AI港股就迎来了开门红

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作者：微信文章
春节收假回来的第一天，AI港股就迎来了开门红，AI新贵智谱和MiniMax的走势如此相似，量价同时放大

看到今天有人说OpenRouter的排名是刷榜，才感觉到原来港股是更大的操盘区，MiniMax更像是一场精心设计的“战略性倾销” (Strategic Dumping)，而非纯粹的“泡沫炒作” (Empty Hype)。

“虚”的一面：确实有资本运作的影子（为了上市/融资）

赔本赚吆喝（烧钱换数据）：$1/小时 的价格，对于一家需要购买数万张 H800/H100 显卡的公司来说，极大概率是亏损的。

这种“自杀式定价”很像当年的滴滴/Uber 大战，目的是短期内刷爆数据（Token 消耗量、日活），让财报和增长曲线变得极其漂亮。

结合 MiniMax 正在寻求 IPO 或新一轮高估值融资的传闻，这种“数据暴涨”确实带有很强的“做局”色彩，给投资人看“我是中国第一，甚至世界前列”。

在 OpenRouter 等开源榜单上“刷榜”，利用极低价格吸引羊毛党和高频开发者，从而在排名上压倒 GPT-4o 或 Claude 3.5，制造一种“市占率已超越”的错觉。

喊出国产替代的口号，还有义乌制造和拼多多效应这样的成功案例作为托底，但回归现实，在最顶尖的逻辑推理上，它可能仍然和其他高端模型有差距。

“实”的一面：产品确实接住了流量（不是空气币）

不是“PPT 造车”，纯粹的炒作通常是“发布会吹上天，实际一用全是 Bug”。

而MiniMax M2.5 确实能用，而且好用。在 Cursor、Cline 等代码工具里，开发者是真的在用它写代码，因为它便宜且不笨。

当前 AI 最大的痛点就是“贵”。MiniMax 确实通过技术（MoE 架构）把成本打下来了，这是一种技术红利的释放，不仅仅是营销。

这是一种“以价换量”的激进扩张策略。如果它后续能涨价且用户不跑，那就是商业奇迹（像现在的瑞幸咖啡）。如果资金链断裂或涨价后用户流失严重，那就是一地鸡毛的炒作（像当年的很多共享单车）。

目前来看，它处于“瑞幸模式”的早期阶段——咖啡（模型）是真的，但价格是补贴的。

所以你觉得这种“烧钱换未来”的模式，在现在的 AI 赛道里能走通吗？