中国经济是否会从实体危机向金融危机传导？

kayanmeng

没教，就是个小罗罗，专门负责帮教授整理文件啥的。。。以前上过Uebung，但学生普遍反映听不懂，所以教授干脆让我待在办公室里哪都不用去了

凌波不过横塘路

基建，比如那4万亿里大部分是由财政划拨，各地项目交由发改委审批，审批通过后由财政局直接划拨到地方，属于国家投资，去年最后一个季度拨了3000亿，这个是积极财政政策。
而所谓积极货币政策所贷出去的款大部分是给企业，目的是促进民间投资。
过去一段时间大量的贷款发给了各企业，企业拿到钱除了维持一般性开销后并没有把钱投入生产，因为这个阶段生产出来也卖不掉嘛。kayanmeng 发表于 2009-2-18 17:50

这些个钱好像不是随便什么企业都能贷到的吧。而且搞基础建设的企业跟消费品生产的企业还是有很大不同的，所谓这个阶段生产出来卖不掉，多半是消费品企业最大的问题，基建则不同，基本上基建项目都是得国家事先规划，然后才可能放给企业去做。如果要断言企业拿贷到的款不是用于生产而是用于金融领域的投资，那首先得明确究竟有多少这样生产出来也卖不掉的企业分到了国家这些钱及分到了多少，才能证明这钱确实成为哄抬股价的流入资本市场的热钱。如果只是因为国家出资兴建不少项目，从而使相关企业受益，企业市值增加，这虽然也推动了股市发展，但这跟国家贷款没有物尽其用反而成为推动股市上升的热钱绝对是两回事了。

kayanmeng

货币政策紧缩时，贷款不容易，就像您说的，不是谁都能贷到。
但货币政策宽松时，企业贷款就容易多了，大概只要有担保，有项目就行。但没人知道贷款之后企业是否把钱用到那个项目中。您说的要证明那些钱的用处是不可能的，因为银行只负责评估跟放贷，国家也没有任何机构可以监督企业的贷款使用。
贷款的增加首先影响的是流动性，流动性增加会快速反映到金融市场。
我的分析只不过是种预测，目的并不在于解释近期股票市场波动，而是为了评估因为过度放贷将来可能在中国出现的银行危机。股票市场的波动只是证明了市场流动性迅速膨胀的一个例子而已。

谈到基建相关企业能够推动股市上升我实在不敢苟同，最多只能说是一个炒作热点而已。

肥皂泡

那就是说，a股有可能真活了

凌波不过横塘路

货币政策紧缩时，贷款不容易，就像您说的，不是谁都能贷到。
但货币政策宽松时，企业贷款就容易多了，大概只要有担保，有项目就行。但没人知道贷款之后企业是否把钱用到那个项目中。您说的要证明那些钱的用处是不可能的，因为银行只负责评估跟放贷，国家也没有任何机构可以监督企业的贷款使用。
贷款的增加首先影响的是流动性，流动性增加会快速反映到金融市场。
我的分析只不过是种预测，目的并不在于解释近期股票市场波动，而是为了评估因为过度放贷将来可能在中国出现的银行危机。股票市场的波动只是证明了市场流动性迅速膨胀的一个例子而已。

谈到基建相关企业能够推动股市上升我实在不敢苟同，最多只能说是一个炒作热点而已。
kayanmeng 发表于 2009-2-18 21:04

问题是，你的出发点也只是：大概只要有担保有项目就行，而实际情况你也不清楚到底现在货币政策宽松是怎么个宽松法，所以我觉得过度放贷也只是你的猜测而已。而且实际上这些国家投资并不仅是以贷款形式发放，很大部分还以政府购买力和政府补贴形式出现，政府购买力所涉及的各个行业的项目及与之关联的项目，如果企业能够拿到，我觉得企业将资金投入到该项目要比投入到资本市场上无论从法律从风险还是从效益角度来讲对企业都更有利更有保障，那么这笔钱企业有什么理由投入到金融市场上呢？这里我说的基建项目也只是一个例子，实际上政府投入扶持的那些基建项目，牵扯的面很广。并且就迄今为止政府宣布的扶持领域来看，也不仅仅是基建领域，还有最近的科技和新能源领域。如果我们看一下自政府宣布投资计划以来国内股市的变化，大致可以说，政府一旦宣布作为投资重点的领域，往往股市上这一板块也很快有所反应。我认为国内股市上升，实际上还是一种投资信心回升的表现，同时也建立在一种普遍的“抄底”心理上。

另外我同意你说的，贷款增加首先影响的是流动性，流动性增加也会快速反映到金融市场，但是否包括股市这一块，我认为真不一定。股票市场的波动虽然能证明一定的市场流动性，但这里这种流动性是否来源于由贷款增加导致企业无处投资而直接将贷款投资到股票市场上，还有待商榷。