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软银完成 OpenAI 400 亿美元投资:重注 AI 基础设施,全球算力竞赛升级

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发表于 2025-12-31 05:58 | 显示全部楼层 |阅读模式

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作者:微信文章
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在全球 AI 产业加速分化的背景下,软银给出了一个极具分量的答案。

近日,多方信源确认,软银集团已完成对 OpenAI 的全部 400 亿美元投资承诺。这笔交易不仅让软银持有 OpenAI 10%强 的股份,也为 OpenAI 提供了一笔规模空前、可长期动用的“资本弹药库”,其核心用途只有一个——AI 基础设施。

其中,最关键的落点,正是被称为 AI 时代“超级工程”的 Stargate(星门)数据中心计划。

史上最大 AI 私募之一

从体量上看,这是一笔极其罕见的交易。

    投资总额:400 亿美元

    达成时间:2025 年初

    性质:科技行业历史上规模最大的私募融资之一

资金并非一次性到位,而是分三阶段完成:

    约 80 亿美元,由软银直接出资;

    约 100 亿美元,通过联合投资人(银团)募集;

    约 220 亿–225 亿美元,作为最终一笔资金,于 2025 年 12 月最后一周完成交割。

至此,软银完成了对 OpenAI 的全部出资义务。

从股权结果看,这笔投资使软银在 OpenAI 的持股比例提升至 约 10%–11%,成为仅次于微软(27.5%)的第二大股东。对应的 投后估值约为 2600 亿至 3000 亿美元,不同媒体口径略有差异,但均处于全球科技公司金字塔顶端。

资金投向算力

1. 为 Stargate项目提供资金支持。

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资金最核心的用途,是推进 Project Stargate(星门计划)。

这是 OpenAI 与甲骨文(Oracle)、软银等合作伙伴共同推进的多年期超大规模 AI 数据中心项目,目标非常清晰:

    为下一代通用大模型提供长期、稳定的训练与推理算力

    到 2029 年,在美国部署 约 10 吉瓦(GW)级别的计算能力

    配套能源由软银旗下可再生能源公司 SB Energy 提供支持

从规模看,这类项目已经不再是传统意义上的“企业 IT 投资”,而更接近国家级基础设施工程。

2. 全球算力扩张同步推进



除了美国,OpenAI 还计划在全球同步扩展算力版图,其中包括:

    日本大型 AI 数据中心,预计于 2026 年前后上线;

    持续加码数据中心、网络互联与能源配套。


3. “算力优先”的资本配置逻辑



值得注意的是,本轮资金并未大量流向应用或软件层,而是明确投向:

    数据中心

    芯片与加速器

    高速网络与底层架构

这与 OpenAI 近年来对 英伟达、AMD、博通等硬件厂商做出的多年期采购与合作承诺高度一致,也揭示了一个现实判断:

真正限制下一阶段 AI 发展的,不是模型想象力,而是算力供给。

OpenAI 的付出和回报

400 亿美元并非“白拿”。在交易完成前,OpenAI 先完成了一次关键性的制度调整。

1. 从非营利控制,到公益性公司



过去,OpenAI 的核心结构是“非营利组织控制 + 营利性子公司”。如今,这一结构已被重组为:

    营利性实体独立运营

    法律形态升级为  Public Benefit Corporation(PBC,公益性公司)

这意味着两点变化同时成立:

    公司对股东承担更清晰的受托责任;

    同时在法律层面保留“公共利益使命”的表述。

这是典型的为大规模资本与长期基建投资让路的结构调整。

2. IPO 预期被正式“写进剧本”



随着结构重组完成、软银成为基石级股东,市场普遍认为:

    OpenAI 已开始为 未来 IPO铺路

    时间窗口可能在 2027 年前后

不过,所谓“万亿美元估值 IPO”,目前仍是目标或市场传闻,但可以确认的是:

OpenAI 已不再回避资本市场逻辑。

软银的战略转向

从软银的角度看,这笔交易同样意味深长。

1. 孙正义,回到“集中下注”模式



这笔 400 亿美元投资,几乎宣告孙正义完成了一次明确的战略转向:

    不再追求广撒网式投资

    而是将 OpenAI 作为 核心资产

    将 AI 基础设施作为 长期主线


2. 为 OpenAI,软银做了什么?



为了支撑这次豪赌,软银已明显重构其资产负债表:

    清仓约 58 亿美元的英伟达股份

    出售约 48 亿美元的 T-Mobile US 股票

    以 Arm Holdings 股票为抵押,获得 约 115 亿美元贷款

    同步压缩愿景基金(Vision Fund)规模与人员


3. 不止是 OpenAI,是整条产业链



软银并未只押注一家模型公司:

以 约 40 亿美元收购数据中心投资机构 DigitalBridge。

值得一体的是,DigitalBridge旗下  Vantage Data Centers 正参与 OpenAI 在威斯康星州的 Stargate 园区建设。

这意味着,软银正在尝试从模型、算力到数据中心资产的纵向闭环布局。

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DI数智观察洞察

AI 产业的拐点,正在显现

这笔 400 亿美元交易,对整个 AI 生态的影响,可能远超单一公司层面。

    它刷新了 AI 私募融资的规模上限

    推动算力建设进入“超大规模时代”

    加速 AI 与能源、资本、地缘政治的深度绑定

可以预见的是,AI 的下一阶段竞争,已经不只是算法之争,而是基础设施、资本与长期耐力的较量。

而软银选择在这一阶段、重新坐上赌桌正中央。

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END

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