AI引爆电力革命,电网升级催生新机遇:核心龙头全解析

多客科技

作者：微信文章
一场由算力狂飙与能源转型驱动的电力系统革命，正催生万亿级市场新蓝海。

当AI算力需求呈指数级增长，当新能源并网成为全球共识，电力系统这个百年基础设施正站在革命性升级的临界点。IT机架电源系统在数据中心资本支出中的占比即将突破传统边界，高压直流供电方案正从技术选项变为主流选择，而远在欧洲和美洲的电网系统，正试图复刻中国“十四五”期间的升级路径。

这场变革不仅是技术迭代，更是产业格局的重塑。从服务器电源到超级电容，从储能系统到电网设备，一条条崭新赛道正在形成，一个个龙头企业在悄然崛起。

01 AI引爆电力革命，数据中心供电体系面临重构

随着AI算力的爆发式增长，数据中心供电系统正经历一场深刻变革。TrendForce最新分析显示，目前IT机架电源系统约占数据中心资本支出的3%至5%，但随着高压直流电源方案的导入，这一比例有望在短期内走高 。

高功率密度机柜正成为AI数据中心的标配。当中单机柜功率密度向100kW跃升时，传统供电方案已难以满足需求，高压方案成为必然选择。中金公司研报则大胆预测，AI服务器电源是下一个千亿元市场，核心环节集中在PSU、PDU、BBU及DC-DC等器件 。

随着GaN/SiC功率半导体的渗透、800V HVDC+SST架构的落地及智能电源管理的普及，整个电源供应链正迎来量价齐升的黄金时期。中信证券预计，海外电力系统将围绕储能、基荷电源、电网设备三阶段展开持续升级，这为相关企业提供了难得的出海机遇 。

02 服务器电源：台达领跑，国产突围进行时

在AI服务器电源领域，台达电子（2308.TT） 作为全球龙头，其整合解决方案能力备受市场认可。中信证券研报指出，台达在AI服务器规格升级浪潮中保持优势地位，2027年后需求能见度强劲，高压直流供电方案预计2027年进入大规模应用阶段 。

公司2026/27年规划新增产能大部分已被预订，其在技术优势、快速产品上市时间与执行力方面的表现，构筑了行业领先地位的坚实基础 。

在AIDC供电系统向全直流演变的趋势下，国产电源厂商正迎来历史性机遇。中信证券指出，服务 “麦格米特（002851.SZ）” 等已进入英伟达供应链体系，国产品牌份额有望持续提升 。

而 “拓邦股份（002139.SZ）” 也已开始为海外数据中心头部电源客户提供部件产品，其电机产品更获得头部企业新一代AI数据中心超节点的液冷服务器厂商供应商定点，展现了中国企业在全球供应链中的渗透力 。

03 高压直流（HVDC）：中恒电气深度绑定互联网大厂

高压直流供电方案相较于传统UPS，具备效率更高（端到端效率可达97.5%以上）、成本更低、占地更小等核心优势，正成为AIDC供电的主流技术方向 。

中恒电气（002364.SZ） 是国内HVDC供电方案的先行者，已实现从240V直流系统到巴拿马一体化电力模组的迭代，正推进第三代800V产品研发与落地。据九方智投研报，公司目前是国内HVDC行业市占率第一的企业，市场份额约31% 。

更值得关注的是，中恒电气与阿里巴巴、腾讯等头部互联网厂商建立了长期且深度的绑定关系。公司不仅是阿里HVDC设备的主要供应商（份额一半以上），还与其合作开发了创新的巴拿马电源方案。随着阿里巴巴计划将未来三年AI基建投入从3800亿元提升至4800亿元，公司国内订单预期获得显著提振 。

在海外市场拓展方面，中恒电气通过与施耐德电气、ABB等国际巨头深化战略合作，共同布局全球数据中心市场。海外HVDC市场单价和毛利率均显著高于国内（海外毛利率普遍在40%左右，国内在20%-30%之间），全球化战略有望为公司打开远超国内市场的增长空间 。

