特朗普关税正在拖累美国经济增长

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作者：微信文章
今天《华尔街日报》认为，一季度美国经济意外下滑，主因是特朗普关税引发进口激增、消费放缓。高额边境税正削弱企业信心与投资意愿，经济增长遭“关税绑架”。下面是文章正文，立场不同，仅供参考借鉴，请注意甄别。

关税正在拖累美国经济增长




本周三公布的数据显示，美国今年第一季度经济出现下滑，尽管尚不至于预示衰退来临，但整体表现远逊于大多数经济学家的预期。从数据来看，特朗普征收的高额关税正成为压制经济增长的关键因素。

根据美国经济分析局（BEA）的初步估算，一季度美国国内生产总值（GDP）萎缩了0.3%。其中最主要的负面因素，是进口暴增：商品与服务进口总额同比激增41.3%，仅商品项就增长了50.9%。企业急于在特朗普征收边境税之前囤货，形成了“抢跑”式的进口潮。最终，这一进口激增令GDP被削减了高达5.03个百分点。

这也意味着，当前的经济数据被关税扭曲得越来越难以解读：我们无法判断一季度的表现究竟是趋势性的，还是一次性的波动。同样难以判断的，还有私人投资的跳升。一季度私人投资猛增21.9%，表面上看似利好经济前景，但考虑到企业正抢先购买设备以避开即将涨价的进口零部件，这一增长可能只是另一种“非正常反应”。

私人投资为GDP增长贡献了3.6个百分点，而库存增加贡献了2.25个百分点。它们部分抵消了进口飙升和联邦支出的温和下滑带来的负面影响。后者同样会压低GDP，不过此前拜登政府大规模财政支出曾短暂推高增长——但这并不可持续。

当前的分析难题在于，类似的情况是否会持续，并在今年剩余时间造成多大影响。一些投资者原本期待特朗普近期可能会“放松”关税政策，因此对GDP数据反应强烈，可能也反映出市场对关税不确定性的担忧正在向消费端蔓延。

一季度个人消费仅增长1.8%，对GDP的贡献也只有1.21个百分点，这与近期消费者信心走弱的迹象相符。如果美国今年真的陷入衰退，消费疲软无疑将成为罪魁之一。

种种迹象也暗示，未来可能还有更糟的局面。例如，下周洛杉矶港的入境货运量预计将大幅下滑35%；中国4月出口订单大跌，或许会让特朗普“表面高兴”，但当零售店开始出现断货时，他可能就笑不出来了。

尽管如此，在这场由关税引发的混乱中，我们仍要记住：美国的私营经济本质上仍是一台高效运转的机器。人工智能正在推动一波生产力浪潮，影响远不止科技行业；只要监管不过度，美国仍处在生物科技革命的前沿。

然而，像特朗普所实施的这种大规模关税，既是税收冲击，也是供应链冲击，势必对经济带来损害。虽然我们无法精准预测影响程度，但将美国平均关税从2.4%拉升至20%以上，无异于对企业投资信心和全球布局造成重击。

特朗普曾称关税只会带来“轻微干扰”，但如今的情况是否还符合“轻微”这一说法，恐怕见仁见智。至少在私下里，他似乎已经意识到关税带来的伤害，开始部分撤回最初的激进行动。但他推出的豁免政策既有限又选择性强，反而进一步加剧了不确定性。他承诺的“重大新贸易协议”，看起来也远比他说的更难兑现。

面对这场由GDP数据敲响的警钟，特朗普最明智的做法应是彻底放弃关税政策。退一步讲，哪怕只是统一征收10%的低关税，也比现在这种混乱要好得多。如果他仍拒绝让步，共和党就必须尽快推动新的减税计划和更强力度的监管松绑，以恢复经济自由，解救美国增长引擎于“关税绑架”之下。



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