绿了公司红了股市

xaxaka

　　作者：班健 日期：2008-04-10
　　近段时间股市的大起大落，让股民再一次体会到了风险。股市有风险，但现在在股市中沉浮着的人们恐怕还没意识到，除了经济和市场等因素，企业的环境风险在资本市场上，很容易演化成波及面更广泛的资本风险。
　　能遏制或尽量消除这样的风险吗？能。环境经济政策就是一个良方。原国家环保总局推出的绿色证券制度，将环境监管的重点指向直接融资领域。这一政策的直接作用，简单地说，就是遏制国家宏观调控的、环保政策不允许的企业在股市上圈钱，而让更多的资产投资于优质企业；通过环境监管方式，将资本市场上融得的资金真正用于有利于环保、有利于国际和社会的企业发展，从而也保护了股民的利益。
　　要做到这一点，就要求资本市场上的监管层、经营者、参与者(如证监会和证券公司)应该有控制环境风险的意识。由于股票市场的特殊性、信息披露制度的不完善，如果缺乏监管、控制的制度和手段，机构投资者和个人投资者会无意识地为污染企业投资，被迫为企业的污染买单。环境的外部不经济性的先天特征，在股市上会被放大，放大为资本的流失，放大为股民的恐惧，放大为人们对证券市场的不信任。
　　施行环境经济政策的目的，从环保的角度来说，就是变过去单纯的行政管理为行政、经济等综合治理手段。而从股市的角度来说，就是为了规避资本市场和股民的环境风险，让整个社会为环保买单的成本越来越低，促使股市健康和成熟。
　　应该说，证监会这几年的环境意识不断在加强，对上市融资企业环境监管的需求也变得很急迫，这可以从他们对环境保护工作态度的变化感觉到。几年前，记者向证监会申请采访如何加强上市公司的环境监管，工作人员对这样的问题感到很茫然；而现在记者采访一些上市公司，他们普遍反映，现在环保有了一票否决权，如果上市公司的环保核查没有通过，证监会根本不会同意增发或IPO。可见，证监会也开始重视环保的力量。
　　短短几年，证监会对环保已经有了很大的变化，这一方面是环境经济政策的设置越来越完善，越来越有操作性；另一方面也表明环保进入主流经济、进入宏观经济，作为宏观调控的重要手段之后，越来越多的部门开始重视环境信息，开始意识到企业环境信用的重要性，开始自觉地从自己的工作出发控制环境风险所造成的一系列蝴蝶效应。
　　2007年，原国家环保总局通过环保核查，避免了环保违规企业通过股市募集资金近百亿元，这从一个侧面也暴露出国内资本市场还存在淡漠环保的问题，需要证监会真正推行环保准入，把好环保闸门；也表明推行绿色证券制度的急迫性。
　　人们说，股市是经济的晴雨表，但长期以来，由于环保要求在投融资领域的缺失，使股市这只“晴雨表”很难真正反映资本投入的正确导向，不能科学体现资本产生的效益，更无法让人们对资本的投向做出准确的前瞻性判断。在现实经济生活中被环保监管部门挂牌、监督的一些重点污染企业如何能堂而皇之溜到股市上吸股民的血汗钱，就是典型的例子。去年某省一家污染企业上市，当时省环保局证实企业正处在环保整改期，几年来环保一直没有达标。但是这些负面信息并没有阻止它上市的脚步。
　　由此可见，推行绿色证券等环境经济政策，无论是对于中国经济的健康发展，还是对于股市的成长和股民利益的保障，都至关重要。
　　目前中国股市还不成熟，但所有人，包括各级政府、监管机构、机构投资者、个人投资者，都希望证券市场能得到可持续发展，能可持续发展的重要表现就是要健康发展，要让优质企业上市，让更多的资金流向国家鼓励的行业和企业，把公众的钱花到刀刃上。由于股市在国民经济生活中占有越来越重要的地位，绿色证券能否深入推行，将决定着社会筹集的资金能否投向绿色企业，广大股民绿色选择的经济权益能否得到保障，上市公司能否履行环保责任，进而决定着证券市场能否得到可持续发展。
　　虽然国内企业上市监管之初审核严厉，但从现实看，国家节能减排压力很大，工业污染源治理任务艰巨，在IPO审核过程中，更应加强环境方面的审核，把环境违规行为的企业挡在上市门槛之外。所以想建设健康成熟的股市，监管层也应将企业环境信息作为重要的商业信息来对待，将企业环境行为作为重要的商业行为来对待。
　　建立中国的绿色资本市场，以保护生态环境和可持续发展为目标，在投融资活动中自始至终体现环境保护要求，充分体现可持续发展的社会责任的资本市场，这是我们共同努力的方向，也是股市走向成熟的必备条件。