04 超级电容：从“备电”到“功率缓冲器”的价值跃升

在AI服务器供电系统中，超级电容 的角色正在从“板级掉电保持”升级为“机柜级功率缓冲器”。AI训练和推理过程将负载变成典型的脉冲型用电，功率在很短时间内剧烈起伏，而超级电容凭借毫秒级响应与高循环寿命，成为解决这一问题的理想选择 。

据恒州诚思调研统计，2025年全球AI服务器超级电容器市场规模约3.67亿元，预计到2032年将接近11.07亿元，未来六年复合年增长率达16.9% 。

在竞争格局方面，全球AI服务器超级电容器市场主要企业包括：伊顿、Skeleton Technologies、Nippon Chemi-Con、京瓷、国巨、CAP-XX、LS Materials以及中国的 江海股份（002484.SZ）、火炬电子（603678.SH）、艾华集团（603989.SH） 和上海永铭电子等 。

随着下一代AI工厂800V直流架构的推广，超级电容被纳入“快速循环备电/缓冲”的关键器件清单。谁能把验证方法与接口标准做成可复制能力，谁就更容易进入主流AI服务器平台清单 。

05 储能出海：宁德时代领衔，吉瓦时级订单成常态

2026年伊始，中国储能企业在海外市场迎来新一轮订单潮。据CESA储能应用分会产业数据库统计，2026年1月，中国企业在海外共斩获32个储能订单，总计容量约23.71GWh 。

宁德时代（300750.SZ） 以单笔10GWh订单成为1月“单王”，展现了其在全球储能市场的绝对领导地位。楚能新能源在埃及斩获6GWh战略合作，天合储能签约3单合计2.2GWh 。

从区域分布看，订单覆盖西欧、北非、中欧、东南亚、大洋洲、中亚、南美等多个板块。在欧洲市场，天合储能与爱尔兰开发商Aer Soléir合作，在意大利都灵地区建设250MW/1GWh的Rondissone储能电站，这是当前欧洲单体规模最大的独立储能项目之一 。

中国储能产业的国际化逻辑，正在从“被动跟随新能源项目”转向“主动参与全球电力系统重构”。当储能成为电力系统的“稳定器”，新能源才真正具备替代传统化石能源的条件。从欧洲的电网级调节，到澳大利亚的市场化套利，再到中东、拉美的新型能源体系建设，中国储能正在不同发展阶段的国家中承担起关键角色 。

06 电网设备：全球抢购潮中的中国制造

一场席卷全球的电力设备“抢购潮”正在上演。随着欧洲电网老化问题日益严峻，叠加能源转型和AI算力爆发带来的新增电力需求，变压器等关键设备正变得异常紧俏。据欧盟委员会测算，未来十年欧洲电网升级总投资将高达1.2万亿欧元，催生了庞大的设备更新需求 。

海关数据显示，2025年中国变压器对欧洲市场的出口额同比猛增42.2%。中国拥有全球约60%的变压器产能，并构建了从上游取向硅钢、铜铝材料到整机装配的完整产业链，实现了核心零部件的自主可控 。

在A股变压器概念股中，思源电气（002028.SZ） 2025年归母净利润达31.63亿元，同比大增54.35%；保变电气（SH600550） 预计归母净利润1.82亿元，同比增长88.95%；金盘科技（688676.SH） 实现归母净利润6.60亿元，同比增长14.89%，公司在AIDC及IDC等数据中心领域销售收入同比大幅增长 。

多家变压器上市公司表示，从订单签约量看，今年整体情况较去年有增长，欧洲市场情况与整体市场表现一致，部分龙头企业在手订单已排至2027年后 。

结语

从AI数据中心的高压直流供电，到横跨大陆的电网升级，电力系统的技术革命正在创造前所未有的投资机遇。

服务器电源、超级电容、储能系统和电网设备这三大赛道，正迎来“戴维斯双击”时刻——既享受行业高增长的红利，又受益于技术升级带来的价值提升。

在这场全球电力系统革命中，无论是深耕国内市场的技术龙头，还是积极拓展海外市场的先行者，都将在这场变革中迎来价值重估的契机。

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