深度分析国债利率

pidi

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如果不对请指正，共同学习共同进步。

财政部于2011年8月10日发行300亿元凭证式国债.
据新华社电 财政部4日发布公告，决定发行2011年第三期凭证式国债，发行总额为300亿元，其中1年期60亿元，票面年利率3．85%；3年期150亿元，票面年利率5．58%；5年期90亿元，票面年利率6．15%。
结果大家都知道了，直接被秒杀。网银渠道的，几秒就卖光。
柜台渠道的，基本上前3名就把整个营业厅的额度卖光。
我们来看看目前存贷款利率。这是购买债券的比较基础。
日期：2011-07-07
项目
年利率（%）

一、城乡居民及单位存款   
（一）活期 0.50
（二）定期   
1.整存整取   

一年 3.50
二年 4.40
三年 5.00
五年 5.50

一年期，凭证式利率差，0，35%
3年期，利率差，0，58%
5年期，利率差，0，65%

我们再来看看2011年3月发行的凭证式国债
2011年首期凭证式国债将于3月1日起发行，市民可持身份证前往市内银行网点购买。

　　收益怎样

　　从票面年利率看，本期国债1年期利率3.45%，3年期利率5.18%，5年期利率5.75%。
当时的存款利率利率差。
而当期国债利率与同期银行存款相比，一年期国债高了0.45个百分点，三年期国债高了0.68个百分点，五年期国债高了0.75个百分点。
看出区别了嘛。
国债利率与存款利率的利差缩小，说明加息已经基本完成，通胀马上要回落了。

再看宏观经济，从时点上看，利率和存准率的调整在2011上半年将较为频繁。下半年由于各项政策逐步到位，政策紧缩的步伐将逐步减慢。因此，全年货币政策将保持前紧后松的基调。”
现在已经进入下半年了，事实是否如此呢，让我们拭目以待。


然后，我们再回头看看市场的反应。


2010年12月6日起发行的凭证式（五期）国债发行总额２００亿元，其中１年期４０亿元，票面年利率２．８５％；３年期１００亿元，票面年利率４．２５％；５年期６０亿元，票面年利率４．６０％。
当时的存款利率差是多少呢

    一年期国债利率比同期存款高0.35个百分点，三年期国债利率均比存款高0.4个百分点，五年期国债利率比同期存款高0.4个百分点。
2010年12月发行2010凭证式(五期)国债时，尽管票面年利率较当年此前发行的国债有所提高，但是仍然没有出现前几年排队抢购的火爆场面。当时市内部分银行人士就认为是“市民对未来存在较强的通胀预期、加息预期所致”。

pidi

基本上中国财政部一年会发5期凭证式国债。有兴趣的朋友可以关注2，3个月后的下一期国债。