北京君正(DRAM和NAND闪存布局)、东芯股份(专注存储芯片设计),2025年业绩均实现同比增长,其中兆易创新2025年上半年市值超1055亿元,股价稳步上涨[雪球,2025.8.31],适合长期布局。

三、节前布局策略:轻仓布局,把握国产替代红利

结合半导体板块波动较大的属性,以及节前资金兑现意愿较强的特点,我们给出针对性布局策略,教大家合理控制仓位,稳抓国产替代红利:

1.  仓位控制:节前切勿重仓,建议整体仓位控制在1-2成,作为短线波段或中长期打底布局,避免资金兑现导致被套,优先选择资金承接力强、涨幅适中的标的,不追高今日已大幅上涨(涨幅超7%)的个股,可逢回调低吸。

2.  操作节奏:短线投资者(1成仓位)聚焦半导体材料、存储芯片弹性标的,快进快出,持有周期1-3个交易日,严格设置止损(止损位5%),节前及时兑现收益;中长期投资者(2成仓位)聚焦半导体设备龙头,逢回调低吸,节前轻仓打底,长期持有,赚取国产替代带来的业绩增长收益。

3.  标的选择:优先选择“业绩预增+资金净流入+国产替代确定性强”的标的,规避业绩亏损、资金净流出的标的;半导体设备重点关注中微公司、北方华创,半导体材料重点关注南大光电、雅克科技,存储芯片重点关注兆易创新、北京君正。

四、风险提示

1.  2027年美国半导体关税政策调整,加征关税超出市场预期,影响国内企业出口;

2.  国产半导体设备、材料技术突破不及预期,国产替代进度放缓;

3.  全球半导体产能过剩,产品价格下滑,影响相关企业利润;

4.  节前资金兑现意愿强烈,半导体板块出现短期回调,获利盘出逃导致股价下跌。

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