AI算力赛道梳理之云计算

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作者：微信文章
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一、行业简介

与传统IaaS、PaaS、SaaS相比，智能云计算产品可分为四类：

AI-IaaS（基础设施层）、AI-PaaS（开发平台层）、MaaS（模型服务层）以及AI-SaaS（AI应用层）

AI IaaS（人工智能基础设施即服务）在基础设施资源方面与传统通用IaaS有显著差异，其核心在于专为AI大模型的训练与推理 需求进行了技术优化，尤其针对计算、存储和网络三大基础资源：

计算类AI IaaS:为应对矩阵运算等AI负载的高并行计算需求，计算核心转向以GPU、TPU、NPU为代表的异构计算芯片，例如， 谷歌云通过其云服务平台将TPU作为服务提供给外部用户；

存储类AI IaaS:面对TB乃至PB级的训练数据集，AI IaaS 的存储系统在吞吐量和IOPS（每秒读写次数）上进行了深度优化。其 存储方案演进的核心是满足AI工作负载对高吞吐量和低延迟的需求；

网络类AI IaaS:为应对万卡级集群协同训练产生的通信压力，AI IaaS 的网络架构普遍采用InfiniBand（IB）和RoCE等高性能网络技术，替代传统以太网。

二、行业空间：

2024年企业云端改造需求活跃，同时受大模型训练/推理/微调所产生的基础设施产品需求推动，据Gartner数据， 全球IaaS市场增速上探至22.5%，较2023年提升6.3pct，市场规模达到1718亿美元。未来几年，随着AI大模型训 练、推理对IaaS消费的拉动，以及应用类模型服务在SaaS侧不断完善，对云计算的需求持续增加；根据中国信通 院数据，预计到2030年全球云计算市场规模将接近2万亿美元。

国内云计算市场延续了高速增长的发展势头。根据中国信通院的统计数据， 2024 年我国云计算市场规模达到8288亿元，较2023年增长34.4%。其中，公 有云市场规模为6216亿元，同比增长36.6%；私有云市场规模为2072亿元，同比增长 29.3%。未来，随着人工智能等技术与云计算的深度融合与创新，云计算的市场边界将持续拓展，预计到2030年我国云计算市场规模有望突破3万亿元。

相关政策：

工信部于 2025年 10月 21日发布《算力标准体系建设指南（2025版）》 征求意见稿，其核心目标是到2027年，围绕基础通用、算力设施、设备、算网 融合、互联、平台、应用、安全及绿色低碳九大领域制修订 50项以上标准，并 推动超过 500家企业开展标准应用。旨在通过统一标准构建全国一体化算力网， 解决算力资源分布不均、“ 算力孤岛” 等问题，提升资源利用效率，强化产业竞争力。 未来，算力基础设施将朝着“ 云- 网- 边- 端” 协同、存算一体、智能调度的方向发展，通过构建无处不在的智能算网，实现算力资源的高效流动与全局优化。

三、云计算产业链：

上游为芯片和IT基础设备供应，包括芯片（如CPU、GPU、ASIC等）、服务器、存储设备、路由器、交换机等；

中游为云服务厂商，提供多类核心云服务产品：IaaS（基础设施即服务）、PaaS（平台即服务）和SaaS（软件即服务）、 MaaS(模型即服务)等；

下游为应用与终端用户，涵盖企业用户（金融、医疗、制造等行业）、个人用户（云存储、在线办公）以及开发者。

四、竞争格局：

全球云计算市场保持高度集中，头部厂商在IaaS和智能云计算领域均占据主导地位：

据Gartner，2024年全球IaaS市场前五大厂商仍然为亚马逊（37.7%）、微软（23.9%）、谷歌（9.0%）、阿里巴巴（7.2%） 和华为（4.1%），合计占据82.1%的市场份额，格局与2023年几乎一致。

下一阶段的发力重点为智能云：前四巨头AWS、微软、谷歌、阿里云从基础设施投入、大规模计算集群、顶级大模型能力、AI芯片算力布局等维度进行AI智能云卡位竞争；据环球时报，四者占据全球智能云计算市场约80%的份额。

国内IaaS及智能云计算市场目前仍由阿里主导，火山引擎高速追赶。据财经AI湃，阿里云在国内公有云市场中（IaaS+PaaS）份 额第一已超10年；2024年阿里云国内公有云IaaS市场份额继续保持第一。但据《财经》报道，对于智能云计算，火山引擎正成为 其国内最大竞争对手，2025年上半年阿里以35.8%居国内智能云计算市场第一，火山引擎以14.8%居第二；但火山引擎正高速追赶， 其2024年营收规模超过110亿元，增速超60%，2025年、2030年更将营收目标定为超200亿元、1000亿元，CAGR达81.8%、 44.5%。

与此同时，云服务的价值高地正从基础设施层（IaaS）向平台层（PaaS）和模型即服务层（MaaS）乃至SaaS层转移，特别是AI原生应用和行业解决方案已成为新的增长引擎，各云服务厂商一方面以大模型对自身产品进行全面升级和改造，另一方面向不同行业输出，帮助客户和合作伙伴快速开发AI应用，以提供端到端的AI解决方案。

五、看点：

1、推理市场需求高增，Token 需求指数级增长：

随着大模型技术向推理增强、多模态融合、Agent化与长上下文等方向迭代，大量因“不准”、“不全”、“不落地”而被搁置的需求将被解锁，推动大模型产业发展重心从训练向推理转变。

