德国绞尽脑汁，终于找到重建基金替代新冠债券

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欧盟财长们已经制定了5000亿欧元的一揽子援助计划。但罗马和雅典还是在呼吁共同承担债务的问题。欧盟委员会正在努力达成折衷方案。

在复活节前的欧盟视频会议之前和讨论中，欧洲各国财长们甚至没有讨论新冠债券的敏感问题。相反他们同意奉行法国财长Bruno Le Maire的提议，设立一个基金来重建欧洲经济。欧盟推出价值5000亿欧元的援助计划仍不足以平息欧洲各国之间的纷争。德国和其他国家曾希望利用贷款计划来结束有关欧洲共同债券（所谓的新冠债券）的激烈争执。

但是意大利总理孔特目前已经明确表示，他将继续坚持新冠债券的努力方向。而荷兰财政大臣Wopke Hoekstra则表示：“我们将继续反对欧元债券。从长远来看，（欧元债券的）概念不会对欧洲或荷兰有所帮助。”

欧盟5000亿欧元的援助计划将成为欧盟7年(2021-2027年)欧盟预算的一部分，该预算由欧盟委员会管理，目前正在与成员国进行谈判。各国尚未就转嫁共同的欧元债券（欧洲新冠债券）的规模和应使用的资金达成共识。诸国财长们还是揪出这个敏感话题，提出在下周四进行讨论。

重建基金允许时间期限

法国财长Le Maire表示 “重建基金应使我们能够集体借款。” “它与欧元债券的决定性区别在于，我们建立了一个有针对性的临时基金，而不要求对过去和未来的债务进行长期共有化。动议是使所有国家都承担巨大的经济复苏成本。”

克罗地亚财政部长Zdravko Marić表示：“就重建基金及其筹资而言，坚决支持新冠欧元债券的想法。” 克罗地亚目前担任欧洲理事会主席，负责协调谈判。

希腊刚刚开始从严重的金融危机中恢复过来，也要求共同承担债务。

鉴于各国之间的分歧较大，欧盟委员会主席冯·德·莱恩试图在下周四各国首脑讨论这一问题之前提出一项可能的妥协方案。

欧洲委员会以及德国政客很早就开始谈论将欧盟预算用于刺激计划。由于同意将重建基金纳入预算，德国和欧盟在某种程度上占据了谈判的主导地位。

冯德莱恩本周提出了一项具体建议，为重建基金筹集资金，将其纳入欧盟2021-2027年的7年期财政预算中。为了确保尽快获得这笔钱，预算的很大一部分应该在头1-3年中支出。欧盟委员会甚至正在寻求今年就支出部分资金的解决方案。

有限的连带责任

欧盟最初的七年预算为10948万亿欧元，因为新冠危机追加5000亿欧元的救助资金。那就意味着一共1.5万亿欧元的支出。

重建基金不直接发放给国家，而是由欧盟从金融市场上借贷数千亿欧元，然后将其转为信用贷款，通过金融市场的融资工具发放，从而达到最大化。

成员国只须为从欧盟获得到贷款有限期担保。成员国很有可能会向欧盟担保预算中的资金比其实际支付给预算的资金更多。差额可作为贷款抵押。借贷国家承担的风险是固定的。这将是一个使所有欧盟国都可以保全脸面的解决方案：欧盟发行债券，可以体面的称其为重建债券。

如果欧盟成员国同时对欧盟预算中所占份额的贷款负责，这类似于ESM的贷款，是连带责任制。在极端情况下，德国将不会对所产生的所有债务承担责任。这样在财务方面持保守态度的德国，奥地利以及荷兰都可以放心。

欧盟金融稳定基金ESM的负责人Klaus Regling周日通过意大利日报《 Corriere della Sera》发出安抚信号，“第二阶段我们至少从欧盟机构再拿出5000亿欧元的财政援助，而且有可能更多。”

众筹理财比较

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意大利发财了

柏林准右派

意大利已经说过欧元债卷只是临时性的，针对corona的专项，为啥还担心欧元债卷的长期影响？还是说债卷本身一旦引入就难以中止？有没有懂经济学的解释下？

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After 2008 VAT is increased, when will it be changed back? The solidarity tax for east Germany, when is it to be cancelled? It is one or two generation since 1989. If it is Corona Virus, Italy needs hospital. What is connection between hospital and corona bonds? I think they just need a reason to get money free of charge as much as possible.

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尼德兰首相说的很清楚，借给意大利和西班牙的钱，是拿不回来的，这两个旅游回家，还不起。所以，尼德兰愿意送钱给意大利，借钱绝对不行。意大利就是借不到钱才要德国人借钱给它的。
给欧盟增加预算也是送钱的意思，借钱可能会把北部的国家拖下水。