大陆集团转型阵痛：新车市场低迷拖累业绩，未来走势仍看油价脸色

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轮胎制造商大陆集团（Continental）正在进行大规模业务重组，并重新聚焦核心轮胎业务。但这一转型在短期内带来了不小的成本压力，使这家DAX成分公司出现亏损。在日常经营层面，公司前景依然谨慎，主要原因是全球汽车市场需求疲软。不过，在替换轮胎市场方面情况则明显更好。



大陆集团表示，在当前财年仍将保持警惕。公司指出，全球汽车产量低迷以及贸易壁垒增加仍是主要挑战。首席财务官罗兰德·韦尔茨巴赫（Roland Welzbacher）还提到汇率带来的负面影响。他表示：“这些挑战今年依然不会消失。”此外，伊朗战争也带来了新的不确定性。“我们的目标是实现全年业绩预测区间的上半部分，但不确定性仍然很高。”

不过，这场中东冲突对公司业务的直接影响有限。韦尔茨巴赫表示，大陆集团在该地区的营收占比很小，员工数量也不多。但近期油价和天然气价格的上涨仍令人担忧，因为炭黑和合成橡胶等关键原材料都与石油价格密切相关。

投资银行杰富瑞（Jefferies）的分析师迈克尔·阿斯皮纳尔（Michael Aspinall）指出，大陆集团的业绩预期比市场分析师整体更为保守。不过，伯恩斯坦（Bernstein）的专家哈里·马丁（Harry Martin）认为，公司的股息水平基本符合预期。大陆集团计划向股东派发每股2.70欧元的股息，比上一年增加0.20欧元。公司解释称，现金流达到9.59亿欧元，高于此前水平。

然而，由于业务重组产生约12亿欧元的费用，公司最终录得1.65亿欧元的亏损，而上一年还实现了12亿欧元的利润。

对于当前财年，大陆集团预计营收将在173亿至189亿欧元之间。相比之下，上一年的营收为197亿欧元。不过，其中还包括已经出售的OESL业务部门贡献的16亿欧元收入，这部分收入将在2026年不再计入。

在盈利能力方面，公司则相对乐观，预计利润率将在11%至12.5%之间，高于2025年的10.3%。大陆集团认为，这主要得益于18英寸以上高端轮胎业务的强劲增长。韦尔茨巴赫表示：“我们非常看好轮胎尺寸越来越大的趋势。”

尽管新车原厂配套轮胎业务仍然疲软，但替换轮胎市场表现更好。韦尔茨巴赫预计，这一趋势在今年下半年会更加明显，工业业务也有望随之回暖。2025年，大陆集团旗下的康迪泰克（ContiTech）业务实现约60亿欧元营收，其中包含已出售的OESL部门。

去年，大陆集团已经将汽车零部件供应业务分拆上市，并计划在今年年底前出售ContiTech。届时，公司将重新转型为一家专注轮胎业务的纯轮胎制造商。韦尔茨巴赫表示，目前出售流程正在推进，公司已经与潜在买家展开初步接触，预计在第一季度就会收到首批报价。不过，他并未透露对出售价格的预期，仅表示：“我们不会不计代价出售。”

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大陆集团正在经历一轮转型挑战，主要因为新车市场的低迷以及全球汽车需求疲软。公司在重组过程中面临高昂的成本压力，导致出现亏损。而替换轮胎市场的情况则相对较好，给公司带来些许希望。

大陆集团的首席财务官表示，未来仍需警惕全球市场的不确定性，包括汽车产量低迷和汇率波动。他们预计今年业绩仍会受到冲击，尤其是在油价上涨的背景下，影响了关键原材料的成本。

尽管如此，公司在高端轮胎市场的表现令人鼓舞，预计利润率将有所提升。同时，大陆集团计划通过出售ContiTech部门，进一步专注于核心的轮胎制造业务。

总的来说，大陆集团在面对多重挑战的同时，也在调整战略以适应市场变化，力图实现长期增长。
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