软银完成 OpenAI 400 亿美元投资:重注 AI 基础设施,全球算力竞赛升级

多客科技

作者：微信文章


在全球 AI 产业加速分化的背景下，软银给出了一个极具分量的答案。

近日，多方信源确认，软银集团已完成对 OpenAI 的全部 400 亿美元投资承诺。这笔交易不仅让软银持有 OpenAI 10%强 的股份，也为 OpenAI 提供了一笔规模空前、可长期动用的“资本弹药库”，其核心用途只有一个——AI 基础设施。

其中，最关键的落点，正是被称为 AI 时代“超级工程”的 Stargate（星门）数据中心计划。

史上最大 AI 私募之一

从体量上看，这是一笔极其罕见的交易。

投资总额：400 亿美元

达成时间：2025 年初

性质：科技行业历史上规模最大的私募融资之一

资金并非一次性到位，而是分三阶段完成：

约 80 亿美元，由软银直接出资；

约 100 亿美元，通过联合投资人（银团）募集；

约 220 亿–225 亿美元，作为最终一笔资金，于 2025 年 12 月最后一周完成交割。

至此，软银完成了对 OpenAI 的全部出资义务。

从股权结果看，这笔投资使软银在 OpenAI 的持股比例提升至 约 10%–11%，成为仅次于微软（27.5%）的第二大股东。对应的 投后估值约为 2600 亿至 3000 亿美元，不同媒体口径略有差异，但均处于全球科技公司金字塔顶端。

资金投向算力

1. 为 Stargate项目提供资金支持。



资金最核心的用途，是推进 Project Stargate（星门计划）。

这是 OpenAI 与甲骨文（Oracle）、软银等合作伙伴共同推进的多年期超大规模 AI 数据中心项目，目标非常清晰：

为下一代通用大模型提供长期、稳定的训练与推理算力

到 2029 年，在美国部署 约 10 吉瓦（GW）级别的计算能力

配套能源由软银旗下可再生能源公司 SB Energy 提供支持

从规模看，这类项目已经不再是传统意义上的“企业 IT 投资”，而更接近国家级基础设施工程。

2. 全球算力扩张同步推进



除了美国，OpenAI 还计划在全球同步扩展算力版图，其中包括：

日本大型 AI 数据中心，预计于 2026 年前后上线；

持续加码数据中心、网络互联与能源配套。

3. “算力优先”的资本配置逻辑



值得注意的是，本轮资金并未大量流向应用或软件层，而是明确投向：

数据中心

芯片与加速器

高速网络与底层架构

这与 OpenAI 近年来对 英伟达、AMD、博通等硬件厂商做出的多年期采购与合作承诺高度一致，也揭示了一个现实判断：

真正限制下一阶段 AI 发展的，不是模型想象力，而是算力供给。

OpenAI 的付出和回报

400 亿美元并非“白拿”。在交易完成前，OpenAI 先完成了一次关键性的制度调整。

1. 从非营利控制，到公益性公司



过去，OpenAI 的核心结构是“非营利组织控制 + 营利性子公司”。如今，这一结构已被重组为：

营利性实体独立运营

法律形态升级为  Public Benefit Corporation（PBC，公益性公司）

这意味着两点变化同时成立：

公司对股东承担更清晰的受托责任；

同时在法律层面保留“公共利益使命”的表述。

这是典型的为大规模资本与长期基建投资让路的结构调整。

2. IPO 预期被正式“写进剧本”



随着结构重组完成、软银成为基石级股东，市场普遍认为：

OpenAI 已开始为 未来 IPO铺路

时间窗口可能在 2027 年前后

不过，所谓“万亿美元估值 IPO”，目前仍是目标或市场传闻，但可以确认的是：

OpenAI 已不再回避资本市场逻辑。

软银的战略转向

从软银的角度看，这笔交易同样意味深长。

1. 孙正义，回到“集中下注”模式



这笔 400 亿美元投资，几乎宣告孙正义完成了一次明确的战略转向：

不再追求广撒网式投资

而是将 OpenAI 作为 核心资产

将 AI 基础设施作为 长期主线

2. 为 OpenAI，软银做了什么？



为了支撑这次豪赌，软银已明显重构其资产负债表：

清仓约 58 亿美元的英伟达股份

出售约 48 亿美元的 T-Mobile US 股票

以 Arm Holdings 股票为抵押，获得 约 115 亿美元贷款

同步压缩愿景基金（Vision Fund）规模与人员

3. 不止是 OpenAI，是整条产业链



软银并未只押注一家模型公司：

以 约 40 亿美元收购数据中心投资机构 DigitalBridge。

值得一体的是，DigitalBridge旗下  Vantage Data Centers 正参与 OpenAI 在威斯康星州的 Stargate 园区建设。

这意味着，软银正在尝试从模型、算力到数据中心资产的纵向闭环布局。



DI数智观察洞察

AI 产业的拐点，正在显现

这笔 400 亿美元交易，对整个 AI 生态的影响，可能远超单一公司层面。

它刷新了 AI 私募融资的规模上限

推动算力建设进入“超大规模时代”

加速 AI 与能源、资本、地缘政治的深度绑定

可以预见的是，AI 的下一阶段竞争，已经不只是算法之争，而是基础设施、资本与长期耐力的较量。

而软银选择在这一阶段、重新坐上赌桌正中央。



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