2025年9月腾讯全球数字生态大会上，腾讯明确指出大模型产业重心从训练到推理的转变已成为行业共识。同时，甲骨文在其 财报电话会上也强调AI推理市场的规模将“远大于”训练市场。据智东西，到2027年，中国智能算力负载中的推理负载占比将高达72%，远超训练负载。

2025 年 4 月数据显示，谷歌 AI 搜索模式 日均 Token 消耗量达 27 万亿，国内头部 AI 产品 Token 调用量月均增长数 倍；智能体执行单次任务平均消耗 Token 达数十亿量级，多模态内容生成成为 增长最快的细分领域。高昂的算力成本成为核心瓶颈，倒逼算力体系升级：硬件层面，形成 CPU（复杂计算与调度）、GPU（高性能并行计算）、NPU/ASIC （低功耗推理）的多元算力协同供给模式；服务器技术突破，通过 PD 分离等技术，推动 AI 推理进入百万 Token 低于 1 美元的时代。

2、北美云计算龙头开启涨价，产业迎来重要拐点

2025Q4，AI产业链开启通胀传导，从存储到CPU后，云计算下一通胀方向。

AI 需求持续提升导致 AI 产业链自上而下出现不同环节依次涨价趋势， 2025H1开始存储率先开始涨价，2026年1月CPU也开启涨价趋势，近期以AWS 为代表的云计算厂商也开启涨价趋势，云计算厂商涨价带来价值重估机遇。

据维科网云计算观察微信公众号，AWS本次涨价标志着二十年来云服务价格只降不升的行业惯例被彻底打破，一旦云服务商在某一服务上成功提价而未引起大规模客户流失，第二次、第三次涨价就会变得更容易。

北美大型云厂商云业务保持快速发展态势，需求端的高景气度也成为价格提 升的重要基础。伴随AI需求的增长，AI推理等需求整体提升，进而推动云厂商云业务收入持续提升。

以亚马逊云服务为例，2025财年第三季度财报显示，得益于AI基础设施的 强劲需求以及客户持续加速上云进程，亚马逊云科技第三季度净销售额达到330亿美元，同比增长20%，创下自2022年以来最高增速。同时，亚马逊云科技季度营业利润由2024财年第三季度的104.47亿美元增长至114.34亿美元。

据阿里云官网，一台云服务器 ECS 包括计算、存储、网络、快照服务等计费项及相关配套，都有望受益于云计算涨价趋势。

3、token出海：

自2025年初DeepSeek横空出世、惊艳全球以来，中国大模型产业快速崛起，凭借独特的技术与场景优势持续霸榜全球。据全球最大的大模型API聚合平台OpenRouter数据显示，今年2月平台内前十模型总Token消耗量已突破27万亿，国产模型贡献超过14万亿，市场占比超过50%。

其中，MiniMax M2.5以超过5万亿的Token消耗位居全球榜首；Kimi K2.5紧随其后，2月Token总消耗量超过4万亿；DeepSeek V3.2、GLM 5分别位列第四、第八位。这些头部国产大模型，普遍聚焦于代码能力与智能体（Agent）自动化任务的能力提升。

从春节期间的消耗量来看，2月16日至22日（农历除夕至正月初六），OpenRouter平台Token消耗量前十的大模型中，中国大模型份额占比已超60%。其中，MiniMax M2.5、GLM-5 消耗量环比大幅增长，增幅分别达到197%和158%。

反观全球市场，谷歌、xAI、OpenAI等海外厂商旗下大模型的Token消耗量增速明显低于国内模型，全球市场份额增长乏力，部分甚至出现负增长。

海外开发者对低成本、高性价比的AI服务需求旺盛。海外大模型（如OpenAI、Anthropic）的高昂定价（部分模型Token价格是中国的17倍以上），促使开发者转向国产大模型。中国大模型以“够用、好用、便宜”的特点，满足了全球中小开发者和创业公司的需求。

六、相关标的：

【优刻得】：中立第三方云计算服务商，提供公有云、私有云、混合云服务。自建上海青浦和内蒙古乌兰察布数据中心，布局AI智算平台，支持国产及国际GPU卡型接入，服务覆盖互联网、金融、政府等行业。

【深信服】：政企安全与云服务龙头，提供网络安全、云桌面、超融合等产品。推出AICP算力平台，支持主流开源大模型部署，通过“一朵云”战略推进XaaS订阅服务，海外业务增长显著。

【宏景科技】：从智慧城市服务商转型为算力服务企业，2025年上半年算力业务营收占比超90%。与头部客户合作紧密，订单金额高，聚焦算力调优、组网服务，海外“云出海”市场布局加速，是阿里云在算力领域的重要合作伙伴。

【首都在线】：全球云网一体化服务商，覆盖全球24个地域、52个可用区，提供智算容器云、向量数据库、MaaS平台等服务。与智谱、华为合作推出一体机，满足大模型训练与推理需求。

【顺网科技】：通过技术创新和生态布局，正逐步从边缘算力服务向AI智算领域拓展，致力于成为数字经济时代的算力基础设施提供商。

【网宿科技】：CDN与边缘计算龙头，全球部署2800多个节点，业务覆盖70多个国家。2026年宣布CDN产品提价，受益于AI算力需求增长，边缘AI算力和液冷技术为其核心竞争力。

【青云科技】：平台级混合云ICT厂商，提供AI算力云服务，支持DeepSeek等大模型部署。具备跨云、跨地域算力调度能力，聚焦云原生与AI算力融合，为企业提供一站式算力解决方案。

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