关税谈判结果大超预期

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作者：微信文章
今天最大的新闻是中美联合声明的发布，双方直接取消了报复性关税的部分，美国对中国的关税现在是2018年的关税+芬太尼20%+基础关税10%，以及暂停了90天的24%的关税。145%约等于贸易禁运，实质脱钩，对双方都没有好处，所以这部份目前是中美最容易达成共识的部份，后面关于是否取消24%关税的谈判才是硬骨头。要意识到，即使取消掉报复性关税的部分，40-50%的关税依然是一个非常高的水平。之前大家对谈判的预期是，别谈崩就算超预期。结果不仅没谈崩，甚至达成了互减关税的共识。这是巨大利好，今天港股、美股、A股纷纷起飞，估计今晚纳指能涨个5%。截至我写稿的时候，已经涨了3.8%。很有意思的是，在这个消息出来之后，中金海外发了一条消息：“短期的暂缓也意味着财政大举发力的必要性下降”。虽然这是事实，但是这帮人的解读，永远是是，“利好就是利空，利空就是利好”，我们的股票市场太过于重视去预判政策的走向。
今天还有一个新闻，高盛上调在岸人民币兑美元汇率预期，3个月预期7.2，6个月预期7.1，12个月预期7.0。（此前分别为7.30、7.35、7.35）。意味着高盛对人民币有很强的升值预期。最近一段时间，包括人民币在内的亚洲货币基本都在升值，台币短短几天爆涨10%，香港创纪录卖出港币以维系固定汇率。

大部分对货币进行管控的国家的策略基本都是保持币值稳定。货币的升值/贬值同时具备利好和利空。对于商品/服务贸易来说，货币升值意味着外国人买中国的商品更贵了，中国人买外国的东西更划算了，所以货币升值意味着出口降低，进口增加，GDP减少。对于资本市场恰恰相反，人民币的升值预期会带动海外资本购入人民币资产，是一股拉动人民币资产上涨的力量，但是否真的可以上涨，其实真的很难说。理想情况下，人民币的升值预期可以引导外国资本进入过来，拉动股市、资产上涨，这一定程度上打破了之前我们的资产贬值-消费萎缩的恶性循环。但可能更现实，也更糟糕的情况是，由于对外贸易减少，出口企业就会裁员，利润下滑导致企业估值下降、资产估值下降，最贫穷的、没有资产的人可能会陷入更加贫困的状态。经济依然无法走出通缩，甚至更加严重。我们听到的更多的故事是日本由于日元大幅升值，挫伤了日本产品的性价比，导致失去的三十年。
贝森特基本主导美国关税的谈判，甚至美乌矿产协议也是贝森特主导的谈判。贝森特超过了一个财政部长应有的影响力，他在担任财政部长之前，接受过一个访谈，提出了三个经济议程，“关税、减税和去监管”。监管和去监管都是对股市强有力的刺激，目前来看，关税的利空已经在4月的大幅下跌中全部反映；后续即使出现反复，也不至于再次股灾。等待去监管和减税逐步发力提升企业盈利，进而推高股市。
周末去动物园玩耍了，所以没有及时更新。