关税战嘎然而止了吗?

多客科技

作者：微信文章
特朗普2025年10月10日威胁11月1日对中国加征100%的关税，受此影响，风险偏好高的资产，全线下跌，大盘陷入震荡。随后随着特朗普释放希望和缓的意图，以及一些科技龙头资产良好的预期以及现实存在的业绩支撑，A股开始反弹。上证指数，受到此事件的影响较小，在小幅震荡后，创出新高。创业板指在相对较大幅度下跌后，又出现了强力反弹。光模块、PCB、一些芯片和模组这些有业绩支撑或者有良好预期的科技核心资产在前段时间资金大幅流出后，又重获资金青睐，开始大幅反弹，甚至有些龙头创出历史新高（比如中际旭创）。这里我们需要思考一个问题，就是关税战是不是戛然而止了？特朗普的方法是先举起了大棒威胁，然后释放可以谈判的和缓信号，同时承认对中国加征100%的关税不可持续。另外，另一只手在管制和制裁，比如软件的出口管制、中美港口、物流争端等等。美国现在想要的是什么，是中国出让的利益。中国想要的是什么，是维护自身的利益。而这两方的利益冲突正是矛盾所在。这个过程可不可能是你好我好大家好的过程？不太可能。一定是“吵吵闹闹”的，甚至有时候是“剑拔弩张”的。现在时间濒临11月1日这个关键时点，在大家都觉得关税战缓和的时候，一个“空”便可能在酝酿。一些科技板块的龙头已经开始在计算明年（2026）的增长和后年（2027）的增长，并开始演绎，现在演绎的越多，明年的机会就会越少。市场究竟会怎么走，在模糊中，很难明辨，也许市场就是要透支未来的增长（市场常常如此），也许市场也会给未来机会（市场也常常如此）。如果你知道对于一些科技龙头现在是赶在三季报前演绎今年的强现实，甚至透支明年的业绩，那么你还会在季报发布后（11月）上赶着去接盘吗？这是需要思考的。对于11月1日前后的这个关键时点，以及中美博弈的不确定性，此时此刻，应该做的是什么。我个人觉得应该什么都不做回避风险，或者押入对冲资产。什么是对冲资产，就是那些受中美关税战影响较小，并且自身的股价没有反应未来增长或者预期潜力的资产，或者中美关税战会导致它直接受益，并且现在股价没有很好地反应这种受益的资产。记住，在这个市场里，你不能相信任何人，专家、大V、职业投资者、机构投资者、媒体等等（当然也包括我），越是市场不明朗的时候以及市场热烈的时候越应该如此，而且你必须要时常自我怀疑。因为从现在望向未来，未来是模糊而朦胧的。你所押下的，应该是你所“可控的”未来的一种或几种可能。