关税 | 芯片独活!美国工厂集体＂躺平＂真相:AI狂欢下,关税把制造业坑惨了

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作者：微信文章
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本文来源于经济学人2026年1月10日刊，59-60页，原文标题Manufacturing- Building gloom（制造业——建筑行业的低迷），正文可能有删改，使用DeepSeek翻译，配图使用pollination生成

导读：特朗普政府以关税政策推动美国制造业复兴的目标未能实现。制造业衰退已持续近三年，就业持续下滑。高利率和关税政策带来的不确定性加剧了制造业困境，影响了出口和供应链规划。尽管计算机和半导体行业因关税豁免表现强劲，但整体制造业并未受益。未来关税政策可能面临调整及贸易协定重新谈判，将进一步增加行业不确定性。

美国缺席的工业复兴

去年，特朗普政府对其关税政策的辩护理由几乎和关税本身一样多变。总统唐纳德·特朗普及其团队曾以不同理由为其边境税辩护：时而称其为权宜的谈判工具，时而称其为针对中国的武器，时而又称其为重塑全球贸易与金融的计划。但即使论点不断变化，有一个核心观点始终未变：即关税将激发美国制造业复兴的理念。在宣布首轮全球关税时，特朗普曾承诺："工作岗位和工厂将轰轰烈烈地回到我们国家。"

美国工业确实一直在衰落。过去近20年来，尽管服务业迅猛发展，但工业总产出却停滞不前——这一事实不仅激怒了各政治派别的人士，也催生了获得奥斯卡奖的电影和定义时代的作品。根据采购经理人调查，到特朗普于1月就职时，美国已陷入持续两年的制造业衰退。总统誓言，这种情况将得到改变。其逻辑很简单："如果你想让你的关税税率变为零，"特朗普说，"就在美国这里生产你的产品。"

然而，近一年过去了，特朗普式的制造业复兴显然并未出现。制造业萎缩现已进入第三个年头，工厂持续裁员；截至11月的一年中，制造业就业人数下降了0.6%（见前页图表1）。问题不仅在于特朗普的行动未能重振美国制造业。深入探究，有迹象表明这些政策实际上正在损害制造业。

部分问题在于高利率。美国工业在2023年初陷入衰退，此前不久美联储为对抗通胀而大幅加息。制造业，因其昂贵且常由债务融资的设备，对此类变化尤其敏感。特朗普希望看到更宽松的货币政策；美国持续的高利率主要反映了强劲的经济增长和对利率不敏感的大规模人工智能支出。尽管如此，他的政策并未带来帮助。高额赤字以及对美联储独立性的威胁，降低了美国债务对投资者的吸引力，从而推高了借贷成本。

此外，他的关税政策给经济注入了不确定性。对于一个近四分之一产出销往海外的制造业部门来说，这是一个严重的问题。许多投入品也来自国外——想想用于汽车粘合剂、涂层和塑料的工业化学品，或药品中的活性药物成分。事实上，调查显示，自特朗普在4月的"解放日"宣布高额关税以来，制造业的出口订单和进口量显著收缩，其程度超出了制造业整体的普遍疲软。工厂主们报告称难以制定长期计划。

观察这些成本的另一种方式是看看那种一直表现异常强劲的制造业：计算机设备，尤其是半导体（见图表2）。由于数据中心繁荣，对芯片的需求激增。但值得注意的是，时事通讯Apricitas Economics的约瑟夫·波利塔诺指出，计算机部件也获得了特朗普关税的豁免。半导体被排除在特朗普针对特定国家的"对等"关税之外。更近一段时间，总统也淡化了旨在阻止中国获得用于训练最复杂人工智能模型芯片的出口管制制度。这一罕见的自由贸易转向似乎对该行业起到了刺激作用。

制造商们将希望在未来一年得到喘息之机。他们很可能会失望。预测市场预计最高法院将很快裁定特朗普的部分关税无效，这将引发又一轮混乱的关税调整。今年晚些时候，美墨加自由贸易协定将面临审议。该协定保护了许多依赖跨境供应链的制造商免受最严重关税的影响。特朗普不太可能彻底废除该协定，但其重新谈判可能会变得一团糟。因此，如果工厂主们希望政府"帮助"他们的热情能降低一些，那是情有可原的。

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