特朗普关税背后的哲学迷思

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作者：微信文章


一些深奥的动物故事支撑着TACO交易：从这只著名的盒子里的猫开始说起。





如果唐纳德·特朗普宣布对 Truth Social 征收关税 ，但从未真正实施，这算不算关税？如果即将征收关税的消息促使企业 “抢先”缴纳关税， 这还有必要吗？如果征收关税后， 进口商支付了关税 ，但价格却似乎没有受到影响 ，我们有必要担心吗？

“那个叫嚷着关税的男孩，继续在白宫哼唱着他那令人费解的、由随机数字组成的歌谣，”伦敦投资公司 AJ Bell 的丹尼·休森本周抱怨道。“投资者们在听着，点头表示认同最新的旋律，但基本上一切照旧。大多数人可能都在等着狼真的出现，然后再去正确评估危险。”

对反复无常的特朗普进行事后批评存在一些问题。他生来就难以预测。但除此之外，还存在着更深层次的形而上学问题。关于现实和存在，看似深奥的哲学辩论长期以来塑造了我们对市场和经济的理解。特朗普的行为让一些著名的思想实验重新成为焦点。

薛定谔的猫和维特根斯坦的犀牛

量子物理学家埃尔温·薛定谔（Erwin Schrödinger） 曾用一个关于猫的思想实验来思考关于现实的演化理论。它被关在一个盒子里，里面装着一瓶放射性毒药。有 50%的概率，毒药会破裂，导致猫死亡。在我们打开盒子之前，它对我们来说既是活的，也是死的。打开盒子会改变这种状态，但不会改变猫的状态。

这与贸易政策息息相关。Unlimited Group 的基金经理鲍勃·埃利奥特本周提到了 “薛定谔的关税” 。在它们真正生效并我们看到其效果之前，它们并非真实存在——忽视它们可能会让它们消失。或者说，它们既存在又不存在。

路德维希·维特根斯坦更进一步；当他的教授伯特兰·罗素试图让他接受房间里没有犀牛的事实时，他拒绝了——即使罗素检查了桌子底下。

罗素表示，维特根斯坦坚持认为“世界上除了断言命题之外什么也没有”，并拒绝“承认除了断言命题之外的任何事物的存在”。包括桌子底下的犀牛。它也涵盖了诸如“特朗普将对中国进口产品持续征收145%的关税”之类的言论。

伯克利四合院里的树

启蒙运动的经验主义哲学家们希望将所有思想建立在有证据的事物之上——但投资者如果我们无法感知任何事物，我们是否应该相信它存在呢？目前尚不清楚我们是否能够感知。

最著名的观点是， 贝克莱主教认为物质并不存在；事物仅仅存在于我们脑海中，如同观念一般。但这意味着，当我们背对着四合院里的那棵树时，它就不复存在了。上帝解决了这个问题，他无所不知，时刻注视着一切。20 世纪神父罗纳德·诺克斯的两首打油诗曾以这一观点。第一首是这样的：

曾经有一个人说：“上帝
一定觉得非常奇怪
如果他发现这棵树
存在
当四方院里没有人的时候。

另一首打油诗对此回答道：

尊敬的先生，
你感到惊讶很奇怪。
我总是在四方院里。
这就是为什么这棵树
将存在：
由于它被观察到
此致，
上帝

如果唐纳德·特朗普的脑海中存在着严厉的关税，并且这种风险在金融决策者的脑海中挥之不去，那么这些关税就存在；它们会影响人们在现实世界中的行为。即使没有实质性的关税也是如此。同样，如果每个人都相信 “特朗普总是胆怯”， 那么他就可以随心所欲地发出威胁，而不会影响现实。

纳西姆·塔勒布的《黑天鹅》

没有任何一个被市场讨论的形而上学思想实验比得上黑天鹅。北半球的人有权相信所有天鹅都是白色的。他们观察到的白天鹅越多，对此就越有信心。但南半球却有黑天鹅。无论有多少白天鹅，都无法证明事实并非如此。

罗马诗人尤维纳利斯曾写道：“世上有一种鸟，像黑天鹅一样稀有。”这句诗的灵感源于黑天鹅并不存在这一显而易见的事实。对到访澳大利亚的欧洲人约翰·斯图尔特·而言，当他对黑天鹅有了更深入的了解后，黑天鹅便成了一个不可抗拒的隐喻 。他说道：

无论对多少白天鹅进行观察，都无法得出“所有天鹅都是白色的”这一结论，但对一只黑天鹅的观察就足以反驳这一结论。

这种直觉启发了现代金融领域最重要的两大理论。纳西姆·尼古拉斯·塔勒布在 2008 年全球金融危机前夕出版的 《黑天鹅》 彻底改变了风险管理。塔勒布所说的金融黑天鹅是极端且不太可能发生的事件，但并非不可能发生。市场难以应对这些事件。灾难也可能发生在那些被认为绝对不可能发生的事件之后。

本·伯南克堪称当代的尤维纳利斯。2005 年，在他即将出任美联储主席之前， CNBC 节目问他如果全国房价下跌会发生什么。他给出了一个决定性的回答：

嗯，我想我不认同你的观点。这种可能性很小。我们全国的房价从未出现过下跌。

此后不久，全国房价开始下跌 ，最终引发了几十年来最严重的金融危机 。一些信用评级机构甚至无法将房价下跌纳入其模型，因为似乎没有必要为这种情况做准备。而伯南克领导下的美联储也没有防范随后发生的灾难。

2020 年 3 月新冠疫情爆发以及今年解放日关税事件之后的股市崩盘，更是雪上加霜。现代市场从未经历过全球性疫情，也从未经历过美国对世界其他国家宣战。但这并不意味着这些事情不会发生。如果你相信特朗普总是胆怯 ，那么只要有一个例子表明他推进高关税，就能推翻这一说法，并摧毁建立在乐观金融假设之上的大厦。

乔治·索罗斯的反身性理论

黑天鹅也出现在卡尔·波普尔及其伦敦经济学院的学生乔治·索罗斯的哲学中。波普尔提出了可证伪性的概念：如果一个命题无法被证伪，它就毫无意义。“所有天鹅都是白的”这个理论无法被任何数量的白天鹅证明，但一只黑天鹅就能证伪它。在波普尔看来，科学应该围绕可证伪的理论以及对它们的证伪尝试展开。

年轻的索罗斯在波普尔理论的基础上，提出了他称之为 “反身性（reflexivity） ”的概念。市场不仅反映外部现实，还能创造外部现实。人们可以从中获利——在市场反身性强大到互联网公司股票或次贷危机中制造泡沫的情况下更是如此。例如，如果债券交易员认为美联储将加息，他们就会推高债券收益率，从而完成央行收紧经济环境的任务。如果股票投资者对一家公司失去信心，其股价就会下跌，使其更难筹集新资金，从而证明信心的丧失是合理的。

曾为索罗斯工作多年的财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）的方法以反身性为基础 。信贷投资者霍华德·马克斯（Howard Marks）也运用了这种方法 。索罗斯本人在应对全球金融危机时也运用了这种方法，并取得了显著成效，此后人们对这一概念更加重视。

看来，我们或许需要重新汲取教训，因为市场开始变得高度自反。创纪录的股市、疲软的美元以及低廉的债券收益率，都假设薛定谔的关税并不存在。这种现实版本支撑着大量财富，也带来了更多风险。一只黑天鹅、一只活猫，甚至一只躲在桌子底下的犀牛，都可能造成巨大的损失。




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