赢下关税战前后

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作者：微信文章
上周末关税战第一回合谈判在瑞士拉下帷幕，结果出乎意料，超出所有最乐观者的预期。整个过程一波三折，极富戏剧性，上来是据说中方代表团直接见面后退场，然后又是午饭后重新续谈，后来特朗普在X上发布推文说是谈判极富成果。

砖家一开始也在关注进程，后来发现真真假假、虚虚实实，有的可能是博弈的策略，也有的可能是市场的预期，也就不再实时跟进，等着水落石出，官方宣布。

一、官方宣布

5月12日是周一，在A股收盘后，官方的公告来了：

美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。

中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。

核心两点：

1、美国取消4月2日以后针对中国的一切加征关税措施，修改4月2日的34%加征关税，其中10%全球基准关税保留，针对中国额外加征的24%暂停90天实施，美国承诺5月14日之前执行。

2、双方各自保留后手，有90天的缓冲期，建立机制，继续就经贸关系进行协商。

二、谁胜了？

这个结果不管从哪方解读，都是中国取得了完全的胜利。

星岛日报表示，从政治层面观察，“这是中方取得大捷”。虽然中方在关税战也承受巨大经济压力，但得到国内民意支持，国际上也站在道德制高点，美方则日益感受到脱钩不只会导致超市缺货，企业也会因生产资料不足而无法正常运作，商界不断施压，白宫终于软化。星岛日报认为，这场关税战大幅提升中国的国际地位，标志真正进入G2时代。

明报社评表示，联合声明内容体现了中方所强调的平等及互相尊重原则，美方未因“极限施压”占得任何上风，再次显示中方有足够底气及实力，跟美方周旋。

信报社评认为，虽说是互降关税，但由于美国总统特朗普是单方面挑起火头的始作俑者，中国乃“奉陪到底”以战促和，华盛顿同意大幅降低加征关税，等于知难而退，其实是“败阵的一方”。

纽约时报发表评论认为，特朗普一个多月内祭出三位数关税又撤回，再次凸显他施压策略的局限性－未能迫使北京让步，反而扰乱全球贸易。

彭博社发表文章认为，北京坚持对抗特朗普的决定在周一收获了回报。特朗普设定的对华“对等”关税税率34%已被暂停执行，中国目前享受的税率将与美国盟友如英国一样，维持在10%，已经几乎满足了北京提出的核心要求。

三、黔驴技穷

不同于特朗普第一个任期内的关税版本1.0，中方这次的应对可圈可点，策略和手段都有了很大的从容感。特朗普的底牌和套路在这七年内已经被摸得清清楚楚明明白白。

特朗普极为自豪的著作《交易的艺术》，其实就是采用“极限施压”的策略，用谈判崩裂、近乎擦枪走火的疯狂，将对手比如角落，然后稍作退让，以获得远超出合理预期的收益。

学习过博弈论的都会知道，博弈的基础源于假设参与的各方都为理性人，在预判对手的最优解和最差解的情况下，选择自身的次优解和对手的次优解，以获得整体效益最优。而一旦有一方是非理性人，那理性人肯定是吃亏，非理性人获得最优解。这个用大白话举例子就是，如果你被疯子打了一拳，那肯定就不会选择要去和他讲理，怕被他再砍一刀，转身就避开。

不过他这一套只能针对弱小的对手，一旦被摸清了，特朗普不是非理性人，而是采用Bluff的策略，那就真成了纸老虎了，换句话说就是欺软怕硬。真的碰到硬茬子，他的三板斧之后就是认怂了。

2017年平壤试射导弹，特朗普宣称要让朝鲜感受到“世界前所未见的烈火和怒火”，他的名人名言有，我的桌上也有一个核按钮，Mine is bigger，我的很大，更大。结果换来的是两国领导人首次会晤，而且还成了好基友。朝鲜之后继续搞导弹核弹，并在俄乌战争中出兵挺俄，特朗普的威胁也不了了之。

俄乌战争也是如此，普京根本就不理会特朗普的调停，鲁比奥最后说出，再调节不停我们就不管了，我们还有更重要的事要去处理。

这次中方的处理极为得当，直接就不给予谈判的余地。原本特朗普政府生造出一个条件，调高关税，然后希望各国与之谈判，不管谈判的结果如何，他都是赢家。而中方就直接不接招，要谈就谈、要打就打，要谈的话就把所有不合理的增加的关税全部去掉再谈。并且多次强调中方不主动接触美国，不寻求谈判。

姿态定的很高，占据道义的高点，这样也是给骑墙观望的欧洲国家、日本、韩国等国家以信心，起到了带头大哥的风范。

四、盘外较量

印巴之间恰到好处的代理人战争，阿三以0:6的战绩再次重演了说最贱的话、挨最狠的揍。歼十的扬威，也让海外意识到了中国的综合实力，显示出来的仅为冰山一角。

李嘉诚出售港口资产，也被强硬的叫停。TikTok的在美运营，继续在延期之中。中美实质性的进入到全面的角力之中。

5月7日，一个普通的日子，国新办却召开发布会，央行负责人宣布推出一揽子货币政策措施，主要包括下调政策利率0.1个百分点，下调结构性货币政策利率0.25个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，降低存款准备金率0.5个百分点，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，加大消费重点领域低成本资金支持，增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款，增加支农支小再贷款额度3000亿元等。

也是为了5月10日的中美贸易谈判的最坏结果做的提前准备。

五、唯一的输家

周一，受到利好的冲击，外围市场欢欣鼓舞，这是“痛苦突然消失时的那种神奇感觉”。标普500指数在周一和周二的交易中上涨了4%。美股已经收复了自4月7日以来的失地，英伟达领头的科技股几乎要创出新高。

唯一不争气的输家就是A股及其带动的港股。我们的股市实在是已经在一阶导数甚至二阶导数的阶段。利好必须得当作利空解读、利空还得当成利好去对待。主打一个出其不意、互相掏兜的零和博弈。

周一高开低走，收盘后公布中美谈判的好消息，在大获全胜的刺激下，周二就来个利好兑现，持续走弱。

特朗普在X上不断的喊出“买入股票”，虽然涉嫌内幕信息，但美股上涨也是他的重要政绩。而A股投资者却预期着外围缓解了，我们的刺激政策又要适时了。

六、对岸的瑟瑟发抖

摸清了特朗普的套路后，你会发现他其实是对中国最好的人选。特朗普所谋不大，通常在雷声大之后，雨点下。锣鼓动天后，所求的只是一点点经济利益。没有任何意识形态的束缚，目光短视、身段柔软。

在中美达成协议后，特朗普评论道“这有利于统一与和平”，他用的是unification，实实在在的毫无歧义的表达。

之前美使馆的公开报道中，在对鲁比奥的专访中，他承认中方知会过2027。结合特朗普政府在俄乌、在中美关税较量上的一系列表现，可能真的近了。