AI+存储芯片股飙涨背后:用PE看清估值泡沫,这4个关键点你得懂

多客科技

作者：微信文章


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一、AI+存储芯片为什么能成“涨势王”？先搞懂它的“价值本质”

早上刚打开股票软件，就看到朋友小夏发的消息：“你看佰维存储又涨了15%！这AI+存储芯片到底为啥能天天飙？”其实答案藏在“需求爆炸”和“供给收紧”这两个最朴素的逻辑里——

先讲需求端：AI时代的“存储刚需”比你想的更迫切。大模型训练要“喂”几十上百亿条数据，这些数据得存在高速存储芯片里才能被模型快速调用；AI端侧应用（比如能对话的智能手表、会巡逻的机器人）普及，也需要更小巧、更省电的存储芯片。就像你手机里的照片越存越多，得换更大的内存卡——AI的“数据胃口”比手机大1000倍，自然得靠存储芯片“喂饱”。

再看供给端：全球存储芯片大厂都在“减产保价”。三星今年把存储芯片产能砍了20%，SK海力士也跟着缩了15%，直接导致市场“缺货潮”——日本秋叶原的电脑店都开始限购内存，一组DDR5内存条要排3天队才能买到。供需缺口一拉大，存储芯片的价格就跟坐了火箭：今年以来，DDR5内存价格涨了40%，固态硬盘（SSD）涨了35%。

说白了，AI+存储芯片的“价值本质”，就是AI把“存储”从“电脑配件”变成了“AI的粮食”——以前存储芯片是跟着电脑卖，现在是跟着AI模型、AI设备卖，需求层级直接升了级。
二、想找AI+存储芯片股？这3个“精准入口”别错过

很多人想参与但摸不着门：“到底哪些股是AI+存储芯片的核心标的？”其实抓这3个“精准入口”，不用翻几十份研报也能找到——

入口1：看“AI存储的核心技术赛道” 重点盯DDR5内存和AI专用存储。DDR5是目前AI服务器的“黄金配置”，渗透率从2024年的30%跳到2025年的60%，像澜起科技就是做DDR5内存控制器的龙头，今年动态PE才35倍，比AI芯片企业的百倍估值实在多了；还有佰维存储，专门做AI服务器的SSD，最近股价创了历史新高，就是吃了DDR5渗透的红利。

入口2：盯“产能和良率”的“硬指标” 存储芯片是“产能说话”的行业——能造更多、造更好的企业，才抗得起周期。比如长电科技，月产能8.2万片存储芯片，良率99.5%（行业平均才95%），相当于别人造100片有5片坏的，它只有0.5片，成本比同行低10%，自然能在涨价周期里赚更多。

入口3：跟着“行业研报”找线索 格隆汇、QYResearch的报告里有“存储芯片概念股清单”，比如兆易创新（做闪存芯片）、微导纳米（做存储芯片设备），这些标的都是机构重点覆盖的——不是说要跟着机构买，而是机构的调研比我们深，能帮我们筛掉“蹭概念”的假标的。
三、用PE判断泡沫？这2个“实用操作”帮你避坑

“这只存储芯片股PE120倍，是不是泡沫？”最近问这个问题的投资者最多。其实用PE看存储芯片股，得会“结合增速算估值”，光看绝对值没用。

先搞懂2个关键PE指标：
•PE-TTM（滚动市盈率）：用过去12个月的净利润算的，比如兆易创新现在PE-TTM是120.85倍，看起来很高，但它今年净利润预期涨41.33%——如果业绩真的跟上，明年PE就会降到85倍（120.85/(1+41.33%)）；•动态PE：用未来1年的预期净利润算的，比如澜起科技2025年动态PE是35倍，对比AI芯片企业（比如某龙头AI芯片股动态PE150倍），反而算“便宜”。
再教你1个“实用公式”：PEG=PE/净利润增速。如果PEG<1，说明估值能被业绩增速“消化”——比如某存储芯片股PE50倍，净利润增速60%，PEG=0.83，就算PE不低，也不算泡沫；如果PEG>2，比如PE100倍，增速才30%，那就要小心了。

举个真实案例：我身边有个朋友上周买了某存储芯片股，理由是“PE才25倍，比同行低”。结果我一看，这只股是做传统DDR4内存的，今年净利润增速只有5%，PEG=5，明显高估——因为传统存储的需求已经饱和，AI存储才是增长核心。
四、警惕！用PE看存储芯片股的3个“误区”，很多人都踩过

用PE看存储芯片股，3个误区比“高PE”更危险，很多人都踩过：

误区1：只看PE绝对值，忽略“行业周期” 存储芯片是“周期股”，周期上行时（比如现在），PE会“先涨”，但业绩会“后跟上”。比如2020年存储芯片周期上行时，某龙头股PE从30倍涨到80倍，但当年净利润涨了120%，最后PE又回落到35倍——周期股的PE，得“看未来”而不是“看现在”。

误区2：不区分“细分赛道”，把“AI存储”和“传统存储”混为一谈 AI存储芯片（比如DDR5、HBM）的估值，本来就比传统存储（DDR4）高——因为DDR5的渗透率从2024年的30%涨到2025年的60%，相当于“卖新品比卖旧品赚得多”。就像iPhone15比iPhone13贵，不是因为iPhone15“泡沫”，是它的功能更值钱。

误区3：忘记“风险底线” 就算PE合理，也得防“黑天鹅”：比如美国今年对中国存储芯片加了10%关税，要是供应链断了，再好的PE也没用；还有“产能过剩”的潜在风险——要是明年大厂又开始扩产能，供需缺口一缩，价格可能暴跌。
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本文内容仅为信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。文中提到的个股仅为案例分析，不代表推荐。请投资者根据自身情况独立判断，理性决策。